Brent se tranzacționează în jurul valorii de 99–100 de dolari pe baril după evenimentele recente. Forțele americane au distrus marți cinci petroliere iraniene, ca răspuns la două tentative de atac cu rachete balistice asupra unei nave a Marinei SUA; navele aparțineau IRGC, iar echipajelor li s-a ordonat să le părăsească înainte ca atacurile să le scoată din uz. Sâmbătă, alte trei petroliere au fost distruse după o tentativă eșuată de a ataca un portavion și un distrugător american cu rachete de croazieră.
Brent se situe în jur de 99 USD/baril și continuă să crească după rapoartele privind explozii în apropierea zonei de ancorare de la Kharg Island. Acest detaliu determină amploarea riscului de piață: Kharg se află la aproximativ 24 km de coastă și este punctul de încărcare pentru circa 90% din exporturile de petrol ale Iranului.
Lanțul cauzal de la lovituri la prețuri este acum mai scurt și mai dur decât în episoadele anterioare. În trecut, atacurile vizau nave individuale în strâmtoare; exploziile de la Kharg deteriorează infrastructura de export prin care trec aproape toate exporturile iraniene. Câștigători sunt producătorii din afara Golfului, al căror petrol devine mai scump fără costuri suplimentare; pierzători sunt cumpărătorii asiatici de țiței iranian — în principal China — și consumatorii globali de produse petroliere rafinate, pentru care oferta redusă înseamnă prețuri mai mari la carburanți.
Dincolo de piața energiei, principala problemă rămâne din nou inflația. Indicatorul de prețuri pentru servicii al ISM a urcat la 72,6 — cel mai ridicat nivel din august 2022 — prețurile în sectorul manufacturier au atins 71,1, iar media pe 12 luni a crescut la 68,5% pentru a opta lună consecutiv. Contractele futures la gaz în Europa au ajuns la nivelurile din 2023, în timp ce stocurile sunt la doar 65% înainte de iarnă. Marjele la motorină în SUA au atins maxime istorice.
Aceasta scoate în evidență contradicția-cheie a strategiei actuale a SUA. În august, administrația a declarat că va pune accentul pe strangularea economică a Iranului și va evita o reluare amplă a operațiunilor militare; Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a spus că operațiunile de presiune implică, probabil, absența unei re-escaladări de mare amploare. Trump a susținut în mod repetat că forțele iraniene au fost degradate sub nivelul la care ar mai putea ataca active americane. Realitatea s-a dovedit diferită: schimburile de foc au fost reluate, iar planul de strangulare economică rămâne în mare parte doar un plan. În lipsa unui rezultat militar decisiv, SUA, deocamdată, nu pot sufoca complet exporturile iraniene.
Cât de mare este riscul unei opriri totale a exporturilor iraniene? Sunt convins că piața îl subestimează, din motive geografice. Dacă este lovit un singur tanc petrolier, încărcătura poate fi redirecționată; dacă facilitățile de încărcare de la Kharg sunt avariate, aproape întregul canal de export este blocat dintr-odată. Expedițiile iraniene erau deja limitate de măsurile maritime americane, dar China continuă să cumpere, iar pierderea fizică a acestor volume va înăspri și mai mult un echilibru deja tensionat.
Să ne amintim scara inițială: înainte de război (28 februarie), aproximativ o cincime din livrările globale de petrol și LNG tranzitau Strâmtoarea Hormuz. Acum, flota americană blochează transporturile de petrol iranian, în timp ce Iranul trage asupra navelor internaționale care încearcă să iasă din Golf. Ambele mecanisme reduc simultan oferta, dar din direcții diferite.
Mă aștept ca Brent să depășească 100 USD în următoarele sesiuni și să se stabilizeze într-un interval de 100–110 USD, deoarece riscul legat de infrastructura de la Kharg este calitativ diferit de amenințările anterioare la adresa unor nave individuale.
Riscul politic ar putea inversa loviturile asupra Kharg. Odată cu apropierea alegerilor de la jumătatea mandatului din noiembrie în Statele Unite, prețurile ridicate la pompă ar putea forța administrația americană să își schimbe rapid cursul.
În ceea ce privește configurația tehnică actuală a petrolului, cumpărătorii trebuie să recupereze cea mai apropiată rezistență de 96,50 USD. Acest lucru va permite vizarea nivelului de 100,40 USD, deasupra căruia va fi destul de dificil de străpuns. Ținta cea mai îndepărtată este 103,40 USD. Dacă prețul petrolului scade, vânzătorii vor încerca să preia controlul asupra nivelului de 92,54 USD. Dacă acest lucru se întâmplă, o străpungere sub acest interval va da o lovitură serioasă pozițiilor taurilor și va împinge petrolul către un minim de 89,54 USD, cu perspectiva de a ajunge la 87,10 USD.