A fost aceasta o reacție de tip „buy the dip”? Sau credința că Democrații nu vor reuși să sufoce AI și să încetinească economia SUA? Piețele au început săptămâna cu o altă stare de spirit. S&P 500 a trecut cu vederea rezultatul alegerilor de la mijloc de mandat, masiva vânzare de joi trecută și chiar scandalul de spionaj care îl implică pe CEO-ul NVIDIA. Indicele larg a înregistrat cea mai bună performanță din aprilie încoace, iar investitorii trasează paralele cu alte episoade — în special primăvara lui 2025, când acțiunile americane au ignorat tarifele impuse de Donald Trump și au declanșat un raliu puternic.
Performanța zilnică a S&P 500
Toate cele 11 sectoare, conduse de cel Industrial, au închis pe creștere. Totuși, scandalul NVIDIA nu a reușit să tragă în jos indicele de semiconductori Philadelphia. Decalajul dintre evoluțiile lor este cel mai mare consemnat vreodată. Compania care, în urmă cu câteva săptămâni, viza o capitalizare bursieră de 6 trilioane de dolari se situează acum în jur de 4,3 trilioane de dolari. O pierdere de 1,6 trilioane de dolari în ultimele 24 de zile reprezintă un record. Episoade comparabile, de aproximativ 1 trilion de dolari, au avut loc în cazul Apple și SpaceX.
Diferența dintre performanța zilnică de tranzacționare a indicelui S&P 500 și NVIDIA este fără precedent. În istoria pieței au existat doar trei cazuri anterioare în care o acțiune a scăzut cu 4% sau mai mult, în timp ce indicele larg al pieței a crescut cu 2% sau mai mult, ultimul fiind în mai 2009, când capitalizarea chipmaker-ului era un modest 5 miliarde de dolari. Astăzi, NVIDIA reprezintă o cotă impresionantă de 6,7% din piața de acțiuni din SUA.
Dinamică NVIDIA versus SOX
Chiar dacă Jensen Huang luptă să rămână CEO după acuzațiile de spionaj, o investigație a consiliului de administrație ar putea duce la o schimbare în conducere. Restricțiile mai stricte privind vânzările de cipuri către China reprezintă un alt risc evident. În orice caz, traiectoria companiei s-a desprins de cea a indicelui S&P 500, ceea ce reprezintă încă un reminder că un singur emitent, chiar și unul dominant, nu este întregul piață.
Investitorii au fost și mai îngrijorați de perspectiva ca democrații să submineze economia SUA prin interzicerea construirii și punerii în funcțiune a centrelor de date, un factor care a contribuit la pierderea record de capitalizare a indicelui S&P 500 în Joia Neagră, 5 noiembrie. Această narațiune se transformă într-un meme. Este absurd să presupunem că noul Congres va tăia craca pe care se sprijină economia SUA.
Deși tranzacțiile cu AI par să treacă de la „arată-mi” la „demonstrează-mi”, investitorii cer dovezi clare ale eficienței investițiilor; este încă prea devreme pentru a spune că bula s-a spart. Mai ales având în vedere că piața muncii și economia SUA rămân reziliente, iar încetinirea inflației ar putea reduce nevoia Fed de a mai majora dobânzile.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o reacție bullish la un inside bar. Pozițiile long deschise aproape de vârful barei, în jur de 7.445, s-au dovedit corecte. Un nou maxim peste 7.575 ar justifica suplimentarea pozițiilor long.