Джером Пауэлл – под огнем президента США. Дональд Трамп может в ближайшие месяцы объявить преемника действующего главы ФРС, тем самым получая некоторый контроль над монетарной политикой. Investec предупреждает, что новый кандидат, скорее всего, будет лоялен Белому дому и может стать тем самым «черным лебедем», который окончательно уронит доллар. В то же время не исключено, что Центробанк США все-таки будет вынужден снизить ставку, как того требует Белый дом. Согласно отчету Министерства торговли США:
индекс потребительских расходов (PCE) вырос в мае на скромные 0,1%в перерасчете на год показатель поднялся на 2,3%базовая инфляция (без учета волатильных компонентов) составила 2,7% (при прогнозе 2,6%)Что это значит? Возможно, ФРС наконец получит аргументы для поворота к мягкой политике. Джером Пауэлл уже послал рынкам голубиный сигнал в Конгрессе. Он заявил, что при отсутствии ценового давления со стороны тарифов у регулятора не будет причин удерживать ставки высокими. Экономика США явно дает сбои, так как ВВП в первом квартале неожиданно сократился на 0,5%, а количество получающих пособия по безработице достигло максимума с 2021 года.
Но не приведет ли это к подрыву доверия к американской валюте? Ответ может дать ежегодный форум в Синтре, где соберутся представители ФРС, ЕЦБ, Банка Японии, Банка Англии и Банка Кореи. Политикам предстоит поиск ответа на главный вопрос «Насколько устойчива система, 80 лет державшаяся на долларе?». Изабель Матеос из BNP Paribas признает: «Они пытаются понять, в какой мир мы движемся». Ясности нет, а значит, монетарная политика теперь строится на ощущениях, а не формулах.
А что же евро? Кристин Лагард использует ситуацию, чтобы продвигать «момент евро». Если раньше объединенная валюта казалась обреченной, то теперь – это, возможно, единственная альтернатива доллару. Но пока евро – лишь вторая скрипка. По данным OMFIF, только 16% центробанков планируют нарастить запасы единой валюты, предпочитая золото. Без политической, финансовой и военной консолидации Евросоюз пока не способен бросить вызов США.
Рынок акций США словно не замечает этих фундаментальных тревог, продолжает устанавливать рекорды. Фьючерс на S&P500 взлетел к новому историческому максимуму в 6187 пунктов, что стало кульминацией мощного 23-процентного ралли с апреля. Nasdaq 100 также переписал вершины, ведомый звездами технологического сектора – Nvidia, Meta и другими гигантами цифровой революции.
Что за этим стоит? Смесь облегчения и ожидания. Геополитическое напряжение чуть спало: Белый дом смягчил риторику, прозвучали обнадеживающие сигналы по торговым переговорам. Дональд Трамп развернул масштабную кампанию заключения торговых соглашений. На кону – все: от тарифов на сталь и алюминий до доступа к рынкам Азии и редкоземельным ресурсам. Он заявил, что «есть план, возможно, с Индией – очень крупный план». В то же время упорствующим странам США просто отправят письма с условиями «25%, 35%, 45%».
С Китаем, по словам Трампа, «сделка уже подписана» и «Китай открывается». Однако министр торговли США Говард Лютник уточняет: это не финальное соглашение, а фиксация промежуточных договоренностей, достигнутых в Женеве и Лондоне. Политика Трампа, как всегда, балансирует между шоу и стратегией. Таким образом, рынок торгует не столько текущей экономикой, сколько ожиданиями:
мягкой перспективой ФРСглобальных торговых прорывовтехнологического превосходстваНо хрупкость этих ожиданий очевидна. Стоит переговорам зайти в тупик – и рынки мгновенно вспомнят про замедляющийся ВВП и пузырь на высоких технологиях. Стоит учесть, что такой рост, как у S&P500, похож на затяжной прыжок перед возможной посадкой. Или взлетом в новый цикл, если фундамент подтвердит веру. Но пока ставки высоки, и рынок танцует на грани – между политикой и статистикой, между надеждой и перегревом.
