În timp ce euro rămâne într-un interval îngust, au apărut știri conform cărora guvernele din zona euro trebuie să nominalizeze candidați pentru a o înlocui pe Christine Lagarde în funcția de președinte al ECB până vineri, 6 noiembrie. Președintele Eurogroup, Kyriakos Pierrakakis, a cerut țărilor să trimită propuneri până la acea dată, iar miniștrii vor face o evaluare într-o reuniune din 9 noiembrie.
Două nume se află în prezent pe listă: fostul guvernator al Bank of Spain, Pablo Hernandez de Cos, care conduce acum Bank for International Settlements, și fostul șef al băncii centrale olandeze, Klaas Knot.
O reamintire: Lagarde nu a plecat încă. Săptămâna trecută, ea a informat Consiliul guvernatorilor și pe președintele Consiliului European, Antonio Costa, că va părăsi funcția pe 7 februarie 2027. Asta înseamnă cu aproximativ nouă luni mai devreme decât data programată a încheierii mandatului, 31 octombrie 2027. Ea deține funcția de președinte al BCE din noiembrie 2019, astfel că ședințele din 17 decembrie, cu noile proiecții ale personalului, precum și sesiunile de la începutul anului viitor, rămân în calendar.
BCE nu a oferit niciun motiv oficial pentru momentul ales, însă Lagarde și-a explicat pasul în mod deschis. „Nu cred că pot rămâne neutră”, a spus ea la conferința de presă din 29 octombrie. A argumentat că plecarea îi va permite să se exprime pe subiecte dincolo de politica monetară și și-a manifestat interesul de a vorbi despre alegerile prezidențiale din Franța de anul viitor. A refuzat să spună dacă va susține vreun candidat. Să reținem și o explicație mai pragmatică, publicată la începutul acestui an de Financial Times și Reuters, când au apărut primele zvonuri: se pare că Lagarde dorește să plece înainte de alegerile franceze din primăvară, astfel încât Macron — care nu mai poate candida — și Merz să poată alege un succesor cât timp actuala conducere este încă în funcție. Ideea este că plecarea ei în februarie ar oferi actualilor lideri ai UE timp să desemneze un succesor înainte de alegerile în care sondajele o indică pe Marine Le Pen în frunte. BCE a negat anterior acest lucru.
Urgența rezultă din faptul că este în joc mai mult decât un singur loc. Trei dintre cele șase poziții din Comitetul Executiv se vor schimba. Isabel Schnabel, responsabilă de piețe, va pleca la începutul lui ianuarie, cu aproximativ un an înainte de încheierea mandatului. Mandatul economistului-șef Philip Lane expiră în mai.
Ceea ce își dorește Macron. Franța l-ar susține pe Klaas Knot pentru funcția de președinte al BCE, cu condiția ca rolul de economist-șef să revină unui candidat francez. Propunerea este informală, dar are susținerea directă a lui Macron. După cum am menționat, mandatul actualului economist-șef, Philip Lane, expiră în mai. Funcția este importantă deoarece economistul-șef elaborează proiecțiile BCE, modelele de dobândă și recomandările adresate consiliului. Rațiunea franceză este clară: datoria publică este în creștere, randamentele obligațiunilor sunt peste 5%, iar Parisul dorește influență asupra politicii monetare.
Ceea ce își dorește Merz. Berlinul nu îl mai ia în calcul pe președintele Bundesbank, Joachim Nagel. Germania nu a deținut niciodată președinția BCE, iar faptul că președintele Comisiei Europene, Ursula von der Leyen, este germană joacă în defavoarea unui candidat german. Cel mai probabil, Berlinul va susține pe cineva cu „idei de stabilitate”, adică o poziție fermă de țintire a inflației, în timp ce își va asigura un alt post-cheie pentru sine.
Deocamdată, ambele capitale, potrivit relatărilor, se orientează spre Knot, apreciat pentru experiența sa și perceput ca o „pasăre de pradă” în materie de politică monetară. Pentru Germania, el este „unul de-al lor”, iar pentru Franța este acceptabil, cu condiția ca poziția de economist-șef să revină unui candidat francez. Tocmai aici este blocajul: ambele guverne vor același post, ceea ce complică un acord de tip pachet. Dacă de Cos ar deveni președinte, rolul de economist-șef ar reveni aproape sigur unui reprezentant al nordului „frugal”.
În prezent, Knot pare cel mai probabil candidat, dar nu s-a decis nimic. Alegerea sa ar crește probabil așteptările privind noi majorări de dobândă și ar oferi un sprijin moderat pentru euro. De Cos, în schimb, este perceput ca fiind mai dovish; victoria sa ar tempera așteptările piețelor. Mă aștept ca euro să rămână în mare parte insensibil la știrile despre candidați până la summitul din 26–27 noiembrie și să continue să se tranzacționeze în logica unei majorări de dobândă în decembrie și a evoluției prețului petrolului.
Tabloul tehnic pentru EUR/USD
Cumpărătorii ar trebui să ia în calcul cum pot cuceri nivelul de 1,1200. Abia după aceea ar deveni posibil un test al zonei 1,1230. De acolo, o mișcare spre 1,1255 este realizabilă, dar atingerea acestui nivel fără sprijinul marilor jucători va fi dificilă. La scădere, mă aștept ca marii cumpărători să devină activi abia în jurul nivelului 1,1170. Dacă nu apare nimeni acolo, ar fi prudent să se aștepte un nou minim la 1,1140 sau deschiderea de poziții long de la 1,1110.
Tabloul tehnic pentru GBP/USD
Cumpărătorii de liră ar trebui să urmărească depășirea celei mai apropiate rezistențe, la 1,3425. Abia apoi ar fi posibilă o mișcare spre 1,3444, deasupra căreia progresul suplimentar va fi dificil. Ținta cea mai îndepărtată este în zona 1,3467. La o scădere, vânzătorii (bears) vor încerca să preia controlul la 1,3395. Dacă vor reuși, ieșirea din interval ar provoca daune serioase cumpărătorilor (bulls) și ar împinge GBP/USD spre 1,3374, cu perspectiva de extindere până la 1,3354.