Dolarul american și-a pierdut ușor avantajul în raport cu activele de risc, însă acest lucru nu a dus la vreo schimbare semnificativă în dinamica pieței.
Dolarul a reacționat cu o ușoară scădere la două rapoarte proaspete din SUA, care au oferit un tablou mixt înaintea discursului lui Kevin Warsh la Jackson Hole. Pe de o parte, piața muncii a arătat solid, întrucât numărul cererilor inițiale de șomaj a coborât la 203.000 pentru săptămâna încheiată pe 22 august, de la 229.000 cu un an în urmă, iar numărul cererilor continue a scăzut la 1,778 milioane, de la 1,934 milioane anul trecut. Cererile de șomaj servesc drept barometru operativ al ocupării forței de muncă, iar astfel de valori reduse confirmă reziliența pieței muncii, ceea ce, în mod normal, ar susține dolarul.
Totuși, comerțul extern a adus o surpriză neplăcută. Deficitul de bunuri a urcat la 118,8 miliarde de dolari de la 101,4 miliarde în iunie, o creștere de 17,2%, pe fondul scăderii exporturilor și al creșterii puternice a importurilor. Deoarece importurile sunt scăzute la calculul PIB-ului, saltul din iulie al importurilor creează un vânt potrivnic pentru economie în trimestrul al treilea. În același timp, depozitele se umplu, deoarece stocurile en-gros și cu amănuntul au continuat să crească, rămânând deschisă întrebarea dacă firmele fac provizii în anticiparea unei cereri viitoare, așa cum s-a întâmplat după izbucnirea războiului din Orientul Mijlociu, sau dacă mărfurile se acumulează pentru că cumpărătorii și-au epuizat deja puterea de cumpărare.
Tocmai această dualitate a determinat reacția precaută a dolarului, care a cedat ușor. Pentru euro și liră, această slăbire a oferit un sprijin moderat, iar ambele monede europene s-au întărit ușor, întrucât semnalele îngrijorătoare din comerț și din dinamica stocurilor au cântărit mai greu decât soliditatea pieței muncii. Cu toate acestea, toată intriga de astăzi s-a mutat spre discursul lui Warsh de la Jackson Hole, de la care piața așteaptă semnale privind traiectoria viitoare a Federal Reserve, astfel încât sustenabilitatea creșterii perechilor EUR/USD și GBP/USD rămâne încă sub semnul întrebării.
Astăzi, în prima parte a zilei, atenția asupra euro se va concentra pe un bloc de date europene, inclusiv modificările ratei șomajului și ale numărului de șomeri din Germania, precum și date importante privind inflația de consum și PIB-ul Franței. Rata șomajului reflectă starea pieței muncii în cea mai mare economie a blocului; indicele prețurilor de consum arată presiunile inflaționiste și influențează direct așteptările privind dobânda de politică monetară a Băncii Centrale Europene; iar PIB-ul măsoară ritmul de creștere al economiei. Împreună, acești indicatori oferă o imagine de ansamblu și pot ajusta sentimentul pieței.
Totuși, ștacheta pentru euro este ridicată. Doar surprizele pozitiv puternice față de așteptările economiștilor pot consolida poziția monedei unice, întrucât piața a încorporat deja un anumit scenariu. Dacă datele depășesc clar prognozele, perechea EUR/USD va avea o bază pentru creștere, în timp ce rezultate în linie cu așteptările sau mai slabe vor lăsa inițiativa în mâinile dolarului. Până la publicarea datelor, euro va rămâne probabil precaut.
Dacă datele sunt în linie cu așteptările economiștilor, este mai bine să fie adoptată o strategie de tip Mean-Reversion. Dacă datele se abate semnificativ în sus sau în jos de la așteptări, este de preferat utilizarea unei strategii de tip Momentum.
Strategia Momentum (Breakout):Pentru perechea EUR/USDPoziții long la străpungerea nivelului 1,1657 pot duce la o creștere a euro spre 1,1673 și 1,1690;Poziții short la străpungerea nivelului 1,1639 pot duce la o scădere a euro spre 1,1621 și 1,1601;Pentru perechea GBP/USDPoziții long la străpungerea nivelului 1,3596 pot duce la o apreciere a lirei spre 1,3620 și 1,3647;Poziții short la străpungerea nivelului 1,3571 pot duce la o scădere a lirei spre 1,3546 și 1,3524;Pentru perechea USD/JPYPoziții long la străpungerea nivelului 159,60 pot duce la o creștere a dolarului spre 159,83 și 160,20;Poziții short la străpungerea nivelului 159,38 pot duce la o vânzare accelerată a dolarului spre 159,13 și 158,83;Strategia Mean Reversion (Retracement):Pentru perechea USD/CADVoi căuta poziții short după o străpungere nereușită peste 1,3862, dacă prețul revine sub acest nivel;Voi căuta poziții long după o străpungere nereușită peste 1,3844, dacă prețul revine la acest nivel;