Noaptea trecută, Fed a publicat rezultatele penultimei ședințe din acest an. Per ansamblu, nu au fost adoptate modificări majore de politică și nu au fost făcute anunțuri spectaculoase. Președintele Fed Kevin Warsh a declarat că inflația rămâne ridicată, dar că starea actuală a economiei și a pieței muncii oferă băncii centrale spațiu pentru a majora în continuare costurile de împrumut, pentru a tempera indicele prețurilor de consum. Cu alte cuvinte, Fed continuă să urmeze o traiectorie clar exprimată — majorarea ratei de politică aproximativ la fiecare a doua ședință până când inflația va da semne că încetinește.
Ce ne arată acest lucru? În primul rând, nu există o rată terminală explicită la care Fed tinde sau un plafon peste care nu va mai înăspri politica. Dacă după a treia majorare — estimată provizoriu în martie anul viitor — inflația continuă să crească (indiferent de factori), Fed va fi nevoită să continue înăsprirea. Pentru liră, această perspectivă nu reprezintă o problemă: lira se tranzacționează tehnic, iar traderii de GBP/USD nu apasă butonul de vânzare în fiecare zi la orice pretext. Piețele urmăresc, de asemenea, Bank of England, care ar putea începe ciclul de înăsprire chiar de săptămâna viitoare. Pentru euro, însă, situația este problematică, deoarece piața nu a văzut factori pozitivi pentru monedă de două luni.
În practică, euro fie scade, fie evoluează lateral. Astfel, continuăm să subliniem că declinul euro din ultimele două luni nu se datorează în primul rând politicii băncilor centrale, tensiunilor geopolitice (lira este, de asemenea, o monedă de risc), protestelor din țările UE (care în mare parte s-au stins) sau problemelor bugetare ale Franței (și SUA are probleme bugetare). Euro scade pentru că euro scade. Din păcate, nu există o explicație mai bună.
Revenind la Kevin Warsh și inovația sa. Din 2027 Fed va organiza din nou opt ședințe pe an ca înainte, dar una dintre ședințe va fi dedicată discutării strategiei monetare, nu votului asupra ratei de politică; cu acea ocazie nu va fi publicat niciun comunicat de politică monetară. Din 2028 vor exista două astfel de ședințe „fără vot”, iar FOMC va lua decizii privind rata dobânzii doar la șase ședințe pe an.
Warsh a explicat schimbarea invocând necesitatea de a lăsa intervale bogate în date pentru analiză și de a permite timp pentru reflecție intelectuală și discuții strategice. Deocamdată, inițiativa lui Warsh ridică semne de întrebare: de ce este ea necesară? Programul cu opt ședințe este utilizat de Fed din 1981. Niciun președinte anterior al Fed nu a considerat necesare ședințe separate de strategie. În trecut au existat ocazional propuneri de reducere a numărului de ședințe privind rata dobânzii, dar aceste idei au fost respinse pentru că banca centrală și-ar pierde capacitatea de a reacționa rapid la schimbările economice. Warsh nu este descurajat; el consideră că timpul pentru reflecție va fi benefic pentru economie și pentru Fed. În orice caz, Fed își lasă progresiv tot mai puțin spațiu de manevră.
Recomandări de tranzacționare pentru EUR/USD:
EUR/USD continuă să coboare, însă încă vedem această scădere ca pe o corecție înaintea unui nou trend ascendent. Fundalul fundamental global pentru dolar rămâne nefavorabil, dar în 2026 mai întâi geopolitica, iar apoi poziția „hawkish” a Fed au oferit un sprijin puternic monedei americane. Atât timp cât prețul se tranzacționează sub medie mobilă, pot fi luate în calcul poziții short cu ținte la 1,1108 și 1,0986. Peste medie mobilă, pozițiile long sunt relevante, cu ținte la 1,1230 și 1,1353.
Recomandări de tranzacționare pentru GBP/USD:
GBP/USD a început un trend ascendent care ar putea deveni unul de durată. Politicile lui Donald Trump vor continua să pună presiune pe economia SUA, astfel că nu ne așteptăm la o slăbire de durată a dolarului. Până acum, 2026 a fost pozitiv pentru dolar deoarece geopolitica și inflația au împins capitalul spre active de refugiu și au forțat Fed să revină la înăsprire. Totuși, pe graficul weekly, perechea rămâne într-un interval lateral între 1,3150 și 1,3780, în interiorul unui trend ascendent de patru ani, ceea ce susține o perspectivă bullish pe termen mediu pentru liră. Luați în considerare poziții long cu ținte la 1,3428 și 1,3489 dacă prețul se tranzacționează peste medie mobilă. Un preț sub medie mobilă permite tranzacționarea în sens descendent cu ținte la 1,3245 și 1,3184.
Explicații pentru ilustrații:
- Canalele de regresie ajută la identificarea trendului curent. Dacă ambele canale indică aceeași direcție, trendul este puternic.
- Media mobilă (setări 20, 0, smoothed) definește tendința pe termen scurt și direcția în care să se tranzacționeze.
- Nivelurile Murray reprezintă niveluri-țintă pentru mișcări și corecții.
- Benzile de volatilitate (liniile roșii) marchează canalul de preț probabil pentru următoarele 24 de ore, în funcție de volatilitatea actuală.
- Intrarea indicatorului CCI în zona de supravânzare (sub -250) sau de supracumpărare (peste +250) semnalează o inversare iminentă a trendului.