Perechea EUR/USD rămâne prinsă într-un impuls descendent local. Totuși, în ultimele două săptămâni, taurii au reușit să împingă ușor urșii înapoi. Câștigurile euro au fost modeste, dar acest lucru este oricum de preferat unei noi scăderi. Taurii și-au făcut mișcarea, iar perspectiva pe termen foarte scurt a perechii – cel puțin pentru această săptămână – va depinde de evoluțiile geopolitice, inflație și poziția lui Kevin Warsh. Deja putem trage câteva concluzii în privința a doi dintre acești trei factori.
Ieri a devenit cunoscut faptul că inflația din SUA a încetinit la 3,5% în ritm anual, față de 3,8% cât aștepta piața, ceea ce reduce semnificativ probabilitatea unei noi înăspriri a politicii monetare de către FOMC. Nu cred că acest lucru înseamnă că Federal Reserve va renunța la ideea majorării dobânzii, dar inflația a încetinit totuși cu nu mai puțin de 0,7 puncte procentuale într-o singură lună. Ieri, președintele Federal Reserve, Kevin Warsh, a susținut și el o audiere în Congres. După cum era de așteptat, retorica sa a rămas în mare parte neschimbată față de conferința de presă a Fed de acum o lună, subliniind din nou problema inflației persistent ridicate. Totuși, piața se aștepta la comentarii mai „hawkish” și nu le-a primit. În consecință, dolarul american a găsit puțin sprijin în această săptămână, deși nici nu s-a grăbit să scadă. Din punctul meu de vedere, situația rămâne destul de neobișnuită. Dolarul fie se întărește, fie pur și simplu refuză să slăbească, indiferent de știri.
Merită reamintit și faptul că cele mai recente date despre piața muncii din SUA au fost relativ slabe. Crearea de locuri de muncă rămâne modestă. În ultimele trei luni, numărul de noi locuri de muncă a fost cu aproximativ 100.000 mai mic decât se așteptau traderii. Drept urmare, deteriorarea condițiilor de pe piața muncii și temperarea inflației obligă FOMC să cântărească mult mai atent orice decizie de înăsprire a politicii monetare.
Evoluțiile geopolitice au trecut pe plan secund, pe măsură ce piața se concentrează pe Federal Reserve. Săptămâna trecută, Teheran și Washington au încălcat din nou încetarea focului și acordul din 17 iunie, dar acest lucru nu i-a surprins pe traderi. Donald Trump a semnat un ordin executiv prin care revocă autorizația pentru exporturile de petrol iranian, în timp ce Iranul a închis din nou Strâmtoarea Hormuz și a atacat navele care au încercat să o tranziteze. Piața a reacționat abia vizibil atunci când conflictul s-a calmat, așa că este puțin probabil să reacționeze puternic la o nouă escaladare. Nu am văzut scăderea așteptată a dolarului american după diminuarea tensiunilor geopolitice și nici întărirea euro după înăsprirea politicii monetare de către BCE. Urșii rămân la control, în pofida contextului fundamental și geopolitic actual. Deocamdată, reînnoirea tensiunilor geopolitice oferă din nou doar un temei formal pentru atacurile vânzătorilor. Totuși, în opinia mea, traderii includ în preț pentru a treia oară factorii geopolitici, inclusiv evenimente care încă nu s-au produs efectiv.
Din punct de vedere tehnic, tabloul continuă să indice impulsul descendent care a început pe 17 aprilie. Dezechilibrul bearish 17 nu a fost încă corectat, în timp ce dezechilibrul 18 a fost invalidat în urma datelor slabe de pe piața muncii din SUA. Nu s-au format modele bullish, iar apariția lor în următoarele zile pare puțin probabilă, având în vedere lipsa de direcție a pieței. Prin urmare, taurii pot continua o corecție ascendentă în direcția dezechilibrului 17, dar în prezent nu există o bază tehnică clară pentru a tranzacționa o astfel de mișcare. Aș menționa, de asemenea, că lichiditatea a fost „măturată” sub minimul de la 1 august anul trecut (marcat cu o linie roșie pe grafic). Deocamdată, acesta rămâne singurul argument tehnic semnificativ de partea taurilor.
Calendarul economic de miercuri a oferit puțin sprijin pentru oricare dintre tabere. A doua zi de mărturie a lui Kevin Warsh în Congres a diferit foarte puțin de prima, datele privind producția industrială din zona euro au fost slabe, iar Indicele Prețurilor de Producător din SUA nu a reușit să compenseze impactul raportului de inflație din ziua precedentă. În consecință, taurii nu au primit noi motive pentru a avansa și nici nu au reușit să valorifice factorii care deja acționau în favoarea lor.
Taurii au în continuare numeroase argumente pentru a declanșa o mișcare de amploare în 2026, iar conflictul din Orientul Mijlociu nu a schimbat în mod esențial această imagine. Din punct de vedere structural și fundamental, politicile lui Trump – care au contribuit la scăderea accentuată a dolarului american anul trecut – nu s-au schimbat. În prezent, nu văd un sprijin solid pe termen lung pentru dolarul american, în pofida poziției „hawkish” a FOMC. EUR/USD se apropie acum de o serie de minime și niveluri pivot semnificative, în zona cărora ar putea fi „măturată” lichiditatea, ceea ce ar putea oferi un semnal pentru inversarea impulsului descendent actual.
Calendar de știri pentru Statele Unite și zona euro:
Statele Unite
Retail Sales (12:30 UTC)Initial Jobless Claims (12:30 UTC)Calendarul economic pentru 16 iulie include două evenimente programate, niciunul dintre ele nefiind, în opinia mea, de importanță deosebită. Prin urmare, este probabil ca datele macroeconomice să aibă doar un impact limitat asupra sentimentului pieței în a doua parte a zilei de joi.
Prognoză și recomandări de tranzacționare pentru EUR/USD:
În opinia mea, perechea se află încă în procesul de formare a unui trend bullish. Deși contextul fundamental s-a schimbat puternic în favoarea urșilor acum patru luni, trendul mai amplu nu poate fi încă considerat invalidat sau încheiat. Astfel, taurii pot iniția o nouă mișcare ascendentă după ce lichiditatea va fi măturată sub minimele bine definite. Totuși, deschiderea de poziții long în acest moment nu este recomandabilă. Este de preferat să așteptăm formarea mai întâi a unor modele tehnice bullish.
În prezent, traderii au la dispoziție doi dezechilibre bearish, dintre care unul a fost deja invalidat. Aș mai atrage atenția asupra apropierii a patru niveluri pivot importante, unde lichiditatea a fost deja măturată, precum și asupra fundamentelor discutabile ale forței dolarului american. În consecință, continui să anticipez o mișcare bullish, însă este important să obținem cel puțin o anumită confirmare tehnică a acestui scenariu. Alternativ, traderii pot aștepta formarea unui nou semnal de vânzare în interiorul dezechilibrului 17.