В пятницу и утром в понедельник рынки продолжали отыгрывать умеренно-ястребиные итоги заседания FOMC на прошлой неделе, однако динамика стала менее выраженной. Доллар укрепился в первую очередь за счет сырьевых валют, также свою роль сыграла распродажа рисковых активов.
В пятницу выступили со своими комментариями члены FOMC Буллард и Кашкари, оба выступления были довольно мягкими, и из них следовало, что «потребуется время, чтобы достичь полной занятости» и «какие-то обсуждения уместно будет начать после сентября». Что, в общем, соответствует тому, что любые разговоры о возможном ужесточении политики ФРС являются явно преждевременными.
Еженедельный отчет CFTC в пятницу не был опубликован, несмотря на то что в графике релизов публикация была намечена именно на 18 июня. Никаких пояснений на эту тему на сайте CFTC нет, поэтому просто переходим в режим ожидания.
EURUSD
Пока нет отчета CFTC (он будет учтен в расчетах как только будет опубликован), особое значение приобретает динамика спреда доходности. Для инвесторов важно, какая валюта более выгодна, для чего производится несложный расчет – изучается динамика разницы доходностей по однотипным бумагам с поправкой на инфляцию.
После заседания FOMC 16 июня доходность по 10-летним US Treasures подпрыгнула с 1.485% до 1.575%, то есть инвесторы в целом оценили итоги заседания как бычьи. При этом доходности 10-летних бундесов также выросла, но в меньшей степени. В сумме такая динамика была в пользу доллара, что и отразилось в падении курса EURUSD.
Однако в последующие дни ситуация откатилась обратно – 10-летние бундесы удерживаются выше уровня среды, в то время как 10-летние USD утром в понедельник упали до 1.4%, то есть доходность американских бумаг даже ниже, чем до заседания FOMC. Такая динамика может означать, что ястребиная риторика Пауэлла и повышение прогнозов по ставке рынок не особо впечатлили.
Расчётная цена (без учета недельных данных CFTC) удерживается выше долгосрочной средней. Отсюда делаем промежуточный вывод – текущее снижение EURUSD носит коррекционный характер, а тренд остается бычьим.
На этой неделе будет опубликовано довольно много важной информации из еврозоны, в частности, предварительные отчеты Markit PMI за июнь и немецкий IFO, которые покажут темпы роста промышленности, трижды выступит глава ЕЦБ К. Лагард (дважды в понедельник и еще раз в среду), и если публике не будут представлены новые негативные данные, то EURUSD сформирует основание и возобновит рост.
Технически коррекционная волна может добраться до зоны поддержки 1.1680/1.1710, но, вполне вероятно, остановка произойдет несколько выше. Среднесрочной целью по-прежнему остается локальный максимум 1.2555.
GBPUSD
Несмотря на то что в мае 2021 года объем розничных продаж снизился на 1,4% по сравнению с апрелем, он оказался на 9,1% выше, чем в феврале 2020 года, до начала ковидной пандемии.
Инфляционное давление остается высоким, расчетная цена (без учета недельных данных CFTC) выше долгосрочной средней, то есть фунт, как и евро, имеет хорошие шансы возобновить рост после завершения коррекции.
Конечно, есть и негатив, но он на фоне итогов заседания FOMC не является определяющим. Речь идет о переносе открытия экономики Великобритании на 4 недели в связи с распространением нового «индийского» штамма ковида, а также тупиковой ситуации в переговорах с ЕС по судьбе соглашения Brexit относительно Северной Ирландии.
Что касается заседания Банка Англии в четверг, то никаких откровений не ожидается. BoE традиционно остается от ФРС на несколько месяцев в своих шагах, поэтому если какие-то изме6нения в монетарной политике и произойдут, то никак не раньше осени.
GBPUSD пытается найти основание, покупки обоснованы с промежуточной целью 1.4220/40, стоп 1.3770, его возможное срабатывание будет означать, что коррекционная волна еще не завершилась.