Год начался не слишком удачно для канадского доллара, в экономике накапливаются признаки замедления. В ноябре резко снизилось количество разрешений на строительство, ушел в минус объем оптовых продаж. В декабре экономика Канады создала 8 тысяч новых рабочих мест, прогнозировалось сокращение на 2,5 тыс., то есть отчет в целом можно считать позитивным. Более того, выросла количество мест с полной занятостью на 50 тыс.,. в то время как число мест с неполной занятостью сократилось на 42 тыс. Такая тенденция указывает на то, что ситуация на рынке труда улучшается.
Есть и минусы – безработица выросла с 6.5% до 6.8%, рост этот обусловлен сильным увеличением рабочей силы сразу на 81 тыс. Также отметим, что средняя почасовая заработная плата выросла на 3.4% г/г против 3.6% в ноябре, то есть темпы роста заработной платы замедлились, что хорошо с точки зрения борьбы с инфляцией. Если сравнивать ситуацию на рынке труда Канады с США, то она явно в пользу Канады, рынок труда здесь гораздо более устойчивый. За четыре месяца в Канаде было создано в общей сложности 189 тысяч новых рабочих мест, в то время как в США динамика отрицательная.
Отчет вряд ли повлияет на позицию Банка Канады. По-прежнему наблюдается избыток рабочей силы, инфляция вроде как под контролем, но все же превышает 2% уже три месяца подряд. В то же время превышение незначительно и снижение ставки BoC с текущих 2.25% крайне маловероятно.
На текущий момент экономические факторы, которые оказывают влияние на курсы валют, уходят на второй план. Гораздо более важным выглядит ясность по таким вопросам, как привлечение к ответственности главы ФРС Пауэлла, дело Лизы Кук, эти факторы позволят судить о независимости ФРС, а также решение Верховного суда о законности введенных Трампом тарифов, отрицательное решение способно вызвать панику на рынках, поскольку обрушит всю конструкцию, которую выстраивает администрация Трампа весь последний год.
Также добавим, что инвесторы проявляют осторожность, ожидая данных по инфляции в США за декабрь, поскольку все больше мнений о том, что инфляция вырастет, причем может вырасти заметно выше прогнозов.
Спекулятивное позиционирование по CAD не изменилось за отчетную неделю, чистая короткая позиция -2.9 млрд, расчетная цена ушла глубоко вниз от долгосрочной средней, что позволяет рассчитывать на дальнейшее развитие нисходящего движения USD/CAD.
Луни торгуется вблизи зоны сопротивления 1.3875/85, дальнейшая динамика неясна. С точки зрения фундаментальных факторов пара должна развернуться вниз в направлении 1.3536, однако геополитические факторы вносят слишком много неопределенности. Рост цен на золото и нефть и угрозы Трампа в сторону Ирана ставят под сомнение устойчивость сырьевых валют, поэтому USD/CAD пока не может возобновить движение в южном направлении. Наиболее вероятным сценарием считаем начало движения на юг с текущих уровней, менее вероятным рост до сопротивления 1.3935, формирование пика и последующий разворот вниз. Развитие полноценного бычьего тренда пока выглядит слишком маловероятным.