Perechea EUR/USD se tranzacționează în jurul nivelului de 1,1229, mult peste minimul de vineri, de aproximativ 1,1131, deși luni dimineața se afla încă la 1,1161. Mișcarea ascendentă a fost graduală, fără salturi bruște, și pare să fie determinată mai degrabă de slăbirea dolarului american decât de forța proprie a monedei euro.
Datele privind comerțul extern al Germaniei au fost sub așteptări. Excedentul comercial, care reprezintă diferența dintre valoarea bunurilor exportate și importate de o țară, s-a ridicat la 15,6 miliarde EUR în septembrie, față de 18,1 miliarde EUR, cât se estima. Aceasta este o veste nefavorabilă pentru euro, deoarece Germania este considerată principalul motor al economiei din regiune, iar excedentul său comercial a scăzut pentru a treia lună consecutiv. A fost de 21,3 miliarde EUR în iulie și, după o revizuire, de 17,8 miliarde EUR în august. Indicele Sentix al încrederii investitorilor pentru luna noiembrie a oferit un semnal ușor mai pozitiv, urcând la 2,4 față de prognoza de 1,8. Totuși, valoarea din luna anterioară a fost mai ridicată, de 2,7. Investitorii sunt mai puțin pesimiști decât se aștepta, dar sentimentul nu s-a îmbunătățit față de octombrie. Săptămâna trecută, vânzările cu amănuntul au adăugat presiune suplimentară, scăzând cu 0,7% în septembrie, deși se anticipa un declin de doar 0,1%. Consumatorii își reduc cheltuielile, în timp ce inflația din zona euro a ajuns la 4,0% în octombrie.
Poziția ECB este relativ clară. Rata la depozite, la care băncile își plasează fondurile la banca centrală, se situează la 2,50%. La 29 octombrie, aceasta a fost menținută neschimbată, după două majorări de dobândă în actualul ciclu, în iunie și septembrie. Christine Lagarde a declarat atunci că Consiliul guvernatorilor a discutat o creștere de rată și că direcția politicii monetare este clară, atâta timp cât nu apar șocuri majore. Piața anticipează o nouă majorare până la 2,75% la ședința din 17 decembrie. Aceasta reprezintă mai degrabă un factor de susținere pentru euro decât un motor al aprecierii sale, deoarece în prezent deciziile cheie care influențează cursul de schimb sunt luate în Statele Unite.
Dolarul american este susținut atât de datele economice, cât și de comentariile factorilor de decizie. Vinerea trecută, raportul privind piața muncii din SUA a arătat o creștere a numărului de locuri de muncă cu 165.000, față de 65.000 cât se aștepta, în timp ce rata șomajului a scăzut la 4,1%. Ieri, stocurile en gros, care reprezintă bunurile aflate în depozitele angrosiștilor, au crescut cu 0,7%, față de prognoza de 0,6%. Această cifră este relativ minoră în sine, însă oficiali ai Federal Reserve, Austan Goolsbee și Tom Barkin, au reiterat că inflația rămâne principala preocupare și au indicat că ar putea fi necesar un răspuns ferm. Goolsbee adoptase anterior o poziție mai prudentă, lăsând deschisă atât opțiunea unei majorări de rată, cât și pe cea a unei pauze, astfel că tonul a devenit în mod clar mai „hawkish”. Intervalul actual al ratei dobânzii stabilite de Fed este 3,75%–4,00%. La 28 octombrie, rata a fost menținută neschimbată, dar votul s-a încheiat cu 10–2, doi membri ai comitetului, Lisa Cook și Beth Hammack, pronunțându-se pentru o majorare. În prezent, piața estimează probabilitatea unei majorări de rată la ședința din 9 decembrie la aproximativ 80%. Diferența dintre rata Fed și rata de 2,50% a ECB atrage fluxuri de capital către dolar și rămâne principalul obstacol în calea unei aprecieri suplimentare a euro.
