Săptămâna viitoare, Bank of England va susține următoarea sa ședință, iar așteptările actuale din piață indică, în general, menținerea neschimbată a ratei dobânzii. Principalul factor care limitează banca centrală nu este atât creșterea moderată a inflației, cât deteriorarea rapidă a indicatorilor economici.
Indicele PMI pentru luna mai arată o încetinire vizibilă a activității economice, după o creștere puternică în aprilie. Deosebit de semnificativă este scăderea accentuată din sectorul serviciilor – cea mai abruptă din ultimii patru ani. În schimb, sectorul de producție este, în prezent, stabil, cu o creștere constantă a producției și a comenzilor. Vânzările cu amănuntul din aprilie au reflectat o deteriorare a sentimentului consumatorilor, înregistrând cea mai mare scădere lunară din ultimul an. În aprilie, pierderile de locuri de muncă s-au accentuat (-100.000), iar rata șomajului a ajuns la 5,0%.
Toate acestea sunt date destul de îngrijorătoare, care limitează capacitatea BoE de a ajusta ratele dobânzilor. Deși inflația din aprilie a fost mai mică decât se aștepta (inflația de bază a continuat să scadă, iar impactul prețurilor la energie nu s-a manifestat încă pe deplin), situația s-ar putea schimba. Prețurile producătorilor arată deja o creștere puternică în ambele sectoare – producție și servicii. Această creștere depășește semnificativ indicii din zona euro, creând premisele pentru a se reflecta în prețurile de consum în viitorul apropiat.
În pofida apelurilor sistematice pentru o majorare a dobânzii, guvernatorul BoE, Andrew Bailey, își menține o retorică prudentă. El admite posibilitatea depășirii nivelului-țintă al inflației, invocând incertitudinea cu privire la impactul războiului din Iran asupra economiei și ritmul slab de creștere.
Per ansamblu, situația pare complexă. BoE trebuie să echilibreze necesitatea combaterii inflației cu riscul de a agrava recesiunea economică iminentă. Multe se vor clarifica săptămâna viitoare, deoarece rapoartele privind producția industrială, balanța comercială, inflația de consum și piața muncii vor fi publicate succesiv înainte de ședința BoE.
Comparând riscurile cu care se confruntă Banca Centrală Europeană și BoE, este evident că acestea sunt mai ridicate în cazul BoE, ceea ce sugerează că dinamica lirei este probabil să fie mai slabă în comparație cu euro.
Poziția netă short pe liră s-a redus, în cursul săptămânii de raportare, la -4,4 miliarde; avantajul vânzătorilor se menține stabil, însă prețul calculat indică o probabilitate în creștere a unei corecții ascendente.
Anterior, ne așteptam ca perechea GBP/USD să scadă până la nivelul de suport de 1,3299. Lira a ratat ușor acest prag, iar acum probabilitatea unei corecții ascendente a crescut; totuși, nu există motive pentru o creștere susținută. Prima rezistență importantă se află în zona 1,3440/50, unde sunt posibile noi valuri de vânzări.
Dacă raportul privind inflația din SUA de miercuri va fi mai slab decât se anticipează, creșterea poate continua către 1,3508. Totuși, nu se observă factori pe termen lung pentru o inversare de tip „bullish”, astfel că, după încheierea corecției, este de așteptat un nou impuls descendent, cu actualizarea suportului la nivelurile 1,3299/3305.