ETF-urile spot pe Ether din SUA au înregistrat ieșiri de 542,1 milioane de dolari săptămâna trecută, cel mai slab rezultat din ianuarie încoace. Fondurile pe Solana au întrerupt o serie record de intrări care a durat 14 săptămâni, iar împreună cu ieșirile din fondurile pe bitcoin cele trei categorii au pierdut aproximativ 1,25 miliarde de dolari. Pentru o piață care încearcă să își revină după recenta scădere a Bitcoin până la 80.400 de dolari, acesta este un context nefavorabil: banii instituționali ies într-o măsură mai largă decât doar din moneda fanion.
Ether a suferit cea mai puternică lovitură. Fondurile au înregistrat ieșiri timp de nouă ședințe de tranzacționare la rând, începând cu 29 septembrie, iar în acest interval au ieșit 697,2 milioane de dolari. Aceasta este deja a treia cea mai lungă serie din istoria produsului; recordul rămâne cel de 17 zile, din perioada 11 mai – 3 iunie, când au ieșit aproximativ 900,1 milioane de dolari. Săptămâna a fost a doua consecutiv negativă, după o ieșire de 138 milioane de dolari în săptămâna anterioară, iar activele categoriei au scăzut cu 10%, până la 15,71 miliarde de dolari. Cea mai mare pierdere a fost înregistrată de BlackRock's ETHA: 477 milioane de dolari, aproximativ 88% din ieșirile categoriei — cel mai mare retragere săptămânală de la mijlocul lui decembrie 2025. Cea mai grea zi a fost marți, când au ieșit 201,9 milioane de dolari, în totalitate din ETHA, în ziua în care a intrat în vigoare reverse split-ul fondului (unu la trei). Activele nete ale ETHA sunt de 8,64 miliarde de dolari, cu aproximativ 4,15 miliarde de dolari sub intrările cumulate de 12,79 miliarde de dolari — cu alte cuvinte, investitorii în acest fond sunt, per ansamblu, pe pierdere în prezent. De la începutul anului, fondurile pe ether sunt încă pe plus cu 931,8 milioane de dolari, însă această valoare era de 1,47 miliarde de dolari cu o săptămână mai devreme.
Reversul pentru Solana este și mai abrupt. În urmă cu două săptămâni, fondurile au atras un record de 188,2 milioane de dolari într-o singură săptămână; acum au pierdut 24,8 milioane de dolari — de aproximativ trei ori precedentul record de ieșiri, de 8,9 milioane de dolari — iar toate cele cinci ședințe s-au încheiat cu retrageri, cea mai lungă serie de ieșiri din istoria acestor produse. Cel mai mare fond al Bitwise, BSOL, a pierdut 20,9 milioane de dolari, aproximativ 84% din ieșirile categoriei, în timp ce doar MSOL și QSOL au reușit intrări cumulate de 2 milioane de dolari. Activele categoriei au scăzut la 1,73 miliarde de dolari, de la un record de 1,96 miliarde de dolari atins pe 25 septembrie. O astfel de trecere rapidă de la intrări record la ieșiri record arată cât de noi și cât de sensibile la sentiment rămân aceste produse.
Și fondurile pe bitcoin și-au întrerupt seria pozitivă: 681,1 milioane de dolari au ieșit pe parcursul săptămânii, cel mai slab rezultat de după săptămâna din 26 iunie, când au părăsit piața 1,79 miliarde de dolari, iar trei săptămâni de intrări s-au oprit brusc. Aproape întreaga ieșire a avut loc miercuri — 487,1 milioane de dolari — în timp ce vineri fondurile au revenit la intrări de 21,1 milioane de dolari. De la începutul anului, intrările nete au scăzut la 494,1 milioane de dolari, de la 1,18 miliarde de dolari cu o săptămână mai devreme; activele categoriei se ridică la 105,84 miliarde de dolari, iar intrările cumulate de la lansare totalizează 57,11 miliarde de dolari.
Lanțul cauzal este clar și macroeconomic. Minuta Fed pentru luna septembrie a arătat că majoritatea participanților consideră probabilă încă o creștere de dobândă în acest an, iar randamentele obligațiunilor americane au atins maxime ale ultimilor ani. Acest lucru lovește activele fără randament, iar ether și Solana se comportă ca versiuni mai riscante ale bitcoinului, pierzând mai rapid atunci când investitorii își reduc expunerea la risc. Scenariul meu de bază: presiunea asupra fondurilor pe ether va persista cât timp randamentele rămân la maxime, iar seria de ieșiri ar putea să se apropie de recordul de 17 zile. Cel mai apropiat semnal va veni pe 14 octombrie, odată cu datele privind inflația din SUA: o cifră slabă ar reanima apetitul pentru risc și ar opri ieșirile, în timp ce o cifră puternică ar întări așteptările de noi majorări de dobândă și ar deschide calea către noi pierderi. Primul semn de inversare pe care îl voi urmări nu este aprecierea de preț, ci cel puțin o zi de intrări semnificative în ETHA și BSOL, deoarece aceste două fonduri dictează dinamica categoriilor lor.
Perspectivă tehnică pentru Bitcoin
Cumpărătorii vizează în prezent recâștigarea nivelului de 84.100 $, ceea ce ar deschide o cale directă către 86.000 $ și apoi spre 89.000 $; depășirea nivelului de 89.000 $ ar semnala încercări de reluare a unei piețe bull. Pe partea de scădere, sunt așteptați cumpărători la 82.800 $. O revenire a instrumentului de tranzacționare sub această zonă ar putea împinge rapid BTC către 80.700 $. Ținta descendentă cea mai îndepărtată este în jur de 79.400 $.
Imaginea tehnică pentru Ethereum
O menținere clară peste 2.600 $ ar deschide calea directă către 2.679 $. Ținta maximă de creștere este maximul din zona 2.748 $; depășirea acestui nivel ar indica întărirea sentimentului pozitiv și revenirea interesului din partea cumpărătorilor. Pe partea de scădere, cumpărătorii sunt așteptați în zona 2.508 $. O revenire sub această zonă ar putea împinge rapid ETH spre 2.417 $. Ținta cea mai îndepărtată pe partea de scădere ar fi în jur de 2.348 $.
Ce vedem pe grafic:
- Liniile roșii indică niveluri de suport și rezistență, unde se așteaptă fie o încetinire a mișcării prețului, fie o creștere activă;
- Liniile verzi indică media mobilă pe 50 de zile;
- Liniile albastre indică media mobilă pe 100 de zile;
- Liniile verde-deschis indică media mobilă pe 200 de zile.
O intersecție sau un test al prețului față de mediile mobile, de regulă, fie oprește mișcarea, fie declanșează un nou impuls al pieței.