„Liniștea dinaintea furtunii” este expresia folosită atunci când o aparentă stare de calm dă pe neașteptate naștere unor turbulențe. Bitcoin a stagnat într-un interval îngust pentru a doua lună consecutiv, iar la prima vedere pare că piața a luat o pauză. Totuși, sub suprafața acestei consolidări a cursului BTC/USD se ascunde o realitate mult mai puțin benignă.
ETF-urile pe Bitcoin au înregistrat ieșiri de capital în valoare de 389,7 milioane de dolari în săptămâna încheiată pe 10 august — cel mai mare nivel de retrageri de la sfârșitul lunii iunie. Cu o săptămână mai devreme, investitorii vărsaseră 853,5 milioane de dolari în ETF-uri, iar începutul lunii a adus cel mai mare aport săptămânal de capital de la luna aprilie încoace. La acel moment, piratarea portofelelor reci Coldcard i-a făcut pe unii investitori să își reamintească avantajele produselor tranzacționate la bursă în raport cu deținerea directă a tokenurilor.
Dinamica fluxurilor de capital în ETF-urile pe BitcoinÎn realitate, acest aflux pare să fi fost o abatere de la normă. Sentimentul instituțional rămâne prudent, dacă nu chiar pesimist. Bitcoin a rămas blocat în jurul nivelului de 63.000 de dolari — aproape la jumătate față de recordul din octombrie, de peste 125.000 de dolari. Riscul unor noi creșteri ale ratelor dobânzilor și blocajul din Congres al Clarity Act, care urmărește să ofere pieței cripto un cadru de reglementare clar, descurajează cumpărătorii.
Totuși, nu doar Bitcoin pare istovit. Indicele pentru tokenurile mai mici a scăzut cu peste 40% în acest an, iar Dogecoin, Solana și ADA și-au pierdut aproximativ jumătate din valoare. De la începutul anului, aproximativ 4,7 miliarde de dolari au ieșit din ETF-urile pe Bitcoin și circa 1,5 miliarde de dolari din fondurile pe Ether. Potrivit CoinMarketCap, întreaga piață cripto a pierdut aproximativ 1.000 de miliarde de dolari din capitalizare.
În același timp, febra speculativă de retail care alimenta odinioară întreaga clasă de active s-a estompat vizibil. Investitorii își redirecționează tot mai mult banii către pariuri sportive, piețe de predicții și tranzacții legate de inteligența artificială. Economia micilor fonduri cripto se prăbușește: costurile de lansare a produselor nu mai sunt justificate de cerere, iar societățile de administrare le închid unul câte unul — nu doar pe cele de altcoinuri, ci și pe cele pe Bitcoin și Ethereum.
Între timp, indicele de volatilitate al Bitcoin a scăzut la 37 de puncte — semnificativ sub media anuală și la jumătate față de vârful din februarie, de 82,2. Formal, acesta este un semn de calm. În realitate, volatilitatea redusă, pe fondul unor ieșiri constante de capital, este mai degrabă un semnal îngrijorător decât unul liniștitor: piața nu atât și-a găsit un punct de echilibru, cât și-a pierdut interesul.
Wall Street a construit un canal prin care criptomonedele sunt direcționate către finanțele tradiționale, însă cea mai mare parte a banilor continuă să se îndrepte către cele mai mari nume, lăsând tokenurile de nișă fără atenție. Vor tragerile de fonduri din ETF împinge BTC/USD sub limita intervalului de consolidare? Piața nu este încă pregătită să ofere un răspuns clar.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, BTC/USD se deplasează de la limita inferioară a intervalului de tranzacționare de 62.500 $ către limita superioară, la 65.500 $. Doar ieșirile din această fază de consolidare pot oferi baza pentru formarea pozițiilor long sau short.