Datele privind inflația din SUA vor fi publicate astăzi, ceea ce face din acest eveniment cel mai important al zilei. Rata anuală a inflației a fost de 3,7% în septembrie, în timp ce inflația de bază a fost de 2,6%. Inflația de bază exclude prețurile la energie și alimente, fiind un indicator util pentru a evalua dacă presiunile inflaționiste se extind mai larg în economie. Cu cât valorile sunt mai ridicate, cu atât piața va include mai ferm în prețuri o majorare de rată în decembrie, întărind dolarul. Date mai slabe, dimpotrivă, ar oferi euro ocazia de a-și consolida revenirea. Oficialii Federal Reserve Christopher Waller și Bowman vor vorbi după publicarea datelor. La începutul lunii septembrie, Waller a declarat că este pregătit să susțină menținerea neschimbată a ratelor, dacă inflația va continua să scadă, ilustrând cât de rapid s-a schimbat sentimentul în cadrul comitetului. Orice comentarii de după publicare ar putea amplifica ușor mișcările de piață, așa că este mai bine să fie evitate concluziile trase prea repede în primele minute.
MomentumPrețul este în prezent limitat la un interval îngust între 1,1218 și 1,1244. O mișcare dincolo de oricare dintre limite este cunoscută drept „breakout”, însă simpla atingere a unui nivel nu este suficientă. Este necesară o consolidare a prețului dincolo de limită, ceea ce înseamnă că mai multe lumânări consecutive pe intervalul de cinci minute trebuie să închidă deasupra sau dedesubtul acesteia. Altfel, există un risc considerabil de „false breakout”, după care prețul revine în intervalul anterior.
Limita superioară este la 1,1244. Dacă perechea se consolidează deasupra acestui nivel, următoarele ținte vor fi 1,1272, apoi 1,1298. O astfel de mișcare ar necesita un catalizator, iar o inflație mai slabă în SUA ar fi principalul factor potențial declanșator, deoarece ar slăbi dolarul. Totuși, diferențialul de dobândă și tonul „hawkish” adoptat de Goolsbee și Barkin acționează împotriva cumpărătorilor, făcând acest scenariu mai puțin probabil.
Nivelul de referință inferior este 1,1218. O consolidare sub acest nivel ar deschide drumul către 1,1187 și apoi 1,1164. Prețul se află în prezent la doar 11 puncte peste acest nivel, astfel că o reacție s-ar putea produce rapid. Acesta este considerat scenariul principal, deoarece avansul euro nu este susținut de date economice, în timp ce o inflație ridicată în SUA ar putea restabili rapid cererea pentru dolar.
Mean ReversionSunt două niveluri de urmărit aici: 1,1240 și 1,1213. Ambele sunt foarte aproape de limitele zonei de breakout, ceea ce impune o prudență deosebită. Nivelul de referință superior, la 1,1240, este cu doar patru puncte sub 1,1244. Dacă prețul ajunge în această zonă, nu reușește să se consolideze deasupra ei și apoi coboară, se pot lua în calcul poziții short. Un ordin de stop-loss ar trebui plasat puțin deasupra nivelului 1,1244, cu un buffer adecvat. Totuși, dacă perechea se consolidează ferm peste 1,1244, aceasta ar reprezenta un breakout, iar vânzările în acel punct ar trebui evitate. Nu este posibil să se determine natura mișcării pe baza unei singure atingeri, iar diferența dintre cele două scenarii poate deveni clară în doar câteva minute. Prin urmare, este mai bine să rămâneți în afara pieței în timpul reacției inițiale în această zonă.
Nivelul de referință inferior, la 1,1213, este cu cinci puncte sub 1,1218. Abordarea aici este inversă. Prețul străpunge mai întâi în jos nivelul 1,1218, ajunge la 1,1213, nu reușește să continue scăderea și apoi revine deasupra nivelului. Abia atunci ar trebui luate în considerare poziții long, cu un stop-loss plasat sub 1,1213, permițând un buffer adecvat. Acest tipar este cel mai probabil să apară dacă inflația din SUA se aliniază așteptărilor, iar piața corectează după reacția inițială. Totuși, dacă datele surprind piața și prețul se consolidează sub 1,1213, scenariul de rebound este invalidat, iar prioritate capătă scenariul de breakout descendent.