30 июня, 4.30/ Китай/***/ Индекс деловой активности в производственном секторе в июне (опережающий)/ пред.: 49,0 п./ действ.: 49,5 п./ прогноз: 50,4 п./ USD/CNY – вниз, Brent – вверх
По прогнозу, производственный PMI Китая от NBS вернется в зону роста, достигнув 50,4 пункта после 49,5 в мае. Это может сигнализировать о выходе сектора из фазы сжатия, поддержанном стабилизацией внутреннего спроса и замедлением падения экспортных заказов. Хотя цены продолжали снижаться, в предыдущем месяце улучшились показатели:
производства – 50,7 п.новых заказов – 49,8 п.экспорта – 47,5 п.Улучшение деловых ожиданий также отметилось после апрельского минимума. Если прогноз подтвердится, юань получит поддержку, а нефть марки Brent может вырасти на фоне ожиданий роста спроса.
30 июня, 4.30/ Китай/***/ Индекс деловой активности в секторе услуг в июне (опережающий)/ пред.: 50,4 п./ действ.: 50,3 п./ прогноз: 50,5 п./ USD/CNY – вниз, Brent – вверх
Индекс PMI сферы услуг Китая, по ожиданиям, вырастет до 50,5 п. после 50,3 п. в мае. В прошлом месяце активность в секторе оставалась слабой – это был минимум с января, несмотря на восстановление новых заказов (46,1 п.) и экспортных продаж (48,0 п.). Деловая уверенность снизилась до 8-месячного минимума, а занятость оставалась под давлением. Замедление снижения цен как на входящие ресурсы, так и на готовую продукцию также стало сдерживающим фактором. При выходе индекса выше 50,5 п. юань укрепится, а нефть получит поддержку на фоне признаков восстановления внутреннего спроса.
30 июня, 8.00/ Япония/**/ Начало строительства жилья в мае/ пред.: 39,1%/ действ.: -26,6%/ прогноз: -5,0%/ USD/JPY – вниз
Ожидается, что строительство жилья в Японии в мае повысится до -5,0% в годовом выражении, что станет частичным восстановлением после резкого обвала на 26,6% в апреле. Тогда падение стало самым глубоким с 2009 года, затронув практически все категории – от индивидуального до арендного и сборного жилья. Если прогноз реализуется, иена может укрепиться на фоне признаков стабилизации строительной активности.
30 июня, 9.00/ Германия/**/ Рост розничных продаж в мае/ пред.: 3,3%/ действ.: 2,3%/ прогноз: 2,5%/ EUR/USD – вверх
Розничные продажи в Германии в апреле выросли на 2,3% в годовом выражении, снизившись с мартовских 3,3%. Прогноз на май предполагает ускорение до 2,5%, чему способствуют стабильные темпы роста в продовольственном и непродовольственном сегментах, а также устойчивый прирост онлайн-продаж (в апреле – до 14,1%). Если майская статистика подтвердит прогноз, евро может получить поддержку на фоне признаков уверенного потребительского спроса.
30 июня, 9.00/ Великобритания/**/ Темпы роста ВВП в первом квартале (финальный)/ пред.: 1,2%/ действ.: 1,5%/ прогноз: 1,3%/ GBP/USD – вниз
Окончательная оценка роста ВВП Великобритании в первом квартале 2025 года, по прогнозу, составит 1,3% в годовом выражении. Это ниже предыдущих 1,5%, но выше раннего консенсуса. Экономика продолжает показывать устойчивость: сектор услуг вырос на 1,5%, строительство сохранило прежние темпы (+0,9%), а спад в промышленности замедлился до -0,2%. Замедлились потребительские расходы (0,7%) и госрасходы (1,3%), однако бизнес-инвестиции резко ускорились (+8,1%). Импорт заметно вырос (7,6%), опередив экспорт, который сократился на 0,3%. Если прогноз подтвердится, фунт может остаться под давлением.
30 июня, 15.00/ Германия/***/ Рост потребительской инфляции в июне (опережающий)/ пред.: 2,1%/ действ.: 2,1%/ прогноз: 2,2%/ EUR/USD – вверх
Годовая инфляция в Германии, согласно прогнозу, ускорится до 2,2% в июне. После сохранения на уровне 2,1% в мае – самом низком значении с октября 2024 года. В предыдущем месяце рост цен на товары усилился, особенно на продукты питания, где особенно выделялись фрукты (+7,4%) и сладости (+6,6%). Энергетика оставалась дефляционным фактором, хотя падение цен замедлилось. Сфера услуг показала замедление инфляции на фоне снижения цен на авиаперелеты и телекоммуникационные слуги. Базовая инфляция в мае ослабла до 2,8%. При подтверждении прогноза евро получит поддержку на фоне усиления инфляционного давления.
