Piețele bursiere globale sunt în scădere astăzi: contractele futures pe Nasdaq 100 sunt în minus cu aproximativ 1,2%, iar contractele pe S&P 500 scad cu 0,5%, cedând o parte din câștigurile de ieri. Indicele MSCI Asia Pacific a coborât cu 0,9% și pare pe cale să întrerupă o serie de trei zile de creșteri, în timp ce indicele tehnologic al Taiwanului s-a prăbușit cu 2,6%. Factorul declanșator este o criză de conducere la Nvidia, ale cărei acțiuni au pierdut încă 10% ieri.
Potrivit relatărilor, compania și un consilier extern evaluează potențialii succesori ai lui Jensen Huang după acuzații privind multiple relații extraconjugale, una implicând, potrivit unor surse, o femeie suspectată de spionaj pentru China. Reamintim că pe 9 noiembrie consiliul a deschis deja o investigație independentă, acțiunile închizând în scădere cu 4,3% la începutul săptămânii. Discuția s-a mutat de la problema reputației la întrebarea dacă compania poate funcționa fără CEO-ul său.
Lovitura a venit exact în momentul în care piața încerca să își revină. Miercuri, acțiunile americane au urcat: CoreWeave a sărit cu 25% după un set solid de estimări, OpenAI a raportat venituri trimestriale de 10 miliarde de dolari, iar cererea pentru IPO-ul Anthropic ar fi fost de câteva ori peste oferta disponibilă. Nasdaq 100 a câștigat 2,3%, iar S&P 500 a crescut cu 1,3%. Merită amintit că, cu o săptămână mai devreme, sectorul tech s-a prăbușit pe fondul temerilor privind o supraveghere mai strictă a AI după victoriile democraților la alegerile de la mijloc de mandat, când Nasdaq 100 a scăzut cu 6,4% într-o singură zi. Mulți analiști susțin că rolul Nvidia în finanțarea ecosistemului transformă o schimbare la vârf într-un risc sistemic pentru întregul lanț AI.
Piața este presată, de asemenea, de așteptările privind o politică mai restrictivă a Fed. Indicele dolarului american rămâne ridicat după maximul atins miercuri, la cel mai înalt nivel din ultimele 18 luni, deoarece traderii încorporează integral o majorare de 25 de puncte de bază în decembrie și atribuie o probabilitate redusă unei mișcări de 50 de puncte de bază. Spre comparație, pe 9 noiembrie, șansele unei majorări în decembrie erau în jur de 78,8%, urcând la 96,3% după discursul lui Waller. Câțiva comentatori notează că o creștere de 50 de puncte de bază sau accelerarea la majorări mai frecvente a devenit o posibilitate realistă. După pauza de sărbătoare în SUA, titlurile de Trezorerie pe termen lung s-au mișcat: randamentul la 30 de ani a scăzut cu 2 puncte de bază, la 5,33%, în timp ce randamentul la 10 ani se situează în jur de 4,99%, față de 4,87% la începutul săptămânii. Yenul se tranzacționează aproape de 160 pentru un dolar, iar rupia indoneziană a atins un minim istoric, determinând intervenția băncii centrale.
Urmează câteva evenimente care ar putea da tonul. Vineri vor fi publicate prețurile de producător din SUA, după surpriza în sus a IPC din octombrie. Anthropic își va stabili prețul pentru IPO pe 18 noiembrie, cu debutul la tranzacționare pe 19 noiembrie, iar Fed își va anunța decizia privind rata dobânzii pe 9 decembrie.
În Orientul Mijlociu, tensiunile dintre Iran și SUA rămân reduse, iar producția regională este în creștere, astfel că petrolul se îndreaptă spre un minim al ultimelor două luni. Brent se tranzacționează sub 92 de dolari după o creștere de 1,4% miercuri, față de aproximativ 116 dolari pe 30 octombrie. Aurul a scăzut din nou astăzi, extinzând pierderile de miercuri în urma datelor ridicate privind inflația din SUA și a comentariilor cu ton agresiv din partea Fed. În prezent, metalul se tranzacționează sub 4.100 de dolari, comparativ cu 4.122 de dolari luni.
Toate acestea sugerează că piața a intrat într-o fază în care știrile pozitive din zona AI nu mai compensează riscul de guvernanță corporativă. Mă aștept ca presiunea asupra sectorului tech să persiste cel puțin până la clarificarea situației Nvidia. Între timp, cererea de active sigure, precum obligațiunile, va fi probabil temporară, în condițiile în care Fed se pregătește să înăsprească politica monetară. Testele pe termen scurt sunt datele PPI din SUA și IPO-ul Anthropic. Dacă niciunul dintre aceste elemente nu sprijină sentimentul de piață, indicii bursieri vor avea probabil un recul suplimentar, iar dolarul va rămâne aproape de maximele recente.
În ceea ce privește analiza tehnică a S&P 500, principala sarcină a cumpărătorilor astăzi este să depășească cel mai apropiat nivel de rezistență de 7.607 $. Acest lucru ar confirma impulsul ascendent și ar deschide drumul către 7.633 $. La fel de important pentru tauri este menținerea controlului peste 7.656 $, ceea ce ar întări pozițiile de cumpărare. În cazul unei mișcări descendente pe fondul scăderii apetitului pentru risc, cumpărătorii trebuie să apere zona din jurul valorii de 7.574 $. O străpungere sub acest nivel ar împinge rapid instrumentul înapoi spre 7.544 $ și ar deschide calea către 7.518 $.