Combinația dintre un dolar mai puternic, prețuri mai ridicate ale petrolului și așteptările dinaintea publicării minutelor Fed a împins prețul aurului la cel mai scăzut nivel din august încoace.
Investitorii așteaptă publicarea minutelor ședinței Fed din septembrie pentru a evalua cât de dispuși sunt factorii de decizie să continue înăsprirea politicii monetare. ActivTrades remarcă faptul că piața este reticentă să construiască poziții mari pe aur înainte de a apărea mai multă claritate. Derivatele CME indică faptul că dobânzile sunt așteptate să rămână neschimbate, însă probabilitatea unei majorări în decembrie este estimată la 86%.
Dinamica prețurilor aurului și petrolului
Al doilea factor negativ pentru aur este creșterea prețurilor la petrol. În urma atacurilor asupra petrolierelor din Strâmtoarea Hormuz, livrările au scăzut la 74% din nivelul de dinainte de război, deși rutele alternative au menținut exporturile din Golful Persic la nivelurile anterioare. Riscurile geopolitice împing prețurile Brent în sus, iar petrolul scump întărește așteptările inflaționiste și anticipațiile privind o politică monetară mai strictă, reducând atractivitatea XAU/USD.
Semnalele contradictorii venite din partea Fed pun, de asemenea, presiune pe metalul prețios. Jeffrey Schmid, președintele Fed din Kansas City, consideră că ratele ar trebui majorate în continuare pentru a ține sub control inflația. Mary Daly, președinta Fed din San Francisco, afirmă că decizia depinde de faptul dacă factorii care împing prețurile în sus se vor diminua.
În septembrie, aurul a scăzut cu 6%, pe fondul faptului că investitorii au inclus în prețuri o politică monetară Fed mai restrictivă și un dolar mai puternic. Această scădere spre nivelul de 4.000 de dolari a stimulat cererea din partea Băncii Populare a Chinei, care își majorează rezervele de 23 de luni consecutiv și a adăugat aproape 740.000 de uncii în septembrie.
Cererea băncilor centrale este în creștere nu doar în China, iar băncile centrale continuă să cumpere aur într-un ritm constant. Joachim Nagel, președintele Bundesbank, consideră că creșterea datoriei publice întărește argumentul pentru diversificarea rezervelor. Potrivit unui sondaj al World Gold Council, 45% dintre cele 74 de bănci centrale chestionate intenționează să cumpere aur în 2026, cea mai mare pondere din 2018 încoace. În august, băncile centrale au cumpărat 39 de tone, iar achizițiile lor de la începutul anului au ajuns la 170 de tone.
Criza energetică, inflația persistentă și creșterea randamentelor obligațiunilor creează obstacole pe termen scurt pentru XAU/USD. Aceste elemente au făcut însă puțin pentru a slăbi perspectiva favorabilă asupra sectorului metalelor prețioase. La conferința LBMA din 2026, participanții au declarat că argumentele în favoarea aurului se întăresc, pe măsură ce băncile centrale își diversifică rezervele, iar creșterea datoriei suverane pune sub semnul întrebării rolul obligațiunilor guvernamentale ca refugiu sigur. Sondajul a arătat că delegații se așteaptă ca aurul să ajungă la aproximativ 5.013 USD pe uncie într-un an, ceea ce ar însemna un nivel cu 20% peste cotațiile actuale.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic XAU/USD, incapacitatea cumpărătorilor de a readuce prețul în intervalul de valoare justă 4170–4440 este un semn de slăbiciune. Cu toate acestea, o corecție ascendentă a aurului de la nivelurile pivot de 4.070 și 4.010 USD pe uncie oferă argumente pentru poziții de cumpărare.