30 июня, 16.45/ США/**/ Индекс деловой активности Чикаго в июне (опережающий)/ пред.: 44,6 п./ действ.: 40,5 п./ прогноз: 44,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Индекс деловой активности в Чикаго, по ожиданиям, в июне достигнет 44 пунктов после падения до 40,5 п. в мае – самого низкого уровня за четыре месяца. Региональная активность остается в фазе сжатия уже 18 месяцев подряд. Ранее давление оказывало снижение заказов и производства, однако улучшение по показателям занятости и поставок сигнализирует о возможном развороте. Умеренное восстановление индекса может способствовать укреплению доллара.
30 июня, 17.30/ США/**/ Индекс деловой активности ФРБ Далласа в июне (опережающий)/ пред.: -35,8 п./ действ.: -15,3 п./ прогноз: – / USDX (6-валютный индекс USD) – волатильно
Показатель деловой активности производственного сектора Техаса от ФРБ Далласа в мае заметно улучшился. Он поднялся с почти 5-летнего минимума -35,8 п. до -15,3 п. Но при этом индикатор все еще остается в отрицательной зоне, указывая на сохраняющееся сжатие. Производство остановилось, но заказы и поставки частично восстановились. В целом, неопределенность снижается, а ожидания по выпуску на ближайшие полгода усилились. Инфляционное давление сохраняется, несмотря на слабый рост зарплат. Учитывая неоднозначные сигналы, реакция доллара может быть переменной.
1 июля, 2.50/ Япония/***/ Индекс деловой активности в производственном секторе во втором квартале (опережающий)/ пред.: 14,0 п./ действ.: 12,0 п./ прогноз: 10,0 п./ USD/JPY – вверх
Ожидается, что индекс деловой активности Tankan Банка Японии (отслеживает крупных производителей) во втором квартале опустится до 10 п. То есть зафиксирует продолжение спада с 12 п. в первом квартале и 14 п. в конце 2024 года. Ослабление делового оптимизма связывают с усилившимися торговыми рисками и опасениями по поводу американских тарифов. Наиболее заметное ухудшение зафиксировано в отраслях:
текстильнойметаллургическойцеллюлозно-бумажнойТем не менее есть и позитивная динамика – в автопроме, машиностроении и электротехнике. Снижение индекса может стать аргументом в пользу осторожности Банка Японии и оказать давление на иену.
1 июля, 3.30/ Япония/**/ Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности в июне (финальный)/ пред.: 48,7 п./ действ.: 49,4 п./ прогноз: 50,4 п./ USD/JPY – вниз
Индекс PMI от au Jibun Bank, отражающий ситуацию в японской промышленности, по прогнозу поднимется до 50,4 п. В таком случае показатель впервые с мая прошлого года войдет в зону роста. Ранее индикатор был поддержан восстановлением производства, закупок и занятости. Однако спрос остается слабым, так как новые и экспортные заказы продолжали снижаться. Также сохранялось давление на цены, а деловые ожидания оставались приглушенными. При реализации прогноза иена может укрепиться на фоне восстановления производственного сектора.
1 июля, 4.45/ Китай/***/ Индекс деловой активности в производственном секторе в июне/ пред.: 50,4 п./ действ.: 48,3 п./ прогноз: 49,5 п./ USD/CNY – вниз, Brent – вверх
Июньский PMI Caixin неожиданно снизился до 48,3 пункта и впервые за восемь месяцев оказался в зоне сокращения. Производство и заказы снижались самыми быстрыми темпами с 2022 года, а экспорт упал до минимума с июля прошлого года. Сохраняется давление на занятость и закупки. Несмотря на это, деловые ожидания улучшились на фоне надежд на стабилизацию внешней торговли. Такой спад поддерживает юань, а также котировки нефти из-за перспективы новых стимулов.
1 июля, 8.00/ Япония/***/ Индекс потребительских настроений в июне (опережающий)/ пред.: 31,2 п./ действ.: 32,8 п./ прогноз: 32,5 п./ USD/JPY – вверх
Ожидается, что индекс потребительских настроений Японии достигнет 32,5 п. в июне, немного отступив от майского значения (32,8 п.), которое стало восстановлением после спада в апреле (31,2). В мае выросли все компоненты:
ожидания занятости и доходовуровень жизниготовность к крупным покупкамЭто указывает на постепенное восстановление уверенности населения, несмотря на инфляционные и внешнеполитические риски. Однако отступление индикатора от ранее взятой высоты может ослабить иену.
