După sesiunea de ieri, euro a reușit să recupereze terenul pierdut în urma unei ample vânzări în Asia la începutul săptămânii, care a dus perechea la cel mai scăzut nivel din mai 2025. Lira sterlină a avut o evoluție similară. Nici datele fundamentale, nici dolarul american nu au exercitat o presiune semnificativă asupra monedei unice, iar piața s-a calmat oarecum. Totuși, situația rămâne sub controlul cumpărătorilor de dolari americani, iar, deocamdată, revenirea pare mai degrabă o pauză decât o inversare de trend. Lira a urmat aceeași traiectorie și încă se tranzacționează într-un canal lateral, însă probabilitatea unor scăderi suplimentare rămâne destul de ridicată.
După cum au arătat datele, vânzările cu amănuntul din zona euro au crescut cu 0,1% în august, după o scădere puternică de 0,6% în luna precedentă, și au fost mai mari cu 0,8% față de aceeași perioadă a anului trecut. Este un rezultat bun pentru economia regiunii și îi permite BCE să își urmeze planul. Câștigători au fost euro și susținătorii continuării politicii actuale, în timp ce cei care mizau pe o schimbare de traiectorie au pierdut. Comenzile din industria germană au scăzut cu 10%, dar euro a ignorat acest lucru.
Contextul politic a ajutat, de asemenea. Diferența de randament dintre obligațiunile de stat franceze și celelalte s-a redus ușor, diminuând presiunea asupra monedei euro. Un sprijin suplimentar a venit dintr-un discurs al economistului-șef al BCE, Philip Lane. El a spus că banca centrală urmează o „cale de mijloc”, adică evaluează cele mai recente date și prognoze. Inflația a crescut semnificativ, dar piața muncii și creșterea economică au absorbit această presiune, iar lovitura asupra economiei europene, de care se temeau economiștii și managerii, nu s-a materializat deocamdată. În opinia lui Lane, nu are rost ca dobânzile să fie majorate agresiv în continuare, deși mișcarea în această direcție va continua, dar mai puțin ferm.
Lira sterlină a fost susținută de datele din sectorul construcțiilor. PMI-ul Marii Britanii a urcat la 46,1 de la 44,3. Indicatorul rămâne sub 50, deci contracția continuă, însă nu este la fel de accentuată ca luna trecută, iar piața a interpretat cifra ca fiind favorabilă cumpărătorilor de lire. După-amiază au fost publicate datele privind balanța comercială a SUA. Deficitul de bunuri și servicii a crescut la 105,6 miliarde de dolari, cel mai ridicat nivel de la începutul lui 2025. Importurile au atins un nivel record, urcând cu 4,3%, în timp ce exporturile au crescut doar cu 1,4%. Dolarul a reacționat printr-o nouă scădere față de euro și liră.
În opinia mea, motivul este că, după o corecție sănătoasă pe activele de risc, cererea pentru moneda americană crește din nou, iar tabloul fundamental — legat de Fed și de creșterea randamentelor obligațiunilor americane — joacă în favoarea dolarului. La acest lucru se adaugă situația din Strâmtoarea Hormuz, unde tensiunile cresc din nou. Iranul a început să atace tancuri petroliere care traversează strâmtoarea fără coordonare prealabilă, ceea ce a readus în prim-plan cererea de dolari ca activ de refugiu.
Să trecem acum la calendarul economic. În prima parte a zilei, Germania va publica producția industrială pentru august, care este așteptată să crească cu 0,5% după o scădere de 1,1% în iulie. Acesta este singurul indicator important pentru zona euro, iar un rezultat solid ar putea sprijini moneda unică. Ulterior, va fi publicată balanța comercială a Franței, iar pentru regiune nu mai sunt programate alte date astăzi. În Marea Britanie va fi publicat indicele prețurilor locuințelor, estimat să crească cu 0,2% în septembrie după o scădere de 0,2% în august. Este puțin probabil ca acest indicator să aibă un impact major asupra lirei. În SUA, sunt așteptate doar datele privind creditul de consum, iar principalul punct de interes va fi publicarea minutelor ședinței Fed.
Perspectivele legate de minute sunt mixte. Toată lumea se așteaptă ca, după majorarea dobânzilor, Fed să își mențină o abordare hawkish, deoarece presiunile inflaționiste se acumulează. Însă cele mai recente date de pe piața muncii — creșterea șomajului la 4,2% și încetinirea avansului angajărilor în sectorul privat — ar putea face ca banca centrală să fie mai prudentă în privința deciziilor viitoare. Cred că acest lucru se va reflecta în minute. La începutul lunii, mulți oficiali Fed au vorbit despre necesitatea unor noi majorări de dobândă, însă accentul s-a mutat din octombrie spre decembrie. Dacă minutele vor arăta o poziție mai precaută în interiorul comitetului, dolarul s-ar putea slăbi, iar euro și lira ar putea avea șansa unei reveniri solide.
EUR/USD: pentru poziții long, există un nivel bun la 1,1202. O scădere către acest nivel, urmată de o străpungere falsă, ar fi un motiv pentru o revenire spre 1,1241. O străpungere și închidere peste 1,1241 ar oferi argumente pentru tranzacționarea de la acest nivel, vizând o creștere mai amplă către 1,1275, iar menținerea peste această zonă ar continua piața bull pentru euro și ar deschide calea către 1,1310. Voi căuta să vând la o corecție de acolo, cu mișcări de 25–30 de pips. Pozițiile short pe creșteri de la 1,1241 sunt luate în considerare doar dacă se formează o străpungere falsă, la fel și de la 1,1275. Dacă nu vor exista cumpărători la 1,1202, cel mai probabil vom ajunge la minimul lunar din jurul valorii de 1,1165, unde pozițiile long sunt posibile dacă străpungerea nu se validează. Voi căuta să cumpăr la o revenire de la 1,1133, vizând mișcări de 25–30 de pips.
GBP/USD: situația este similară și este mai bine să nu ne grăbim cu pozițiile long. Voi urmări zona de la 1,3228 sau o revenire la 1,3254 și voi încerca să tranzacționez de la aceste niveluri. O străpungere peste acest nivel ar putea da un impuls unei mișcări ascendente mai ample către 1,3279, iar o depășire a acestei zone ar permite lirei să ajungă la 1,3307, unde voi căuta vânzări la o corecție în jos de 25 de pips. Poziții short de la 1,3279, la fel ca și de la 1,3254, doar în cazul formării unei străpungeri false, cu țintă evidentă la 1,3228. Dacă taurii nu se vor manifesta acolo, se deschide calea către 1,3202, unde pozițiile long sunt posibile dacă străpungerea nu se confirmă, sau cumpărări la o revenire de la 1,3181, cu țintă de 15–20 de pips.
Tind să cred că aprecierea de ieri a euro și a lirei a fost o corecție, nu o schimbare de trend. Atâta timp cât randamentele din SUA continuă să crească și riscul din zona Hormuz persistă, dolarul își păstrează avantajul. Aș îndrăzni să spun că, până la publicarea minutei Fed, perechile valutare vor oscila în jurul nivelurilor menționate, iar după publicare se vor mișca în direcția semnalată de tonul comitetului. Nu aș exclude o repetare a revenirii de ieri dacă minuta se dovedește a fi precaută.