Comenzile industriale din Germania au crescut cu 3,1 la sută în iunie față de luna precedentă, potrivit datelor preliminare de la Destatis, după ajustările sezoniere și de calendar. În termeni anuali, creșterea a atins un impresionant 6,5 la sută. La prima vedere, acesta pare un rezultat excelent; totuși, structura creșterii îi dezvăluie fragilitatea: excluzând comenzile de mare valoare, volumul comenzilor a fost cu 0,5 la sută mai mic decât în luna precedentă.
Defalcarea pe sectoare confirmă caracterul excepțional, de o singură dată, al creșterii din iunie. Principalele contribuții au venit din ingineria mecanică, care a crescut cu 12,7 la sută, și din producția de tehnologie informatică, electronice și produse optice, care a avansat cu 22,7 la sută, mai multe companii din ambele segmente raportând comenzi individuale de mare valoare. Industria auto a contribuit cu 3,8 la sută, în timp ce alte ramuri ale ingineriei de transport, care includ avioane, nave, trenuri și echipamente militare, s-au prăbușit cu 41,7 la sută, pornind de la un nivel ridicat în luna precedentă.
Structura geografică a cererii este deosebit de revelatoare. Comenzile externe au crescut doar simbolic, cu 0,2 la sută. Comenzile interne au urcat cu 7,8 la sută. Cu alte cuvinte, în iunie, industria germană s-a bazat pe piața internă și pe piețele externe din afara zonei euro, în timp ce cererea din partea vecinilor din uniunea monetară s-a slăbit puternic.
Totuși, datele privind comerțul cu amănuntul din zona euro au dictat evoluția monedei unice, eclipsând complet veștile pozitive venite din Germania. Potrivit estimărilor inițiale ale Eurostat, vânzările cu amănuntul din iunie au scăzut cu 0,3 la sută în zona euro și cu 0,1 la sută în UE față de luna precedentă, în timp ce în mai cifrele crescuseră cu 0,4 la sută, respectiv 0,6 la sută. De la un an la altul, vânzările cu amănuntul au crescut cu doar 0,7 la sută în zona euro și cu 1,2 la sută în UE.
Structura scăderii a fost amplă și, prin urmare, deosebit de îngrijorătoare. În zona euro, vânzările de produse alimentare, băuturi și tutun au scăzut cu 0,5 la sută, în timp ce bunurile nealimentare, excluzând carburanții auto, au înregistrat un declin de 0,4 la sută; singurul segment în creștere a fost cel al carburanților auto vânduți în magazine specializate, care a avansat cu 1,5 la sută. O imagine similară a fost observată în întreaga UE.
Reacția monedei unice la această combinație de date a fost grăitoare: euro a ignorat practic comenzile puternice din Germania și a scăzut pe fondul cifrelor slabe privind vânzările cu amănuntul din zona euro. Logica pieței este clară. Explozia comenzilor din Germania a fost corect interpretată ca un eveniment izolat, lucru susținut de dinamica zero a indicatorului pe trei luni, care exclude comenzile mari. Datele privind retailul, în schimb, reflectă starea cererii de consum în întregul bloc, iar slăbirea acesteia – amplă, pe categorii, inclusiv în Germania – este privită de traderi ca un semnal mai fiabil al stării reale a economiei uniunii monetare.