Se conturează simultan o imagine contradictorie atât în context geopolitic, cât și în cel macroeconomic. De exemplu, ISM Manufacturing Index a sprijinit dolarul, în timp ce datele privind inflația din zona euro, publicate marți, au susținut euro. Pe fondul incertitudinii persistente, traderii perechii EUR/USD reacționează la aceste publicări în intervalul 1,1610–1,1670, unde perechea se tranzacționează pentru a treia săptămână consecutiv.
Luni, ISM Purchasing Managers' Index (PMI) pentru sectorul de producție din SUA a intrat în „zona verde”, atingând un maxim al ultimilor patru ani. În locul creșterii așteptate la 53,3, indicele a urcat la 54,0, marcând cel mai ridicat nivel din mai 2022. Indicele se află în zona de expansiune pentru a cincea lună consecutiv, iar principalele sale subindici din raport au susținut, de asemenea, dolarul american.
Principalul motor al creșterii a fost subindicele noilor comenzi, care a ajuns la 56,8, în urcare cu 2,7 puncte. Acest fapt indică o cerere internă robustă. Dintre cele șase mari sectoare industriale, patru au raportat creștere netă (produse de calculatoare și electronice, produse chimice, echipamente de transport și utilaje). Cererea externă a revenit și ea în zona de expansiune, urcând la 50,6. Pe acest fundal, subindicele producției a crescut la 54,3.
Subindicele prețurilor a înregistrat o ușoară corecție după saltul din aprilie la 84,6. În mai, acest indicator a scăzut la 82,1. Pe de o parte, prețurile rămân extrem de ridicate — companiile producătoare sunt nevoite să opereze în condițiile creșterii costurilor cu materiile prime și logistică (mai mult de jumătate dintre participanții la sondaj au menționat volatilitatea ridicată a prețurilor ca problemă principală pentru afaceri). Pe de altă parte, tendința descendentă a subindicelui semnalează că ritmul de creștere a prețurilor încetinește într-adevăr.
Subindicele ocupării forței de muncă rămâne în zona de contracție, la 48,6. Totuși, există o rază de speranță: în mai, acest indicator a arătat o îmbunătățire vizibilă, urcând cu 2,2 puncte. Acest lucru sugerează că sectorul industrial reduce locurile de muncă într-un ritm mai lent.
Subindicele Supplier Deliveries se menține, de asemenea, la un nivel ridicat, de 60,6; acesta măsoară viteza de livrare a materiilor prime și a materialelor de la furnizori către producători. Totuși, trebuie precizat că acest indicator are o interpretare inversă, astfel încât un nivel atât de ridicat indică o continuare a încetinirii livrărilor. Este un semnal mixt: pe de o parte, reflectă o cerere puternică în sectorul de producție, iar pe de altă parte, indică probleme persistente în lanțurile de aprovizionare.
Per ansamblu, raportul ISM pentru luna mai sugerează că sectorul de producție din SUA se află într-o fază de redresare sustenabilă, deși inegală: cererea și producția cresc, presiunile inflaționiste persistă, iar piața muncii rămâne relativ slabă.
Ca reacție la această publicare, perechea EUR/USD a atins luni un minim local, coborând la 1,1607. Totuși, vânzătorii nu au reușit să își consolideze succesul, iar ziua de tranzacționare s-a încheiat la mijlocul intervalului „de lucru”, la 1,1633.
Mai mult, marți, cumpărătorii EUR/USD au preluat inițiativa după publicarea datelor privind inflația din zona euro. Indicele general al prețurilor de consum a înregistrat o tendință ascendentă pentru a patra lună consecutiv, ajungând la 3,2% în mai (cel mai ridicat nivel din noiembrie 2023). Indicele CPI de bază, care exclude prețurile la energie și alimente, s-a accelerat peste așteptări, urcând la 2,5% (față de prognoza de 2,4%). Aceasta reprezintă cel mai puternic ritm de creștere din aprilie anul trecut.
Creșterea inflației de bază este un semnal deosebit de îngrijorător pentru Banca Centrală Europeană. Ea indică faptul că presiunile asupra prețurilor devin mai extinse și nu mai sunt limitate la sectorul energetic. Aceste presiuni s-au infiltrat în structurile de consum prin efecte secundare — costurile logistice mai ridicate sunt transferate către bunurile industriale finale și servicii. Accelerarea inflației în sectorul serviciilor (la 3,5%) este în mod special alarmantă, deoarece această componentă reflectă presiunile interne asupra prețurilor și dinamica salarială.
În general, rezultatele din mai lasă puțin spațiu „aripii dovish” a BCE pentru a pleda în favoarea unei poziții mai relaxate (mai ales în contextul inversării ascendente a componentei de bază). Unii analiști (în special de la JP Morgan) au declarat deja că publicarea de marți practic garantează o majorare a ratei dobânzii de către BCE cu 25 puncte de bază la ședința de săptămâna viitoare.
Pe acest fundal, perechea EUR/USD a crescut ușor, dar rămâne în intervalul 1,1610–1,1670. În condițiile actuale, este probabil ca perechea să continue să testeze limitele acestui interval de preț, indiferent de importanța datelor macroeconomice publicate. Traderii așteaptă deznodământul negocierilor SUA–Iran și ezită să deschidă poziții mari (atât în favoarea dolarului, cât și împotriva acestuia) în condițiile incertitudinii persistente cu privire la perspectivele procesului diplomatic. Pe de o parte, Teheranul a anunțat suspendarea dialogului, invocând extinderea operațiunii militare a Israelului în Liban. Pe de altă parte, Trump a declarat că l-a convins pe Netanyahu să renunțe la planurile de a ataca suburbiile de sud ale Beirutului. Potrivit președintelui SUA, un memorandum de înțelegere între Washington și Teheran ar putea fi semnat chiar de săptămâna viitoare. Conform agenției Mehr, Iranul încă analizează proiectul de acord cu SUA.
Astfel, intriga se menține, ceea ce face prudentă implementarea unei strategii de tranzacționare în interval: deschiderea de poziții short atunci când prețul se apropie de limita superioară a intervalului (1,1670) și poziții long atunci când acesta coboară spre limita inferioară (1,1610).