Perechea GBP/USD a atins luni maximul săptămânal la 1,3246. Această evoluție a prețului a fost determinată nu doar de slăbirea generală a dolarului pe fondul creșterii apetitului pentru risc, ci și de întărirea monedei britanice, care a reacționat favorabil la discursul lui Burnham de luni.
Unicul (deocamdată) candidat la funcția de prim-ministru al Regatului Unit a susținut un discurs programatic în care a schițat principalele direcții ale cursului său politic și economic. Este un eveniment important și, în opinia mea, este subestimat de piață, mai ales având în vedere temerile care au dominat investitorii în ultimele săptămâni. Traderii pe GBP/USD s-au temut în mod special că Burnham va anunța o creștere puternică a cheltuielilor publice și o majorare a deficitului bugetar (ceea ce în trecut a dus la o criză). Totuși, contrar acestor temeri, actualul lider al Partidului Laburist a declarat că va menține regulile fiscale stricte ale fostului (în prezent, încă în exercițiu) guvern și că nu va majora taxele de bază (impozitul pe venit, TVA, contribuțiile sociale). Promisiunea sa de a acționa pragmatic și, după cum s-a exprimat, de a „nu se certa cu piața obligațiunilor” a fost primită pozitiv de investitori.
Mai mult, accentul principal al programului lui Burnham a fost pus pe politica de „creștere descentralizată”. Această politică presupune extinderea competențelor economice și investiționale ale regiunilor, accelerarea proiectelor de infrastructură și susținerea dezvoltării industriale. Judecând după reacția monedei britanice (nu doar în raport cu dolarul, ci și în majoritatea perechilor valutare cross), participanții de pe piață au interpretat această abordare ca pe o încercare de a spori potențialul de creștere pe termen lung al economiei britanice fără a recurge imediat la o expansiune fiscală agresivă.
Cu toate acestea, cel mai puternic sprijin pentru liră a venit din retorica sa privind disciplina bugetară. Burnham și-a subliniat angajamentul față de regulile fiscale și refuzul de a majora brusc împrumuturile.
Este important de reamintit că traderii pe GBP/USD au privit inițial cu scepticism candidatura lui Burnham, deoarece mulți analiști îl asociau cu politici fiscale potențial mai relaxate. În trecut, viziunile sale economice se concentrau pe creșterea cheltuielilor publice și extinderea programelor sociale, a căror implementare este asociată cu riscurile majorării deficitului bugetar și ale creșterii emisiunii de obligațiuni guvernamentale.
Astfel, actuala creștere a GBP/USD este pe deplin justificată: pe fondul incertitudinii politice, piața luase deja în calcul un scenariu de inversare fiscală mai agresiv, însă semnalele au fost mult mai moderate. Reacția lirei reflectă mai degrabă o reconsiderare a așteptărilor, în sensul unei politici economice mai previzibile și mai ușor de gestionat, decât un optimism legat de impactul economic imediat al programului.
Cu alte cuvinte, piața nu îl vede pe Burnham ca pe un populist radical, ci ca pe un tehnocrat pragmatic, dispus să stimuleze economia Regatului Unit fără a umfla datoria publică. Acest echilibru între reformele sociale propuse și disciplina financiară a reaprins interesul investitorilor pentru liră.
Interesant este faptul că moneda britanică a ignorat datele macroeconomice din Regatul Unit, care au fost publicate „în zona roșie”. Datele apărute luni au indicat clar o slăbire semnificativă a activității de creditare în rândul consumatorilor britanici și o deteriorare a dinamicii pieței imobiliare. Mai exact, numărul aprobărilor de credite ipotecare pentru achiziția de locuințe în mai a scăzut brusc la 56.000. Acest indicator a înregistrat o tendință ascendentă în precedentele trei luni, ajungând la 66.000 în aprilie. Totuși, în mai a coborât la cel mai mic nivel din decembrie 2023, semnalând o răcire accentuată a cererii de locuințe. Concomitent, volumul creditării ipotecare nete a scăzut la 2,9 miliarde £ (de la 4,4 miliarde £), semnalând o cerere reală mai slabă pentru ipoteci și un comportament mai precaut al debitorilor. Creditul de consum nu a compensat această slăbiciune: împrumuturile nete au totalizat 1,66 miliarde £ (față de o prognoză de 1,8 miliarde £), ceea ce indică o reducere a activității de consum în rândul britanicilor.
Totuși, traderii pe GBP/USD au ignorat aceste semnale macroeconomice, concentrându-se pe factorii politici și geopolitici.
Din punct de vedere tehnic, cumpărătorii perechii testează în prezent nivelul de rezistență de la 1,3240, care corespunde liniei superioare a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de 4 ore. Depășirea acestui prag va deschide calea către următoarele bariere de preț: 1,3280 (linia Tenkan-sen pe intervalul de timp D1) și 1,3320 (linia mediană a Bollinger Bands, care coincide cu linia Kijun-sen pe același interval de timp).