Datele privind PIB-ul Australiei pentru T2, publicate săptămâna trecută, au părut pozitive la prima vedere, însă o analiză mai atentă arată că ritmul de creștere de 1,5% în prima jumătate a anului este aproape la jumătate față de cel înregistrat în a doua jumătate a lui 2025, ceea ce indică mai degrabă un impuls rezidual care încă nu s-a estompat complet, decât o redresare economică propriu-zisă.
Pentru Reserve Bank of Australia, situația favorizează menținerea pauzei, întrucât cererea internă este în mod clar insuficientă pentru a justifica o majorare a dobânzii. Inflația este, de asemenea, îngrijorătoare: în iulie, indicele de bază a rămas la 3,6% an/an și a crescut cu 0,5% lună/lună, depășind așteptările pieței. Cotațiile de pe piețe indică o probabilitate de aproximativ 30% pentru o majorare la ședința din septembrie și de până la 80% pentru cel puțin o majorare până la sfârșitul anului.
Indicele de încredere în mediul de afaceri NAB a scăzut pentru a doua lună consecutiv, la -8, și rămâne mult sub media sa pe termen lung de +5. În pofida recuperării unei mari părți din declinul inițial provocat de conflictul din Orientul Mijlociu, încrederea în mediul de afaceri este cu aproximativ 7 puncte sub nivelul din februarie.
Războiul lui Trump cu Iranul s-a transformat într-un conflict prelungit care afectează în mod disproporționat economia australiană din cauza structurii sale energetice unice: Australia importă aproape 90% din produsele petroliere prin Strâmtoarea Hormuz. Deși avertismentele guvernamentale privind un „cel mai mare șoc petrolier din istorie”, cu prețuri de 200 USD/baril și inflație de peste 7%, nu s-au materializat, nivelurile actuale ale prețurilor produc deja daune reale economiei.
O problemă structurală mai profundă constă în vulnerabilitatea infrastructurii energetice. La începutul lunii august, centrala pe cărbune Loy Yang din Victoria a majorat brusc tarifele din cauza penuriei de cărbune, ceea ce a dus la o creștere a prețurilor angro la electricitate în timpul vârfului de consum de seară până la 300 AUD/MWh în întregul National Electricity Market. Centralele pe cărbune învechite devin tot mai puțin fiabile, iar degradarea infrastructurii energetice interne amplifică problemele externe.
Valorile persistente ale inflației, combinate cu așteptările de majorare a dobânzilor, au constituit principalul sprijin pentru dolarul australian, iar acum o altă amenințare planează — un AUD supraevaluat, sprijinit pe o fundație mult mai șubredă decât dolarul american, tocmai din cauza acestor probleme energetice.
Pozițiile net short pe AUD au scăzut la -2,82 miliarde, iar prețul implicit este ușor peste media pe termen lung.
În analiza anterioară, ne așteptam ca AUD/USD să își continue creșterea, lucru care s-a și întâmplat. Ținta apropiată de 0,7200 a fost depășită și s-a transformat în suport; așteptăm în continuare o mișcare ascendentă spre maximul anual de 0,7277. Totuși, având în vedere că problemele din sectorul energetic pot afecta oricând industria și exporturile, această apreciere pare fragilă și s-ar putea încheia în orice moment.