Ieri, președintele Chicago Fed, Austan Goolsbee, a întărit poziția „hawkish” din cadrul Fed, exprimându-și în mod deschis îndoiala că actualul val de inflație este doar temporar. „Ne confruntăm cu o problemă de inflație care este mult peste țintă și se mișcă în direcția greșită”, a declarat el într-un interviu acordat luni.
Punctul central al comentariilor sale a fost natura inflației. Goolsbee spune că Federal Reserve trebuie să determine cu precizie dacă doar șocurile temporare — precum tarifele și creșterea prețurilor la energie cauzată de război — împing prețurile în sus. Din același motiv, Banca Centrală Europeană a majorat recent ratele dobânzilor.
El este deosebit de îngrijorat de creșterea inflației în sectorul serviciilor, care nu este legată direct de aceste șocuri. După cum a remarcat, inflația serviciilor este adesea cea mai persistentă, deoarece este legată de salarii, nu de fluctuațiile materiilor prime. Se pare că riscul efectelor de runda a doua devine o preocupare comună pentru băncile centrale de pe ambele maluri ale Atlanticului.
Contextul în care au fost făcute remarcile lui Goolsbee îi întărește mesajul. Săptămâna trecută, Fed a lăsat neschimbată rata-cheie a dobânzii, dar prognozele actualizate au arătat că aproape jumătate dintre membrii FOMC se așteaptă la cel puțin o majorare a ratei în acest an. Inflația nu a atins ținta de 2% de mai bine de cinci ani și s-a accelerat în mai la un maxim al ultimilor peste trei ani, după ce războiul din Iran a împins în sus prețurile la energie și a anulat câștigurile salariale din SUA. Cu cât această presiune persistă mai mult, cu atât se vor auzi mai tare vocile care susțin că nivelurile actuale ale dobânzilor sunt insuficiente.
Poziția lui Goolsbee privind noul stil operațional al Fed merită o atenție specială. El a susținut abordarea lui Kevin Warsh de reducere a volumului de forward guidance cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor, argumentând că prognozele greșite despre economie pot submina încrederea în autoritatea de reglementare. Aceasta este o schimbare fundamentală în filosofia de comunicare a Fed. Prima ședință de politică monetară condusă de Warsh, săptămâna trecută, a urmat deja această linie, iar noul președinte a anunțat crearea a cinci grupuri de lucru pe domenii-cheie de politică, inclusiv comunicare și bilanț.
Pentru dolar, acest lucru este un factor de sprijin; pentru activele de risc, reprezintă o problemă majoră. Săptămâna aceasta va fi publicat indicele PCE — principalul indicator de inflație preferat de Fed; o accelerare nu ar face decât să îi dea dreptate lui Goolsbee și membrilor comitetului cu viziuni similare.
Perspective tehnice pentru EUR/USD
Cumpărătorii trebuie acum să consolideze nivelul de 1,1450. Doar asta ar permite un test al zonei 1,1480. De acolo, este posibilă o mișcare spre 1,1530, deși ar fi dificil să se ajungă acolo fără sprijinul marilor jucători. Dacă perechea valutară scade, mă aștept la un interes semnificativ la cumpărare în jur de 1,1420. Dacă nu apar cumpărători în acea zonă, ar fi mai bine să se aștepte un nou minim la 1,1380 sau deschiderea de poziții long de la 1,1345.
Perspective tehnice pentru GBP/USD
Cumpărătorii lirei trebuie să depășească imediata rezistență de la 1,3270. Doar astfel s-ar deschide calea către 1,3300, nivel peste care va fi destul de dificil de străpuns. Ținta mai îndepărtată este în jur de 1,3325. În sens descendent, urșii vor încerca să preia controlul nivelului 1,3225. Dacă reușesc, ieșirea din interval ar provoca o lovitură serioasă taurilor și ar împinge GBP/USD spre aproximativ 1,3180, cu o posibilă extensie până la 1,3140.