Indicele climatului de afaceri Ifo din Germania a crescut la 89,9 în septembrie, de la 88,8 în august, marcând a patra lună consecutivă de redresare. Raportul a menționat că firmele au evaluat condițiile curente de afaceri mai favorabil și că așteptările s-au îmbunătățit din nou — o evoluție pe care președintele Ifo, Clemens Fuest, a descris-o drept o continuare a redresării economiei germane. Euro s-a apreciat inițial în urma publicării datelor, dar nu a reușit să își mențină avansul. Piețele au reluat rapid vânzările, iar factorul decisiv nu au fost datele din Germania în sine, ci forța persistentă a dolarului american.
Analizând raportul, se observă o nouă îmbunătățire în sectorul manufacturier, datorită unor așteptări considerabil mai bune, în special în domeniul echipamentelor electrice, chiar dacă firmele au evaluat condițiile curente drept ușor mai slabe și au rămas nemulțumite de carnetele de comenzi. Sectorul auto, după cum a formulat Ifo, parcurge în continuare o perioadă dificilă — balanța sectorului s?a îmbunătățit la -2,8 în septembrie de la -4,2 în august, dar rămâne adânc în teritoriu negativ. Concluzia esențială este următoarea: cu cât sectorul auto rămâne mai mult în urma restului industriei, cu atât este mai slab argumentul pentru o redresare completă a nucleului de export al Germaniei, chiar dacă indicele principal se îmbunătățește. Serviciile, în schimb, au revenit în teritoriu pozitiv, iar indicatorii pentru comerț au crescut. Construcțiile au rămas practic neschimbate.
Toate acestea sugerează că sondajul indică o ieșire reală, treptată, dintr?o perioadă prelungită de slăbiciune, mai degrabă decât un simplu rebound tehnic. Totuși, reacția temperată a euro este semnificativă: datele sunt obiectiv bune și se încadrează în accelerarea mai amplă a creșterii din zona euro, observată în PMI?urile din septembrie, dar moneda a reușit să își mențină câștigurile doar pentru scurt timp. Piața nu evaluează calitatea absolută a statisticilor germane, ci dacă acestea pot contrabalansa datele puternice din SUA și mesajul ferm al Fed — iar această îmbunătățire modestă a indicelui Ifo nu a fost suficientă. În acest context, dolarul rămâne factorul dominant pentru această pereche valutară. Până când diferența de dinamica economică și de retorică a băncilor centrale de o parte și de alta a Atlanticului se va reduce, chiar și surprizele pozitive din Germania riscă să rămână episoade de scurtă durată în evoluția EUR/USD, mai degrabă decât începutul unei inversări structurale.
Din punctul meu de vedere, a patra lună consecutivă de îmbunătățire a indicelui Ifo, împreună cu valorile PMI din septembrie, consolidează treptat fundamentalele zonei euro. Însă acest lucru nu s?a transpus încă într?un sprijin durabil pentru euro în raport cu dolarul. Dacă această dinamică se menține încă una?două luni, este posibil ca piața să înceapă să o reflecte mai consecvent în prețul monedei. Deocamdată însă, forța dolarului rămâne factorul decisiv, iar datele din Germania au un rol secundar.
Perspectivă tehnică EUR/USD
Cumpărătorii ar trebui să ia în calcul depășirea nivelului de 1,1615. Abia atunci s?ar deschide calea pentru un test al zonei de 1,1630. De acolo, este posibilă o mișcare spre 1,1650, deși atingerea acestui nivel fără sprijinul jucătorilor mari va fi dificilă. În ceea ce privește scăderile, mă aștept la un interes semnificativ din partea cumpărătorilor abia în jurul nivelului de 1,1600. Dacă ordinele de cumpărare lipsesc acolo, așteptați un nou minim la 1,1580 sau luați în considerare intrarea la cumpărare la 1,1560.
Perspectivă tehnică GBP/USD
Cumpărătorii de liră sterlină trebuie să depășească imediat rezistența de la 1,3530 pentru a viza 1,3565. O străpungere peste acest nivel va fi dificilă, următorul obiectiv extins fiind zona de 1,3585. La scădere, vânzătorii (bears) vor încerca să preia controlul la 1,3495. O străpungere sub acest nivel ar reprezenta o lovitură serioasă pentru cumpărători (bulls) și ar putea împinge GBP/USD spre 1,3474, cu potențial de tranzacționare până la 1,3457.