Dolarul a urcat pe scenă și a prezentat argumente pentru o piață a muncii puternică și o inflație persistentă, dar publicul deja părăsea sala înainte de concluzii. În timp ce purtătorii de cuvânt ai greenback-ului își susțineau cazul, prețul petrolului și randamentele Trezoreriei SUA se prăbușeau în fundal, iar EUR/USD a profitat de ocazie pentru a contraataca.
Datele solide privind ocuparea forței de muncă în SUA le oferă oficialilor Fed acoperire pentru a adopta un ton hawkish. Președintele Richmond Fed, Tom Barkin, spune că, în condițiile unei cereri robuste și ale unei inflații încă ridicate, direcția politicii monetare este clară. Omologul său de la Chicago, Austan Goolsbee, susține că Fed trebuie să combată supraîncălzirea economică, care alimentează, de asemenea, boom-ul investițiilor în AI. Probabilitatea, estimată de piață, a unei majorări a ratei dobânzii în decembrie a urcat la 84%, iar probabilitatea a două mișcări de înăsprire a politicii monetare în următorul an a crescut la 71%.
Dinamică a randamentelor Trezoreriei SUA
În teorie, acest lucru ar trebui să împingă randamentele Trezoreriei mai sus și să întărească dolarul. În practică, piața obligațiunilor a continuat să scadă împreună cu Brent, iar dolarul reacționează mai degrabă la randamente și la petrol decât la retorica Fed, deschizând calea de creștere pentru EUR/USD.
Dezescaladarea din Orientul Mijlociu este un alt factor negativ pentru dolar. Donald Trump a declarat că reluarea atacurilor asupra Iranului este puțin probabilă și l-a numit pe Stephen Miller, opozant de lungă durată al războiului, în funcția de noul său șef de cabinet. Democrații dezbat dacă să exercite presiuni asupra președintelui pentru a retrage forțele din regiune.
Dinamică a prețului petrolului pentru diferite date de livrare
Investitorii inversează „prima Trump” inclusă în prețul petrolului, iar cotația Brent a scăzut cu peste 20% față de maximele din octombrie. Datele Reuters arată că, în octombrie, producția OPEC și-a revenit la aproximativ 90% din nivelurile de dinaintea conflictului, iar importurile de țiței ale Chinei au revenit la nivelurile de la sfârșitul lui februarie. Chiar și după această scădere, țițeiul rămâne cu aproximativ 50% peste nivelurile de dinaintea conflictului.
Direcția riscului geopolitic rămâne neclară. Iranul continuă să vizeze petroliere în Strâmtoarea Hormuz, iar Teheranul urmărește dacă poziția Casei Albe se va schimba după alegerile de la jumătatea mandatului. Dacă discuțiile se blochează, prețul petrolului ar putea reveni pe creștere și ar putea readuce o parte din câștiguri pentru dolar.
Un alt factor de presiune asupra dolarului american este perspectiva unei inflații SUA mai scăzute în octombrie. O răcire semnificativă a IPC ar putea deschide calea pentru EUR/USD peste 1,13. O creștere mai rapidă a prețurilor de consum ar împinge din nou perechea spre 1,12.
Din punctul meu de vedere, în această etapă, piața ține cu petrolul, nu cu Fed — iar Fed ar trebui să se obișnuiască cu asta.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic EUR/USD arată un pattern de pană în expansiune. O revenire peste valoarea justă, în zona 1,122, este un semn pozitiv pentru cei poziționați long. Totuși, pentru o apreciere sustenabilă este nevoie de o străpungere și o consolidare deasupra limitei superioare a intervalului de tranzacționare 1,113–1,127.