Va coborî perechea în zona figurii 14 sau va reveni în intervalul 1,1610 – 1,1670, în care a tranzacționat în ultimele șapte săptămâni? Aceasta este, probabil, principala intrigă a săptămânii viitoare. Vineri, perechea s-a prăbușit cu peste 100 de puncte în doar câteva ore, reacționând la datele solide de pe piața muncii din SUA și la creșterea aversiunii față de risc. În plus, alte rapoarte macroeconomice publicate în Statele Unite au susținut dolarul american, în special indicii ISM, care au reflectat reziliența economiei americane și au diminuat temerile legate de o încetinire a activității de afaceri în sectoarele manufacturier și de servicii.
Principalele publicări și evenimente macroeconomice din săptămâna viitoare ar putea, de asemenea, să provoace o volatilitate semnificativă în perechea EUR/USD. În centrul atenției se află rapoartele privind creșterea inflației în SUA și ședința din iunie a Băncii Centrale Europene.
Miercuri, 10 iunie (cu o săptămână înainte de ședința FOMC din iunie), în SUA vor fi publicate datele privind evoluția indicelui prețurilor de consum (CPI) pentru luna mai. Această publicare va ajuta la înțelegerea dacă recenta accelerare a inflației este sustenabilă și în ce măsură creșterea prețurilor la energie s-a „scurs” către componentele de bază ale indicatorului.
Conform prognozelor preliminare, indicele general al prețurilor de consum este așteptat să accelereze în mai la 4,2% în ritm anual, cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani. Totuși, o creștere a inflației generale este puțin probabil să îi surprindă pe traderi, întrucât prețurile ridicate la energie rămân principalul motor al acesteia. În consecință, participanții la piață vor acorda o atenție specială CPI de bază. Creșterea prețurilor la petrol a dus deja la o majorare semnificativă a costurilor cu benzina și transportul, care, desigur, se transferă treptat în prețurile bunurilor și serviciilor. Totuși, amploarea acestui transfer rămâne o întrebare deschisă. Cei mai mulți analiști se așteaptă ca CPI de bază să accelereze în mai la 2,9% (de la 2,8% în luna precedentă). Dacă acest indicator va depăși prognozele și va trece de pragul psihologic de trei procente, aceasta va indica faptul că presiunile inflaționiste se extind mult dincolo de sectorul energetic și capătă un caracter mai stabil.
Cu alte cuvinte, dacă CPI de bază urcă la 3,0% sau peste acest nivel, dolarul va reveni în prim-planul cererii, pe fondul intensificării așteptărilor „hawkish” privind acțiunile viitoare ale Federal Reserve. În schimb, dacă CPI de bază va fi sub așteptări, piața va tinde probabil să ignore creșterea inflației generale, punând-o pe seama factorilor legați de energie.
În ziua următoare (adică joi, 11 iunie), în SUA va fi publicat un alt indicator important al inflației – Producer Price Index (PPI) pentru luna mai. Luna trecută, datele pentru aprilie au șocat piețele printr-un salt puternic: de la o lună la alta, indicele prețurilor de producție a accelerat la 1,4%, iar în ritm anual a urcat la 6,0% (cel mai ridicat nivel din decembrie 2022). Se pare că luna aceasta PPI va atinge din nou maxime ale ultimilor ani, având în vedere dinamica indicatorilor principali pentru luna mai. În special, sub-indicele de prețuri din cadrul ISM pentru servicii a crescut la 71,3 (maxim al ultimilor patru ani), reflectând presiuni de preț sporite și costuri în creștere pentru companii. Sub-indicele corespunzător pentru sectorul manufacturier din cadrul ISM, deși a scăzut cu două puncte, rămâne la un nivel extrem de ridicat. Toate acestea sugerează că PPI este probabil să continue să accelereze, sporind riscul ca presiunile asupra prețurilor să se reverse în inflația generală în lunile următoare.
Potrivit estimărilor preliminare, indicele general al prețurilor de producție este așteptat să accelereze în mai la 6,8% anual (de la 6,0%), în timp ce indicele de bază este anticipat să urce la 5,3% (după creșterea din aprilie la 5,2%).
Din nou, dacă accelerarea PPI este amplă și nu concentrată exclusiv în energie (adică dacă indicele de bază înregistrează o creștere mai pronunțată), perechea EUR/USD va intra sub o presiune considerabilă, pe măsură ce temerile pieței că PPI va susține un nivel ridicat al CPI se vor intensifica. Dimpotrivă, dacă indicele de bază coboară sub 5,2%, reacția pieței va fi una estompată, chiar dacă PPI general apare „pe verde”.
Pe lângă rapoartele privind inflația, rezultatele ședinței ECB de joi, 11 iunie, vor influența, de asemenea, dinamica EUR/USD. Cei mai mulți analiști se așteaptă ca banca centrală să majoreze dobânda cu 25 de puncte de bază. Acesta este scenariul de bază și cel mai anticipat, deja inclus în prețuri săptămâna trecută, când au fost publicate datele privind inflația din zona euro. S-a raportat că indicele general al prețurilor de consum a crescut la 3,2% (cel mai ridicat nivel din noiembrie 2023), în timp ce CPI de bază a accelerat la 2,5% (cel mai puternic ritm de creștere din aprilie anul trecut).
Cu alte cuvinte, perspectiva unei majorări de dobândă este puțin probabil să ofere un sprijin semnificativ și durabil pentru euro și, în consecință, pentru cumpărătorii EUR/USD. Acum, miza nu mai este dacă „dobânda va fi majorată sau nu”, ci dacă ECB se va limita la o singură mișcare. Dacă Christine Lagarde va indica faptul că majorarea din iunie este o măsură „preventivă”, unică, determinată de factori geopolitici (care, prin natura lor, sunt temporari), perechea EUR/USD va intra sub presiune, în pofida înăspririi efective a politicii monetare. În schimb, dacă șefa băncii centrale va sugera că ar putea recurge la majorări suplimentare de dobândă în a doua jumătate a anului, euro se va întări pe ansamblul piețelor, inclusiv în raport cu dolarul.
Totuși, având în vedere cele mai recente date privind creșterea PIB-ului din zona euro, ECB va implementa, în opinia mea, o „majorare dovish a dobânzii”. Adică va înăspri efectiv politica, dar va transmite în același timp un mesaj moderat. Reamintesc că vineri au fost publicate datele finale privind creșterea economică a zonei euro în primul trimestru. S-a constatat că PIB-ul s-a contractat cu 0,2% față de trimestrul anterior (inițial fusese anunțată o creștere slabă, dar totuși pozitivă, de 0,1%). Creșterea economică anuală a fost, de asemenea, revizuită semnificativ în jos, la 0,3%, de la 0,8% cât se aștepta.
Astfel, pe baza prognozelor fundamentale preliminare, perechea EUR/USD își păstrează potențialul pentru noi scăderi. Același lucru reiese și din imaginea „tehnică”. Pe graficul de patru ore, prețul a străpuns clar linia inferioară a Benzilor Bollinger, iar indicatorul Ichimoku a format un semnal bearish de tip „Line Break”. Pe graficul zilnic, perechea se află la linia inferioară a Benzilor Bollinger și sub toate liniile Ichimoku. Toate acestea indică o prioritate a pozițiilor short. Dacă vânzătorii reușesc să mențină prețul sub nivelul de suport de 1,1530 (banda inferioară Bollinger pe intervalul D1), următoarele ținte pentru mișcarea descendentă vor fi nivelurile de 1,1500 și, pe termen mediu, 1,1430 (linia inferioară a Benzilor Bollinger pe intervalul W1).