Dolarul își recapătă poziția

Nu tulbura apele când e liniște. Investitorii aproape că ajunseseră să creadă că războiul SUA–Iran rămăsese în urmă: un acord temporar de pace, 60 de zile pentru negocieri, discuții despre rezolvarea problemelor nerezolvate ale conflictului. Totuși, Teheranul a trezit bestia adormită atacând nave în Strâmtoarea Hormuz. Ca răspuns, Washingtonul a retras permisiunea de a vinde petrol iranian și a lansat atacuri asupra teritoriului inamic pentru a doua zi consecutiv. Iranul a ripostat atacând baze americane din Bahrain, Kuweit și Qatar. Traficul prin principala arteră petrolieră a planetei aproape că a fost blocat, iar EUR/USD se zbate ca un tigru în cușcă.

Dolarul american beneficiază de statutul său de activ de refugiu și profită, de asemenea, de faptul că este moneda în care sunt denominate majoritatea contractelor la petrol. Statele Unite rămân cel mai mare producător mondial de țiței, astfel încât creșterea prețurilor la Brent, pe fondul blocajului transportului maritim prin Strâmtoarea Hormuz, joacă în favoarea dolarului american. Donald Trump amenință că, pentru fiecare lovitură iraniană, va răspunde cu douăzeci, adăugând că o victorie într-un posibil război la scară largă nu va întârzia să apară. Teheranul insistă că își menține controlul asupra strâmtorii.

Raliul dolarului american coincide cu schimbarea de ton hawkish a Federal Reserve. Kevin Warsh, la prima sa ședință în calitate de președinte, a precizat clar că stabilitatea prețurilor este mai importantă decât concesiile față de Casa Albă, determinând piața futures să recalibreze probabilitățile unei înăspriri a politicii monetare. Totuși, Wells Fargo recunoaște că „raliul dă semne de oboseală”: banca menține o poziție short tactică pe dolar și reduce probabilitatea unei majorări a dobânzii în iulie. Swap-urile indică o probabilitate de 29% pentru acest scenariu, în timp ce banca se așteaptă la niveluri mai favorabile pentru reluarea achizițiilor mai aproape de toamnă.

Potrivit Bloomberg, orice întărire a dolarului american pe fondul tensiunilor geopolitice riscă să fie de scurtă durată. Retorica lui Trump la summitul NATO ar putea rămâne doar o tactică de negociere, mai degrabă decât o schimbare de politică pe termen lung — astfel de episoade de escaladare au fost urmate în mod repetat de faze de detensionare. La aceasta se adaugă publicarea iminentă a datelor privind indicatorul preferat de inflație al Fed — indicele PCE — care ar putea înclina balanța împotriva unei majorări a ratei dobânzii în acest an.

Astfel, EUR/USD a devenit ostatic atât al geopoliticii, cât și al politicii monetare. Atâta timp cât Strâmtoarea Hormuz rămâne esențială, iar Warsh își păstrează tonul agresiv, urșii din principala pereche valutară dețin avantajul. Singura întrebare este cine va ceda primul – Teheranul, piața petrolului sau chiar dolarul, obosit să se teamă de propria-i umbră.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD luptă pentru valoarea sa justă la 1,143. O închidere sub acest nivel va forma un pin bar. În acest caz, străpungerea minimului său la 1,141 va servi drept justificare pentru vânzare. În schimb, dacă acest nivel important este apărat de tauri, o creștere peste 1,145 va susține pozițiile de cumpărare pe pereche.