Euro și lira s-au redresat bine în raport cu dolarul și au șters pierderile de vineri, consemnate după publicarea datelor solide de pe piața muncii din SUA. Reamintim că rata șomajului a scăzut la 4,1% în octombrie, iar numărul locurilor de muncă din afara sectorului agricol a crescut cu 165.000, față de 65.000 așteptate, ceea ce inițial a întărit dolarul. Luni, situația s-a inversat. Datele pozitive privind indicele de încredere al investitorilor Sentix pentru zona euro, absența unor cumpărări active de dolari și revenirea puternică a piețelor de acțiuni din SUA s-au combinat pentru a slăbi dolarul prin intermediul pieței obligațiunilor. Rezultatul a fost un raliu semnificativ, care pune acum sub semnul întrebării continuarea scăderilor pe aceste perechi valutare.
Ce arată Sentix: indicele pentru noiembrie a ieșit la 2,4 față de o prognoză de 1,8 și 2,7 în octombrie — mai bun decât se aștepta, dar sub valoarea anterioară, ceea ce înseamnă că deteriorarea sentimentului încetinește. Remarcabil este faptul că euro s-a apreciat în pofida datelor interne slabe. Excedentul comercial al Germaniei a scăzut la 15,6 miliarde € în septembrie, față de o prognoză de 18,1 miliarde € și 17,8 miliarde € (revizuit) în luna anterioară — a treia scădere consecutivă după 21,3 miliarde € în iulie — iar vânzările cu amănuntul din zona euro s-au prăbușit cu 0,7% de la lună la lună în datele publicate vineri, față de -0,1% așteptat. De ce nu a scăzut euro? Consider că piața s-a concentrat pe dolar, mai degrabă decât pe fundamentele europene; cumpărătorii de euro au avut câștig de cauză, în timp ce cei care mizau pe menținerea forței dolarului au pierdut.
În privința discursului Fed, președintele Chicago Fed, Austan Goolsbee, a declarat ieri că datele sugerează că o parte din investițiile în centre de date par supraîncălzite și că, în mod obișnuit, băncile centrale reacționează agresiv la un astfel de tip de cerere. El a pledat pentru menținerea unei politici restrictive, cu accent pe combaterea inflației, o poziție vizibil mai fermă decât în octombrie, când lăsa deschise atât opțiunea unor majorări, cât și a unei pauze. Acest lucru nu a ajutat dolarul în raport cu euro și lira sterlină. Președintele Richmond Fed, Thomas Barkin, a spus, de asemenea, că politica va rămâne strictă, descriind inflația drept încăpățânat de ridicată și menționând că firmele transferă tot mai mult creșterile de costuri către consumatori. El se așteaptă la noi majorări de dobândă, dar nu a indicat un plafon precis; pe 5 noiembrie a susținut un ritm gradual al majorărilor, fără a menționa un nivel de vârf.
Piața evaluează acum probabilitatea unei majorări în decembrie la peste 80%, în urcare de la 67–75% pe 2 noiembrie, iar mulți analiști se așteaptă ca Fed să continue să ridice dobânda și anul viitor, posibil până în martie 2027. Rata de politică monetară se află în prezent la 3,75–4,00% după un vot de 10–2 pe 28 octombrie; următoarea ședință este pe 9 decembrie. Rata de depozit a ECB este la 2,50%, cu o creștere la 2,75% anticipată pentru 17 decembrie, ceea ce lasă diferența de dobândă în favoarea dolarului. Bank of England, care a majorat la 4,00% cu un vot de 9–0–0, păstrează și ea un ton agresiv (hawkish). Băncile centrale sunt, în linii mari, aliniate pe direcția înăspririi, astfel că sprijinul pentru dolar ar trebui să vină în principal din date — în special din cifrele privind inflația.
Uitându-ne la calendarul de astăzi, nu avem date importante din zona euro, așa că atenția se mută pe inflația din SUA. Pentru indicele CPI total (headline) din octombrie se așteaptă +0,3% de la lună la lună, după +0,6% în septembrie. Reamintim succesiunea: scădere în iunie, +0,1% în iulie, +0,4% în august, +0,6% în septembrie, iar acum este prognozat +0,3% pentru octombrie. Datele pentru octombrie anul trecut nu sunt disponibile din cauza blocajului guvernamental de atunci, astfel încât nu va fi publicată o cifră anuală pentru headline; ritmul anual din septembrie a fost de 3,7%. Probabil că accentul se va pune pe core CPI, prognozat la +0,2% de la lună la lună în octombrie, după +0,3% în septembrie, deoarece core exclude energia volatilă și reflectă mai bine presiunile inflaționiste persistente. Dacă valorile raportate depășesc prognozele, oficialii Fed vor adopta un ton mai dur, iar cum majorarea din decembrie este deja inclusă în prețuri, ar crește probabilitatea unor noi majorări anul viitor — întărind dolarul.
După publicare, numeroși vorbitori Fed vor comenta, inclusiv Lorie Logan, Jeffrey Schmid și Michelle Bowman; din partea Bank of England îi vom asculta pe Briden, Lombardelli și Pill. O piață a muncii puternică și o inflație ridicată sporesc șansele unei noi înăspriri a politicii Fed. Eu tind să cred că presiunea de depreciere asupra dolarului va persista până la publicarea datelor privind inflația, oferind euro și lirei sterline spațiu pentru o continuare a revenirii, dar o valoare a core CPI peste așteptări ar putea readuce rapid cumpărătorii de dolari în prim-plan.
Imaginea tehnică pentru EUR/USD (grafic orar)
Pentru cumpărători văd suport la 1,1218: o străpungere falsă sub acest nivel este un semnal de intrare long către 1,1244. O străpungere și consolidare peste această zonă deschide drumul spre 1,1272, cu o țintă suplimentară la 1,1298, unde voi urmări să vând corecțiile pentru 20–25 de pips. Pozițiile short de la 1,1244 și 1,1272 sunt valide în cazul străpungerilor false; ținta lor pe partea de vânzare este 1,1218. Dacă taurii nu apără 1,1218, o străpungere și consolidare sub acest interval ar putea declanșa o scădere spre 1,1187. Acolo aș lua în calcul intrări long pe o străpungere falsă, cu o țintă mai îndepărtată la 1,1164 și cumpărarea corecțiilor pentru 20–25 de pips.
Imagine tehnică pentru GBP/USD
Povestea este în mare parte aceeași. Având în vedere tonul ferm al lui Andrew Bailey de ieri, lira ar putea avea potențial de creștere. Prima rezistență este la 1,3460, unde mă aștept la intrarea vânzătorilor pe o străpungere falsă. Dacă presiunea de vânzare revine în sesiunea europeană, cumpărătorii activi ar trebui să apară în zona 1,3431, unde aș cumpăra pe străpungeri false, țintind o mișcare peste 1,3460. O străpungere peste 1,3460 ar putea extinde creșterea până la 1,3481, unde voi căuta poziții scurte la formarea unor închideri eșuate, iar următoarea țintă este 1,3501 — acolo voi vinde pe corecțiile ascendente pentru 15–20 de pips. Dacă taurii nu apar la 1,3431, așteptați o corecție spre 1,3399 (aproape de media mobilă) pentru poziții long pe închideri eșuate sau cumpărați pe corecțiile descendente de la 1,3371, țintind 25–30 de pips.