Necazul nu vine niciodată singur. Exact când indicele S&P 500 își ridicase capul după ce piețele au reevaluat rezultatele alegerilor de la mijloc de mandat, un nou șoc a lovit acțiunile. Cea mai rapidă creștere a randamentelor la titlurile de Trezorerie americane pe 2 ani de la șocul tarifar al lui Donald Trump din Ziua Eliberării Americii, în aprilie 2025, a determinat o retragere a indicilor bursieri din SUA. Această mișcare a reflectat accelerarea inflației și o schimbare cu tentă mai restrictivă în retorica FOMC.
Dinamică a randamentelor titlurilor de Trezorerie americane
Economia este ciclică. Creșterile sunt urmate de scăderi și apoi de noi urcări. Unii susțin că înăsprirea politicii monetare de către Fed duce la recesiune — prin majorarea ratelor, Fed practic ia „bolul cu punch” de pe masă în toiul petrecerii. Începe să se vadă supraîncălzirea economiei SUA. După o piață a muncii puternică, inflația s-a accelerat. Membrul FOMC Christopher Waller consideră că pentru a o combate este nevoie, în decembrie, de o creștere a federal funds rate cu 50 de puncte de bază, și nu cu 25 de puncte de bază. Colega sa, Lori Logan, afirmă că costurile de împrumut ar trebui majorate până la 4,5% cât mai rapid posibil.
Dacă piața se va confrunta nu cu una–două, ci cu trei–patru mișcări de înăsprire, randamentele la Trezorerii americane pe 10 ani ar putea reveni la maximele ultimilor ani. Acest lucru ar înrăutăți fundamentalele pentru acțiuni și ar crea probleme pentru hyperscalers care atrag capital în mod agresiv pentru a finanța proiecte de AI. Temeri legate de AI, care se mai domoliseră după ce piețele au reevaluat consecințele politice ale victoriilor Democraților la alegerile de la jumătatea mandatului, ar putea reizbucni.
Între timp, continuă vânzările de acțiuni NVIDIA pe fondul scandalului de spionaj. Capitalizarea de piață a companiei a scăzut cu 430 de miliarde de dolari de când au apărut zvonurile despre aventura CEO-ului. Valoarea de piață a coborât la aproximativ 4,07 trilioane de dolari, iar Microsoft a depășit-o pentru scurt timp. Scăderile ulterioare au redus capitalizarea producătorului de cipuri la circa 3,96 trilioane de dolari; acesta se situează în continuare pe locul al treilea la nivel global, după Apple și Microsoft.
Dinamică a capitalizării de piață pentru Magnificent Seven
Presiunea asupra indicelui S&P 500 este alimentată și de viitorul IPO al Anthropic. Compania vizează o capitalizare de piață de 1,4 trilioane de dolari — o valoare pe care mulți participanți la piață o consideră ridicată. Retragerea de lichiditate înainte de IPO reprezintă un factor de presiune pentru indicii bursieri.
O problemă și mai mare ar fi cererea slabă pentru acțiunile emitentului Claude. IPO-ul funcționează ca un test decisiv pentru investitori: succesul sau eșecul său va contribui la clarificarea dacă boomul tehnologic din AI continuă sau este deja în declin.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată un „inside bar”, semnalând incertitudine. O străpungere peste maximul de la 7.545 ar justifica suplimentarea pozițiilor long deschise anterior. În schimb, o scădere sub minimul de la 7.470 ar reprezenta un semnal de vânzare.