Surpriza cu tentă restrictivă din partea Federal Reserve a dus la înăsprirea condițiilor financiare și la deteriorarea apetitului global pentru risc. Drept urmare, cotațiile EUR/USD au scăzut la minime anuale. Potrivit Credit Agricole, acest lucru este în linie cu teoria „dollar smile”. Din cauza cererii mai slabe de active riscante și a dobânzilor mai ridicate în SUA, capitalul se îndreaptă acolo. Acest fapt alimentează un raliu al monedei americane.
Există întotdeauna o alegere între economie și inflație, iar băncile centrale preferă să țină prețurile sub control. Dacă nu ar fi așa, European Central Bank nu ar fi majorat rata la depozite în iunie, ci și-ar fi exprimat îngrijorarea cu privire la încetinirea PIB-ului pe fondul scumpirii energiei, în contextul conflictului din Orientul Mijlociu. Scăderea cotațiilor Brent după încheierea confruntării dintre SUA și Iran este un avantaj pentru economia zonei euro. Totuși, șansele ca ECB să își continue ciclul de înăsprire a politicii monetare se diminuează. Acest lucru devine un factor catalizator pentru declinul perechii EUR/USD.
Dinamică a prețului petroluluiOxford Economics a declarat că nu se mai așteaptă la o creștere a ratei la depozite, deoarece acordul Washington-Teheran, urmat de scăderea prețului petrolului, va face ca perioada prețurilor ridicate să fie foarte scurtă. Acest lucru se va concretiza într-o pauză cu ton agresiv din partea BCE. Capital Economics adoptă o abordare de tip „one and done”, ceea ce înseamnă încheierea ciclului de înăsprire după ce acesta începe în iunie. Nomura și RBC Capital Markets și-au redus așteptările privind numărul de majorări de dobândă din partea BCE.
Toate acestea contrastează cu poziția Federal Reserve. Piața contractelor futures anticipează o creștere a ratei fondurilor federale și indică o probabilitate ridicată pentru un al doilea act de înăsprire monetară în 2026. Acest lucru duce la o extindere a diferențialelor de randament dintre obligațiunile americane și germane, creând un vânt favorabil pentru continuarea declinului EUR/USD.
Scăderea prețurilor la petrol are, de asemenea, un efect pozitiv asupra economiei SUA și, teoretic, încetinește inflația. Totuși, Statele Unite au un motor de creștere de care alte țări nu dispun. Este vorba despre construcția de centre de date pentru tehnologiile de inteligență artificială. Aceste centre atrag investiții uriașe, iar prețurile componentelor nu reprezintă un motiv de îngrijorare. Drept urmare, costul diferitelor bunuri crește, alimentând indicele CPI.
În viitor, inteligența artificială va spori productivitatea, accelerând creșterea economică fără o creștere corespunzătoare a inflației. Totuși, după cum arată istoria, în faza inițială de utilizare a noilor tehnologii, prețurile tind să se accelereze.
Astfel, piețele anticipează o încetinire a inflației în Europa, pe fondul scăderii prețului petrolului. Vor scădea prețurile de consum în SUA față de maximele din mai? Rămâne deocamdată necunoscut. Acest lucru creează premisele pentru o divergență a politicilor monetare și slăbește euro.
Din punct de vedere tehnic, graficul daily al EUR/USD indică formarea unui inside bar. O străpungere sub minimul acestuia, la 1,1335, va permite majorarea pozițiilor short deschise de la 1,1415. În schimb, un test reușit al maximului de la 1,1375 ar reprezenta un motiv de trecere la poziții long.