ЕЦБ проведет в четверг очередное заседание по кредитно-денежной политике, ожидается, что ставка по депозитам будет оставлена на прежнем уровне 2.0%. После декабрьского заседания произошло много значимых событий, особенно в геополитике, но на перспективы евро, похоже, они оказали мало влияния.
Возможно, один из основных вопросов, которые будут заданы главе ЕЦБ Лагард на пресс-конференции, будет касаться курса евро – не считает ли регулятор текущий курс слишком высоким. Скорее всего, этот вопрос не вызывает пока озабоченности у ЕЦБ, учитывая стабильный рост экономики. Что же касается влияния курса валюты на инфляцию, то в опубликованном ЕЦБ документе показано, что укрепление номинального эффективного обменного курса на 10% снижает инфляцию основных товаров еврозоны на 0,25% через год и общий индекс потребительских цен (HICP) на 0,06%. Важно также то, что инфляционные ожидания остаются стабильными, несмотря на укрепление евро, то есть ЕЦБ укрепление евро не должно беспокоить, по крайней мере, на текущем этапе. Базовые прогнозы, как ожидаются, не должны сильно измениться.
Вторая оценка ВВП за 3 квартал не изменилась относительно первой и осталась на уровне 1.4% г/г, в то время как прогнозировалось небольшое снижение. Это для евро позитивный сигнал. Пакет индикаторов от еврокомиссии показал, что в январе деловые настроения в экономике в целом улучшались или оставались стабильными, что также способствует сохранению позитивного фона.
Кризис относительно Гренландии отошел на второй план, соответственно, и угроза введения повышенных тарифов со стороны США. Трамп теперь, похоже, больше обеспокоен Ираном, а может быть, и еще че-то, что мы пока не знаем, во всяком случае, напряженность в Европе снизилась.
Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 3.4 млрд, это максимальный прирост среди всех основных валют, и можно было бы ожидать, что и расчетная цена отреагирует ростом. Но пока этого не произошло, поскольку краткосрочные тенденции в пользу доллара.
В предыдущем обзоре мы ожидали дальнейшего роста EUR/USD, что и произошло, евро обновил 4.5-летний максимум, и только паника на рынке драгметаллов, связанная с представлением кандидата на пост ФРС, спровоцировавшая спрос на доллар, остановила этот рост. Ожидаем, что еще несколько дней евро проведет в зоне консолидации, поскольку от ЕЦБ сюрпризы маловероятны, а основные новости будут приходить из США, и их поток усилится к концу недели. Евро может еще немного снизиться, здесь поддержкой выступит зона 1.1710/30, но более вероятным видим консолидацию и затем попытку сформировать бычью волну? Долгосрочная цель по-прежнему 1.2270.