1 июля, 9.00/ Великобритания/**/ Индекс цен на жилье в июне/ пред.: 3,4%/ действ.: 3,5%/ прогноз: 4,2%/ GBP/USD – вверх
Согласно прогнозу Nationwide, рост цен на жилье в Великобритании может ускориться в июне на 4,2%. В таком случае показатель продолжит восходящий тренд после 3,5% в мае и 3,4% в апреле. В месячном выражении цены в мае восстановились на 0,5%, отыграв предыдущее снижение. Спрос оставался устойчивым даже после завершения налоговых льгот, а сделки достигли максимума с июня 2021 года. Сильная занятость, рост реальных доходов и ожидания снижения процентных ставок способствуют стабильности рынка. При реализации прогноза фунт может дополнительно укрепиться.
1 июля, 10.55/ Германия/**/ Рост числа безработных в июне/ пред.: 6,0 тыс./ действ.: 34,0 тыс./ прогноз: 15,0 тыс./ EUR/USD – вверх
Число безработных в Германии, как ожидается, вырастет на 15 тыс. в июне после резкого увеличения на 34 тыс. в мае, что стало самым значительным приростом за последний год. Тогда уровень приблизился к 3 млн впервые за десятилетие, усилив давление на новое правительство, пытающееся преодолеть рецессию. Так что даже умеренное снижение безработицы в крупнейшей экономике Евросоюза может позитивно повлиять на евро.
1 июля, 12.00/ Еврозона/***/ Рост потребительской инфляции в июне/ пред.: 2,2%/ действ.: 1,9%/ прогноз: 2,0%/ EUR/USD – вверх
Инфляция в еврозоне в мае опустилась до 1,9% впервые за восемь месяцев, и прогноз на июнь предполагает ее небольшое восстановление до 2,0%. Замедление ранее было связано со снижением цен на услуги (до 3,2%) и энергоресурсы (-3,6%), при этом рост цен на продовольствие и табачные изделия ускорился. Базовая инфляция снизилась до 2,3% – минимума с января 2022 года. Ожидаемое возвращение инфляции к целевому уровню ЕЦБ может поддержать евро.
1 июля, 17.00/ США/***/ Индекс деловой активности в производственном секторе в июле/ пред.: 48,7 п./ действ.: 48,5 п./ прогноз: 49,2 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Индекс ISM, отражающий деловую активность в производственном секторе США, в мае снизился до 48,5 п., отметив третий месяц сокращения подряд и наихудший показатель с ноября. Спад охватил ключевые компоненты:
заказыпроизводствозанятостьэкспортИндекс запасов вернулся в зону сокращения, а логистические задержки сохраняются. При этом ценовое давление из-за тарифов остается повышенным. Прогноз на июль указывает на умеренное восстановление до 49,2 п. Если данные оправдают ожидания, доллар может укрепиться на фоне сигналов стабилизации.
1 июля, 17.00/ США/**/ Подындекс занятости в обрабатывающей промышленности/ пред.: 46,5 п./ действ.: 46,8 п./ прогноз: 48,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Перед публикацией июньских NonFarm Payrolls особым вниманием пользуются косвенные отчеты по рынку труда в США. Ожидается, что индекс занятости в обрабатывающей промышленности от ISM поднимется до 48 п. в июне, продолжив постепенный рост после 46,8 п. в мае и 46,5 п. в апреле. Несмотря на позитивную динамику, значение остается ниже уровня нейтральности, указывая на сохраняющееся сжатие занятости в секторе. Историческое среднее составляет 50,1 п., поэтому текущие уровни отражают вялое восстановление после предыдущего спада. Если прогноз подтвердится, укрепление индекса может поддержать доллар.
1 июля, 17.00/ США/***/ Рост новых вакансий в мае/ пред.: 7,200 млн/ действ.: 7,391 млн/ прогноз: 7,100 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Еще одним важным отчетом перед Нонфармами будут данные JOLS – по вакансиям и увольнениям в мае. В апреле число открытых вакансий в США выросло до 7,391 млн, превысив ожидания. Прогноз на май указывает на умеренное снижение до 7,1 млн, что может отражать стабилизацию рынка труда. Рост в прошлом месяце обеспечили:
деловые услугимедицинарозничная торговляВ то время как резкий спад зафиксирован в секторе размещения и питания (-135 тыс.). Регионально вакансии снизились только на Среднем Западе. Если снижение подтвердится, это может оказать давление на доллар, сигнализируя о замедлении спроса на рабочую силу.
