Джанет Йеллен не смогла внести ясность в те вопросы, которые интересовали инвесторов. Рынок не получил четких указаний, когда именно ФРС приступит к процессу повышения ставки по федеральным фондам, и предпочел перевести внимание на заседание ЕЦБ.
Если опираться на текст предыдущего выступления Марио Драги, состоявшегося на исходе апреля, то наиболее вероятным способом смягчения денежно-кредитной политики выглядит снижение ставки рефинансирования. Глава Центробанка тогда заявил, что сползание в дефляцию станет основанием для прекращения стерилизации активов в рамках SMP, что эквивалентно американскому QE; сохранение проблем в сфере кредитования приведет к LTRO, а дальнейшее укрепление евро – к снижению ставок. Если рассмотреть текущую ситуацию на денежном рынке еврозоны, то становится понятным, что ни LTRO, ни программа покупок облигаций не будут эффективны. Ставка EONIA после взлета выше отметки 0,4%, в конце апреля вернулась к своему обычному состоянию, что свидетельствует об умеренном спросе на деньги. Объем избыточных резервов Центробанка и спрос на кредиты растут. Остается умеренное снижение ставки рефинансирования на 0,1-0,15 п.п., введение отрицательных ставок по депозитам, размещаемым на счетах ЕЦБ, и (или) запуск европейского аналога британской FLS.
Если вернуться к ноябрьским событиям, когда регулятор прибегнул к экспансии, то ослабление евро носило временный характер, программа «финансирование за кредитование» способствовала ревальвации британского фунта, а вот отрицательные ставки вполне можно попробовать.
В любом случае разочарование от неспособности доллара США, на который многие делали ставку в начале года, сопротивляться евро способно вылиться в импульсное движение в направлении 1,41-1,42. И вербальными интервенциями инвесторов не удержишь. Рынок сыт ими по горло.
Технически пара EUR/USD вполне способна направиться на север при условии успешного теста текущего сопротивления.
На дневном графике готов реализоваться материнский паттерн AB=CD, выделенный зеленым цветом. Его таргеты расположены на отметках 1,4040 (127,2%) и 1,415 (161,8%). Дочерняя модель синего цвета в качестве целевых ориентиров выделяет близкие уровни: 1,399 (161,8%), 1,4040 (200%), 1,4070 (224%) и 1,412 (261,8%). По-прежнему актуален перевернутый паттерн 5-0, реализация которого проходит по всем законам гармоничной торговли: после достижения отметки 127,2% и 50%-го отката рынок возобновил восходящее движение. Таргетами по данной графической конфигурации выступают отметки 1,4010 (224%) и 1,4070 (261,8%). Наличие такого количества важных уровней сопротивления свидетельствует о том, что путь евро наверх легкой прогулкой не окажется.
На часовом графике конкретизируется процесс перехода сопротивления в поддержку, отмеченный на большем временном интервале. Консолидация в области 1,3795-1,3845, позволившая трансформироваться модели 1-2-3 в паттерн «Всплеск и полка», нынче выступает важной зоной поддержки. Сопротивление можно выявить исходя из области предыдущих распродаж 1,3910-1,394. Образование здесь разворотной модели 1-2-3 дает робкую надежду «медведям», однако шансы «быков» выглядят предпочтительнее.
Более подробно о судьбе евро, доллара США и других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».