Oamenii tind să nu acționeze până nu lovește tunetul. Iar investitorii au închis de mult ochii la conflictul mocnit dintre SUA și Iran, până când noile confruntări din zona Strâmtorii Hormuz i-au obligat să-și revină la realitate. Prețul petrolului a urcat, randamentele titlurilor de Trezorerie au urmat același trend, iar raliul de două zile al S&P 500 s-a împiedicat în cele din urmă.
Dinamică zilnică a indicelui S&P 500
Cu toate acestea, nu este vorba despre un crah. Piața în ansamblu a părut rezilientă tot anul, datorită boomului AI și robusteții sectoarelor de energie și industrial. Presiunea s-a concentrat în tehnologie: sectorul de tehnologie informațională a devenit principalul rămășag al indicelui S&P 500, iar producătorii de cipuri au condus valul de vânzări. Investitorii se întreabă tot mai des dacă nivelul colosal al cheltuielilor de capital pentru AI este justificat într-un mediu de creștere a dobânzilor la nivel global.
Rezultatele financiare, însă, rămân solide. Morgan Stanley estimează că S&P 500 ponderat în mod egal înregistrează o creștere a EPS de peste 10%, cel mai bun nivel de după revenirea post-pandemie. Banca continuă să își revizuiască în sus prognozele pentru sectoarele de consum și transport, care sunt strâns legate de dinamica economică. FactSet merge chiar mai departe: câștigurile S&P 500 ar putea crește de la 275 de dolari pe acțiune în 2025 la 341 de dolari în 2026, ceea ce ar marca un avans de 24%. Singura întrebare este dacă investitorii cred în aceste cifre sau doar își rotesc capitalul din acțiunile cu câștiguri de trei cifre către nume mai puțin încinse.
Indicele ponderat în mod egal vs dinamica S&P 500
Între timp, escaladarea tensiunilor din Orientul Mijlociu a readus în prim-plan discuțiile despre înăsprirea politicii monetare a Fed. Datele de la CME Group au arătat că probabilitatea unei majorări a dobânzii în iulie a urcat la 42% de la 18% la începutul lunii iulie, iar probabilitatea a două mișcări de înăsprire până la sfârșitul anului a crescut la 56% de la 34%. Tăcerea noului președinte al Fed, Kevin Warsh, nu clarifică prea mult perspectivele. JPMorgan avertizează că, dacă acesta continuă să evite semnalele clare, alți membri ai FOMC ar putea prelua inițiativa.
Săptămâna până la 17 iulie se anunță dificilă. Investitorii trebuie să „digere” datele privind IPC și IPP din iunie, indicatorii privind încrederea consumatorilor și începutul sezonului de raportări financiare — odată cu publicarea rezultatelor de către JP Morgan Chase și Goldman Sachs, încă de la început. Piața de acțiuni din SUA s-a bazat prea mult timp pe narațiuni optimiste, mai degrabă decât pe date concrete. Este ea pregătită să facă față realității?
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 a revenit la valoarea justă, în jurul nivelului 7.505. Acest nivel este acum o linie roșie pentru indicele larg. O revenire de aici ar fi un motiv pentru a adăuga poziții long. În schimb, o străpungere decisivă și menținere sub acest nivel ar fi un semnal pentru marcarea profiturilor, o inversare de trend și trecerea la poziții short.