Raportul privind piața muncii din Noua Zeelandă pentru trimestrul al doilea a adus o surpriză, însă nu în direcția pe care o sperau susținătorii NZD.
Rata șomajului a ajuns la 5,6%, cel mai ridicat nivel din trimestrul al treilea din 2015, iar indicatorul extins al subutilizării forței de muncă s-a deteriorat de la 12,9% la 13,8%, marcând un maxim al ultimilor 12 ani. Ocuparea forței de muncă a crescut, însă nu suficient pentru a compensa creșterea ofertei de muncă.
Indicele costului cu forța de muncă a avansat cu 2,1% de la un an la altul, doar ușor peste valoarea anterioară (2,0%) și rămâne în limitele țintă stabilite de Reserve Bank of New Zealand. Absența unei accelerări a creșterii salariilor lasă băncii centrale spațiu pentru a înăspri politica monetară.
În ciuda creșterii șomajului, raportul privind piața muncii nu a schimbat așteptările „hawkish” în ceea ce privește RBNZ. Economiștii marilor bănci sunt de acord: banca centrală va continua să majoreze dobânzile. Argumentele rămân aceleași – inflația este ridicată, așteptările inflaționiste sunt în creștere, iar ritmul moderat al creșterii salariilor atenuează temerile legate de efectele de runda a doua. O piață a muncii slabă este exact ceea ce este necesar pentru a tempera inflația.
Prognozele economiștilor din marile bănci care operează în Noua Zeelandă indică două majorări de dobândă în septembrie și decembrie, ceea ce reprezintă un factor pozitiv pentru kiwi, mai ales după publicarea datelor extrem de slabe privind piața muncii din SUA.
Criza din Orientul Mijlociu arată în mod clar că izolarea geografică a Noii Zeelande nu reprezintă o protecție în fața turbulențelor globale. Mai mult, țara se regăsește implicată în situație pe multiple fronturi. Strategia de destabilizare a SUA reprezintă o amenințare la adresa comerțului liber, iar Noua Zeelandă este lipsită de mijloace de apărare în fața acesteia, fiecare nouă escaladare afectându-i direct economia. Principalele riscuri includ inflația ridicată, încetinirea activității economice, creșterea costului vieții pentru cetățeni și opțiuni dificile pentru politica monetară. Nu vedem o perspectivă favorabilă pentru NZD în niciun scenariu, iar cu cât persistă mai mult incertitudinea, cu atât presiunea asupra kiwi-ului este mai mare.
Poziția netă short pe NZD s-a redus cu 0,38 miliarde de dolari în săptămâna de raportare, până la -2,4 miliarde de dolari, în timp ce prețul calculat rămâne ferm peste media pe termen lung.
Cu o săptămână mai devreme, pentru NZD/USD, anticipam o tentativă de spargere a nivelului de 0,5900. Totuși, dolarul neozeelandez nu a reușit să valorifice impulsul ascendent după publicarea raportului dezamăgitor privind piața muncii din SUA și a petrecut restul săptămânii consolidându-se chiar sub acest nivel. Cu toate acestea, semnalul de creștere rămâne prioritar în acest moment. O scădere până la 0,5865 va slăbi impulsul ascendent, dar poate oferi o oportunitate suplimentară de cumpărare. Condițiile pentru o inversare descendentă nu sunt încă întrunite.