*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по GBP/NZD
Валютная пара GBP/NZD во второй половине января оказалась на пересечении двух мощных, но разнонаправленных тенденций. С одной стороны, фунт стерлингов получает краткосрочную поддержку от сильных внутренних экономических данных. С другой — новозеландский доллар укрепляется на фоне глобального восстановления аппетита к риску и позитивной внутренней статистики. Этот конфликт факторов создает сложную и динамичную картину для кросс-курса, попавшего под давление и потерявшего более 2,3% к текущему моменту от цены закрытия GBP/NZD в конце декабря на уровне 2.3380.
На данный момент рынок находится в фазе борьбы двух фундаментальных сил: локальной поддержки фунта и более устойчивого среднесрочного фона в пользу NZD.
Фунт силен данными, но слаб перспективами
Фунт стерлингов демонстрирует неожиданную устойчивость благодаря серии позитивных экономических релизов:
Розничные продажи в декабре выросли на 0,4% в месячном выражении, превзойдя ожидания снижения на 0,1%. Это говорит о сохранении потребительской активности: годовой рост потребительских расходов ускорился до 2,5%.Индексы деловой активности (PMI) за январь показали резкий рост. Композитный PMI взлетел до 53,9, что указывает на уверенное расширение как в производственном секторе, так и в сфере услуг (PMI в сфере услуг составил 54,3, а в производственном секторе — 51,6).Инфляционное давление сохраняется: годовой индекс потребительских цен (CPI) в декабре ускорился до 3,4%, что выше прогнозов.Однако фундаментальная картина для GBP остается сложной, что ограничивает потенциал его роста:
Охлаждение рынка труда. Занятость сократилась на 43 тыс. в декабре и на 184 тыс. за 2025 год — самое быстрое падение с 2021 года, ключевой показатель роста регулярной заработной платы в частном секторе замедлился до 3,6%, достигнув пятилетнего минимума. Это ослабляет инфляционное давление издержек по зарплатам.Доминирующие «голубиные» ожидания. Инфляция (CPI 3,4% г/г) рассматривается рынком как временный фактор, поскольку базовый CPI стабилен. Рынки практически на 80% закладывают вероятность снижения ставок Банком Англии (BoE) в этом году на 0,50%, ожидая итоговую ставку около 3,25%. Это создает структурный потолок для фунта, так как высокие ставки в долгосрочной перспективе маловероятны, и ограничивает его потенциал роста в кроссах, включая GBP/NZD.Вывод
Фунт торгуется на позитивных данных, но в рамках нисходящего долгосрочного тренда, обусловленного ожиданиями смягчения монетарной политики.
Новозеландский доллар: устойчивый фундамент и поддержка от глобальной разрядки
Новозеландский доллар выглядит более устойчиво, чем фунт, в среднесрочной перспективе, получая мощную поддержку от трех ключевых драйверов.
Восстановление глобального аппетита к риску. Неожиданное смягчение риторики президента США Дональда Трампа в отношении Европы (Трамп отказался от немедленного введения 10% тарифов против ряда европейских стран) стало главным катализатором укрепления NZD. Отказ от угрозы введения тарифов и заявления о «рамках будущей сделки» по Гренландии резко снизили риски полномасштабной торговой войны. Это вернуло спрос на сырьевые и рисковые валюты, к которым относится NZD.Позитивная внутренняя и региональная экономическая динамика. Инфляция в Новой Зеландии ускорилась в 4 квартале до 3,1% (в годовом выражении), оставаясь выше целевого диапазона Резервного банка Новой Зеландии. Это отодвигает ожидания по снижению ставок и даже допускает возможность их повышения, что является важным бычьим фактором для NZD. Дополнительную поддержку новозеландскому доллару оказывают: рост индекса деловой активности в сфере услуг до 51,1, что сигнализирует о возвращении экономики к росту, устойчивый экспорт сырьевых товаров, прежде всего молочной продукции, сбалансированный торговый баланс. Рост экономики Китая, ключевого торгового партнера, по итогам 4-го квартала составил 4,5%, превысив прогнозы. Индекс деловой активности в сфере услуг вернулся в зону роста 51,1, а промышленное производство ускорилось до 5,2% г/г. Как крупнейший торговый партнёр Новой Зеландии, Китай остаётся важным источником поддержки.Вывод
NZD укрепляется благодаря удачному сочетанию внешнего (геополитическая разрядка) и внутреннего (стойкая инфляция, крепкие данные из Китая) факторов.
Перспективы для GBP/NZD
Столкновение укрепляющегося NZD и фунта с ограниченным потенциалом роста создает предпосылки для дальнейшего снижения пары GBP/NZD или его консолидации в боковом диапазоне.
Факторы для снижения (медвежий сценарий)
Продолжение глобальной волны роста «интереса к риску» и дальнейшее укрепление сырьевых валют.Подтверждение охлаждения рынка труда Великобритании в новых данных.Любые намеки РБНЗ на ужесточение или более позднее смягчение политики по сравнению с BoE.Факторы для роста (или поддержки быков)
Неожиданно жесткая риторика Банка Англии на февральском заседании, способная переломить рыночные ожидания.Резкое ухудшение глобальных настроений (возвращение геополитических рисков), которое ударит по NZD сильнее, чем по GBP.Серия очень слабых экономических данных из Китая или Новой Зеландии.Основной сценарий
При сохранении ожиданий смягчения политики Банка Англии, устойчивого инфляционного фона в Новой Зеландии, позитивного глобального риск-настроя GBP/NZD может перейти к коррекции или боковой динамике, с постепенным смещением баланса в пользу NZD.
Альтернативный сценарий
Рост GBP/NZD возможен в случае резкого ухудшения глобального аппетита к риску, неожиданно жёсткой риторики Банка Англии, ослабления экономических данных из Китая или Новой Зеландии. Однако даже в этом случае потенциал роста фунта остаётся ограниченным.
*) подробнее см. в GBP/NZD: сценарии динамики на 23.01.2026
Заключение
GBP/NZD находится в точке фундаментального противостояния. Краткосрочная поддержка фунта за счёт сильных данных по рознице и PMI сталкивается с более устойчивым среднесрочным фоном в пользу новозеландского доллара. В краткосрочной перспективе преимущество в паре GBP/NZD остается на стороне новозеландского доллара.
Охлаждение рынка труда Великобритании и ожидания дальнейшего снижения ставок Банком Англии остаются ключевым негативом для GBP, тогда как NZD выигрывает от высокой инфляции, устойчивого экспорта и улучшения глобального аппетита к риску.
В среднесрочной перспективе баланс рисков также смещён в пользу новозеландского доллара, а рост GBP/NZD выглядит ограниченным и уязвимым к коррекции. Наиболее вероятным сценарием в ближайшие недели видится волатильное движение с давлением в сторону снижения курса GBP/NZD.
Тем не менее, пара остается высокочувствительной как к макроэкономическим данным из обеих стран, так и к общей геополитической повестке. Инвесторам следует внимательно следить за комментариями Банка Англии и Резервного банка Новой Зеландии, а также за динамикой глобального индекса «страха», которая напрямую влияет на аппетит к риску и, следовательно, на силу NZD.