Euro încheie săptămâna în scădere, sub presiunea dolarului. EUR/USD se tranzacționează în jurul nivelului de 1,1063, iar revenirea de ieri până la 1,1099 s-a estompat complet. Minimului ultimelor 24 de ore este la 1,1046, iar în cursul nopții prețul s-a mișcat foarte puțin, rămânând într-un interval între 1,1050 și 1,1064.
Motivul este că Federal Reserve a transmis ieri semnale hawkish, iar cea mai mare surpriză a fost schimbarea de ton a lui Mary Daly. Dacă anterior afirma că politica monetară este bine poziționată, acum spune că va fi nevoie de o înăsprire suplimentară. Potrivit ei, presiunile asupra prețurilor s-au extins dincolo de sectoarele legate de tarife și petrol, iar companiile transferă tot mai mult costurile către clienți. John Williams a confirmat, de asemenea, o poziție hawkish. El a declarat că inflația este prea ridicată chiar și în cele mai recente date și că va fi nevoie de acțiuni în timp pentru a readuce rapid și sustenabil inflația la 2%. Atât de recent cât în septembrie, considera că nu este nevoie să se grăbească după prima majorare; acum descrie semnalele ca fiind foarte clare, economia ca fiind puternică, piața muncii ca aflându-se în întărire, iar inflația ca persistentă.
Aceste comentarii s-au adăugat unui context deja hawkish. La începutul săptămânii, Christopher Waller a lăsat deschisă posibilitatea unei mișcări de 50 de puncte de bază dacă inflația nu se îmbunătățește, Lorie Logan a vorbit despre cel puțin două majorări, iar Austan Goolsbee a calificat raportul pe octombrie drept îngrijorător. Pe acest fundal, celelalte cifre de ieri au fost secundare. Numărul cererilor inițiale de șomaj — persoane care depun pentru prima dată cerere de beneficii de șomaj — a fost de 200.000, iar vânzările de locuințe existente au scăzut cu 5,5%. Piața aproape că nu a reacționat, iar contractele futures încorporează acum majorări de 25 de puncte de bază în decembrie, ianuarie și martie. Rata Fed funds este acum 3,75–4,00%, față de rata la facilitatea de depozit a Băncii Centrale Europene de 2,50%. Atât timp cât BCE este limitată la o singură majorare anticipată, până la 2,75% la 17 decembrie, în timp ce Fed pregătește trei pași, euro nu are bază pentru o revenire sustenabilă.
Astăzi, atenția pieței se va concentra pe a doua estimare a PIB-ului din zona euro pentru T3 și pe datele privind ocuparea forței de muncă. PIB-ul arată cât de mult a crescut economia; consensul așteaptă confirmarea unei creșteri de 0,4% trimestru la trimestru și 1,3% anual, neschimbate față de estimarea preliminară. Pentru comparație, creșterea din T2 a fost de 0,6%, iar valoarea preliminară pentru T3 a depășit prognoza de 0,2%. Ocuparea forței de muncă este așteptată să crească cu 0,2%, față de 0,1% anterior. Tabloul va fi completat de balanța comercială, unde deficitul este estimat să se reducă de la 6,8 mld. € la 4,5 mld. €, și de indicele prețurilor de consum din Franța, care este așteptat să confirme valorile din octombrie — +0,4% lună la lună și +3,4% an la an. Date bune ar oferi euro o șansă de recuperare la final de săptămână, dar majoritatea prognozelor indică o confirmare a cifrelor anterioare, astfel că o mișcare notabilă va necesita surprize. Fără acestea, în opinia mea, dolarul va rămâne din nou principalul reper.
MomentumPrețul se află acum la 1,1063, în interiorul unui interval între 1,1036 și 1,1069. O mișcare dincolo de aceste limite reprezintă un breakout, dar o singură atingere nu este suficientă — este nevoie de confirmare, ceea ce înseamnă că mai multe lumânări consecutive de cinci minute trebuie să închidă dincolo de nivel. În caz contrar, poți fi prins ușor într-un false breakout, după care prețul revine în interval.
Dinspre partea superioară, zona de la 1,1069 este activă. O închidere peste acest nivel deschide calea către 1,1102 și apoi către 1,1133. Sunt doar șase pips până la acest nivel, iar peste noapte prețul s-a apropiat deja mult de el. Însă este nevoie de un catalizator pentru străpungere, iar calendarul pentru zona euro este gol, majoritatea publicărilor limitându-se la confirmarea valorilor anterioare. Singura șansă ar fi o creștere neașteptat de puternică a ocupării forței de muncă — scenariu în care am puțină încredere.
Dinspre partea inferioară, reperul este 1,1036; o închidere sub acest nivel duce către 1,1004 și apoi către 0,9973. Consider această direcție drept scenariul principal. Contextul pentru dolar rămâne puternic — Fed a adăugat ieri un plus de hawkishness — iar euro nu are factori proprii de susținere. Sunt aproximativ 27 de pips până la nivel, iar minimul de ieri, la 1,1046, trebuie spart primul. Dacă prețul face acest lucru și închide dedesubt, scăderea poate deveni rapidă, dar eu nu aș intra la prima atingere.
Mean ReversionAvem aici două niveluri, 1,1071 și 1,1045. Referința superioară, 1,1071, se află la doar doi pips deasupra punctului de breakout 1,1069, iar un începător trebuie să fie deosebit de prudent aici. Nu poți determina caracterul mișcării dintr-o singură atingere. Dacă prețul străpunge 1,1069, ajunge la 1,1071 și revine rapid sub acest nivel, scenariul de reversion funcționează și iau în calcul vânzarea, cu un stop deasupra lui 1,1080, cu un mic buffer. Dacă însă închide clar deasupra, acesta este un breakout veritabil și vânzarea acolo nu este permisă. Diferența dintre aceste scenarii se poate decide în câteva minute, așa că este mai bine să sari peste prima reacție din zonă.
Referința inferioară, 1,1045, se află la nouă pips deasupra punctului de breakout 1,1036 și aproape coincide cu minimul de ieri, la 1,1046. Asta înseamnă că aici au apărut deja cumpărători o dată. Schema este următoarea: prețul cade până la 1,1045, nu reușește să se mențină sub acest nivel și revine mai sus; atunci mă uit după o oportunitate de cumpărare, cu un stop sub 1,1036, cu o marjă de siguranță. Acest rebound este cel mai probabil dacă astăzi nu apar noi comentarii hawkish din partea Fed și piața începe să marcheze profituri la final de săptămână. Dacă prețul închide clar sub 1,1045, scenariul de reversion este anulat și intră în joc breakout-ul descendent.