Небольшой экскурс по USDJPY. Прогноз и рекомендации.
Продолжим. Вчера обещал рассмотреть графики других валют. С утра был занят, поэтому сегодня остановимся на графиках usdjpy, потому как много писем относительно моей долгосрочной рекомендации по данной паре.
Как всегда, начну немного с фундаментальной части, чтобы можно было понять. Что сейчас движет данной валютной парой. Кто давно в рынке, наверное помнит, что до кризиса мы имели в рынке течение “carry trade”, основанное на разнице процентных ставок.
В то в время в Японии ставка была 0,5%, что относительно ставки в США было в несколько раз ниже. Весь принцип заключался в том, чтобы брать средства в йенах под 0,5% и вкладывать в доллары(евро, киви и прочее) или стерлинг(там были самые высокие проценты) под их высокие проценты. Сейчас не помню, сколько составляла ставка на тот момент в США, надо смотреть по своему журналу. Но прибыли шла именно за счет разницы в процентах.
К примеру, взяли n-ое количество йен под 0,5%, перевели в доллары и вложили под 6%, разница 6%-0,5,%, итого 5,5% прибыли, не считая того, что в последствие за доллар стали давать, к примеру, 120 йен от начальных 100 йен. То есть, за свои 100 йен купили 1 доллар, в последствии за этот доллар нам дали 120 йен, да еще и на процентной разнице нагрелись. Данный пример старался написать предельно просто, доступным языком, в реальности эта схема выглядела намного интереснее и термины другие были, поэтому, кто понял о чем я, прошу сильно не ругать за стиль изложения. Не все же в рынке торгуют годами, есть и совсем новички, для них собственно и пишется максимально просто, чтобы было понятно.
Позже, когда начался этот кризис, “carry trade” сменило другое движение – “risk aversion”. Ставки уровнялись практически везде, и йену с долларом выбирали как безопасный актив. На счет доллара понятно, он пока валюта номер один в мире, а вот почему йена стала валютой убежищем, до сих пор загадка. Я вижу только одно объяснение этому.
Когда инвестора и прочие инвестиционные деятели поняли, что кризис уже идет полным ходом, дабы не потерять все заработанное, а в последствие и свое, начался массовый переток из долларов и фунтов(и прочих инструментов с повышенной ставкой) в когда-то вложенную в это дело йену с последующим выводом, проще говоря, массовая фиксация прибылей по сделкам “carry trade”, и в последствии у кого-то убытков, кто не понял сразу в чем дело. А так как объемы были просто огромными, так как весь мир любил тогда поиграть в эту игру, все это и привело к массовому удорожанию йены против всех мировых валют(задействованных в игре на разнице процентных ставок).
Соответственно участники рынка расценили это просто, раз валюта дорожает во время кризиса, значит она безопасна, а дальше уже просто цепная реакция. Опять же пишу максимально просто, и без учета корреляции с фондовым рынком, иначе это получится сложно для восприятия и долго объяснять.
Дальше просто, банальная перекупленность йены на исторических низах, хороший момент для спекулянтов. Купить по минимальным историческим ценам в долгосрочку и получить с этого хорошую прибыль по всем законам рынка. Одним из таких является закон притяжения цены. Ну а тут и ФРС помогло, своим стартом QE2.
Сейчас спрэд или разница в доходности между 10-ти и 2-х летними Treasuries, который достиг рекордных с апреля этого года 2.85%, начинает напоминать рынкам о том, что в перспективе всех ждут более высокие процентные ставки в США, хотя на последнем заседании ФРС сделало вид, что не замечает этого.
Для рынка Forex, высокая доходность Treasuries в итоге может вылиться в рост привлекательности долларовых активов(в ожидании повышения ставки и возможно самого факта ее повышения), что в итоге может привести к новому течению carry trade. Соответственно, как минимум, к среднесрочному росту usdjpy. Вот такая фундаментальная картина сейчас применима к данной паре, плюс, еще раз повторюсь, с технической стороны – исторические низы совместно с законами рынка, психологически - спекулятивный фактор. Поэтому когда многие говорят, что йена живет своей жизнью, это по меньшей мере не правильно.
Исходя из всего этого, относительно моих весенних и летних долгосрочных рекомендаций покупать йену от 80,30-70, 81,30-70 и ((82,00-82,30(для не успевших вовремя)), кто как сподобился, могу сказать следующее. Зачем постоянно спрашивать, что с ней делать. Позиция долгосрочная, значит априори открыта надолго.
По времени не могу сказать когда, может быть к весне 2011г., может раньше, а может и позже, своп то все равно положительный. Если что, всегда подкорректирую. А так, по времени рассчитываю к лету 2011 года. Кому надоело ждать, можете закрывать по текущим ценам, там нормально набежало. И дальше уже входить краткосрочно, руководствуясь техническими факторами. Кстати, по данной паре я их тоже буду
На дневном графике нарисовал пока, примерный, сценарий развития событий. В реале он может отличаться, дальше буду смотреть за его развитием. Основная цель долгосрочной позиции – 90,00-90,50. Примерные, промежуточные уровни коррекции – 86,10, 87,90-88,00.
alexey.goncharov@analytics.instaforex.com