1 июля, 17.00/ США/**/ Рост числа увольнений в мае/ пред.: 3,344 млн/ действ.: 3,194 млн/ прогноз: 3,180 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Уровень увольнений в США, по прогнозу, незначительно сократится, до 3,18 млн в мае после падения до 3,194 млн месяцем ранее. Это минимальное значение за последние четыре месяца. Основной вклад в снижение внесли отрасли:
транспортаторговлибизнес-услугСтабилизация на рынке труда и уменьшение увольнений способны поддержать доллар.
1 июля, 23.30/США/**/Запасы сырой нефти в США от API/ пред.: -10,133 млн барр./ действ.: -4,277 млн барр./ прогноз: – / Brent – волатильно
По данным API, коммерческие запасы нефти в США сократились на 4,28 млн баррелей за неделю, завершившуюся 20 июня. Это четвертое подряд сокращение и шестое за восемь недель. Так что тенденция на ужесточение предложения подтверждается. Однако снижение оказалось значительно меньшим, чем неделей ранее (-10,13 млн барр.), что может смягчить реакцию рынка. Умеренный темп сокращения запасов может вызвать разнонаправленную динамику цен на нефть.
2 июля, 12.00/ Еврозона/**/ Рост безработицы в мае/ пред.: 6,3%/ действ.: 6,2%/ прогноз: 6,2%/ EUR/USD – волатильно
В мае уровень безработицы в еврозоне, по прогнозу, сохранится на рекордно низком уровне – 6,2%, как и месяцем ранее. В апреле число безработных сократилось на 207 тыс. (до 10,68 млн) человек. Безработица среди молодежи снизилась до 14,4% – минимального значения за четыре месяца. Германия и Нидерланды продолжают демонстрировать самые низкие уровни занятости, тогда как в Испании и Франции ситуация остается менее устойчивой. Поскольку данные, скорее всего, подтвердят текущую стабильность, реакция евро может быть нейтральной.
2 июля, 15.15/ США/**/ Рост числа рабочих мест в частном бизнесе в июне/ пред.: 60 тыс./ действ.: 37 тыс./ прогноз: 90 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Согласно прогнозу ADP, частный сектор США добавит 90 тыс. рабочих мест в июне. В таком случае показатель будет заметным восстановлением после слабых 37 тыс. в мае – самого низкого отчета более чем за два года. В предыдущем месяце рост обеспечили досуг, финансы и информационный сектор, но утраты были в образовании, транспорте и бизнес-услугах. Производственные отрасли в целом потеряли 2 тыс. рабочих мест. Несмотря на ослабление найма, рост зарплат остался устойчивым. Подтверждение прогноза может поддержать доллар на фоне стабилизации на рынке труда.
2 июля, 16.30/ Канада/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе в июне/ пред.: 45,3 п./ действ.: 46,1 п./ прогноз: 47,2 п./ USD/CAD – вниз
Индекс PMI для производственного сектора Канады, по версии S&P Global, вырос в мае до 46,1 п. с 45,3 п. в апреле. Несмотря на улучшение, показатель остается в зоне сокращения уже четвертый месяц подряд. Компании продолжают сталкиваться с падением спроса, снижением заказов и сокращением персонала. Инфляционное давление на издержки усилилось, тогда как инфляция отпускных цен ослабла. Уверенность остается слабой на фоне неопределенности в международной торговле. Но даже незначительное улучшение придаст канадскому доллару бодрости.
30 июня, 17.00/ США/ Выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика/ USDX
30 июня, 20.00/ США/ Выступление главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби/ USDX
1 июля, 16.30/ США/ Выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла/ USDX
30 июня – 2 июля в г. Синтра (Португалия) пройдет форум Европейского центробанка «Адаптация к изменениям: макроэкономические сдвиги и ответные меры политики». В работе форума примут участие в том числе:
Кристин Лагард, глава Европейского центрального банка/ EUR/USDЛуис де Гиндос, вице-президент Европейского центрального банка/ EUR/USDЭндрю Бейли, глава Банка Англии/ GBP/USDКадзуо Уэда, глава Банка Японии/ USD/JPYДжером Пауэлл, глава Федеральной резервной системы США/ USDXКомментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.
Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex.