Indicele de încredere a consumatorilor calculat de Westpac a scăzut cu 2,7% în noiembrie, ajungând la 78,2 puncte, cel mai redus nivel de la sfârșitul lui 2022. Remarcabil este faptul că, în rândul deținătorilor de credite ipotecare, indicele s-a prăbușit cu 11,6%, până la 68,1 puncte — cel mai scăzut nivel înregistrat de când au început măsurătorile, în 1994. Creșterea prețurilor la combustibili, avansul indicelui CPI global la 4,3% și a cincea majorare a dobânzii din acest an au generat o combinație care a făcut din gospodăriile cu grad ridicat de îndatorare veriga cea mai vulnerabilă. Este elocvent faptul că 72% dintre respondenții chestionați după ședința Reserve Bank of Australia se așteaptă la noi creșteri ale ratelor la credite ipotecare în următoarele 12 luni, ceea ce, în sine, devine un factor de constrângere pentru consum, indiferent de acțiunile efective ale băncii centrale.
Sondajul NAB din octombrie a consemnat o nouă deteriorare a sentimentului în rândul companiilor. Indicele de încredere a scăzut cu un punct, la -15, iar indicele condițiilor de afaceri a coborât la -2, cea mai slabă dinamică fiind înregistrată de componenta comenzilor viitoare, care s-a prăbușit cu 11 puncte, la -12. Această scădere generalizată a fost condusă de sectorul construcțiilor și de cel manufacturier. Pentru RBA, acest raport confirmă mesajul din Declarația de Politică Monetară din noiembrie — economia încetinește, dar continuă să funcționeze aproape de limitele de capacitate, ceea ce menține presiunile inflaționiste dinspre ofertă.
Indicele PMI compozit a scăzut la 48,2 de la 51,3 cu o lună mai devreme, coborând clar sub pragul de 50 care separă expansiunea de contracție, iar sectorul serviciilor, care a fost ultimul pilon al economiei mare parte din acest an, s-a alăturat, de asemenea, tendinței descendente. Acest rezultat este în linie cu imaginea conturată de sondajele NAB și Westpac — gospodăriile își reduc cheltuielile sub presiunea costului mai ridicat al vieții și a serviciului datoriei, iar companiile răspund la cererea mai slabă prin reducerea comenzilor și amânarea investițiilor.
Rata RBA a ajuns la 4,85%, iar majoritatea economiștilor consideră că RBA va face o pauză, existând însă riscul unei noi majorări dacă inflația va continua să crească. RBA se așteaptă ca ritmul de creștere a PIB să rămână sub potențial pe întregul orizont de prognoză. CBA are o perspectivă mai pesimistă: economiștii băncii prognozează o încetinire a creșterii anuale până la 1% până la mijlocul lui 2027 — mult sub proiecția de 1,6% a RBA — înainte de o revenire la 2,1% până la sfârșitul lui 2028. Nu este încă o recesiune, dar dacă tendințele negative vor continua în lunile următoare, prognozele vor fi, inevitabil, revizuite în jos.
Poziționarea speculativă pe AUD s-a modificat foarte puțin în săptămâna de raportare, cu o poziție netă short de -9,07 miliarde, iar traiectoria de preț implicită a continuat să urce.
Perechea AUD/USD a testat suportul la 0,6868, dar nu a reușit să închidă sub acest nivel. Factorii pe termen lung nu oferă motive să ne așteptăm la o apreciere sustenabilă a dolarului australian, însă factorii pe termen scurt, în special cei geopolitici, ar putea acționa în favoarea sa. Considerăm că un nou val de scăderi este puțin probabil pe termen scurt; este foarte probabil ca perechea să revină spre zona mediană 0,6960/70.