*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX
Среда становится ключевым днем для глобальных финансовых рынков. Индекс доллара США USDX вновь устремился к отметке 100.00 в ожидании критического решения Федеральной резервной системы. Рынок замер в преддверии публикации обновленных экономических прогнозов и пресс-конференции Джерома Пауэлла, которые определят дальнейшую траекторию монетарной политики в условиях беспрецедентного нефтяного шока, вызванного блокировкой Ормузского пролива.
Текущая ситуация: ястребиные данные и геополитическое напряжение
Как сообщили сегодня в Бюро статистики труда США, данные по индексу цен производителей (PPI) за февраль оказались значительно выше ожиданий:
Общий PPI вырос на 3,4% в годовом исчислении (против прогноза 2,9% и предыдущих 2,9%)В месячном исчислении показатель увеличился на 0,7% (против прогноза 0,3%)Базовый PPI (исключая продукты питания и энергию) подскочил до 3,9% (в годовом выражении)Эти цифры стали самыми высокими за последний год и усилили опасения, что инфляционное давление остается устойчивым даже до учета эффектов ближневосточного конфликта. Доллар США отреагировал мгновенным ростом, подняв USDX до дневных максимумов в районе 99.90.
Между тем, эскалация конфликта США и Израиля с Ираном продолжает набирать обороты, доминируя над настроениями рынков. Иран подтвердил гибель секретаря Высшего совета национальной безопасности Али Лариджани в результате израильского удара. Армия Ирана поклялась отомстить, заявляя о подготовке «решительного и прискорбного» ответа.
Спикер парламента Ирана Мохаммад Багер Калибаф заявил, что «ситуация в Ормузском проливе не вернется к довоенному статусу». Это заявление усилило неопределенность относительно безопасности судоходства через пролив, через который проходит около 20% мировых поставок нефти. Цены на нефть отреагировали новым скачком выше 104 долларов за баррель.
Дилемма ФРС: между Сциллой инфляции и Харибдой рецессии
Рынки широко ожидают, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) сохранит процентную ставку в диапазоне 3,50–3,75% на втором подряд заседании. Вероятность этого решения, согласно инструменту CME FedWatch, составляет примерно 99%.
Однако главное внимание будет приковано к обновленному экономическому прогнозу (SEP), точечному графику («dot plot») и пресс-конференции Пауэлла. ФРС оказалась в тисках, разрываясь между растущей инфляцией, вызванной энергией, и ослаблением роста экономики США.
С начала конфликта 28 февраля рынки вывели из цен почти 50 базисных пунктов ожидаемых снижений ставок. Согласно инструменту CME FedWatch, инвесторы теперь ожидают только одного снижения ставки в этом году по сравнению с тремя, ожидавшимися до войны.
Скачок цен на энергию уже привел к ужесточению финансовых условий: рынки акций упали, а доллар укрепился. Дальнейшее ужесточение со стороны ФРС может непреднамеренно усугубить эти эффекты.
Ожидается, что обновленные прогнозы будут отражать влияние нефтяного шока:
Прогноз по инфляции PCE на 2026 год может быть повышен на 0,2–0,6 процентных пунктаПрогноз по росту ВВП, вероятно, будет понижен«Точечный график» может показать смещение ожиданий в сторону только одного снижения ставки или даже отсутствия снижений в 2026 годуПресс-конференция Пауэлла вызовет особый интерес: рынки хотят знать реакцию ФРС на цены на нефть и войну, а инвесторы стремятся понять взгляды ФРС на экономику.
Аргументы в пользу доллара
Ближневосточная напряженность вновь утвердила доллар в роли «главной валюты-убежища». США, будучи нетто-экспортером энергии, извлекают прямую выгоду из роста цен на нефть, которая торгуется в долларах, и повышение котировок лишь увеличивает спрос на американскую валюту.
С начала конфликта 28 февраля доллар укрепился примерно на 1,5%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4,20%, отражая пересмотр инфляционных ожиданий и ожиданий по ставкам.
Факторы уязвимости
Однако многие экономисты предупреждают о структурной слабости текущего ралли. По их мнению, причины, по которым доллар ранее ослабевал, никуда не делись, включая неопределенность в политике США, растущий бюджетный дефицит и политическое давление на независимость центрального банка.
Доллар остается «переоцененным в долгосрочной перспективе», и как только геополитическая напряженность спадет, давление на валюту может быстро вернуться.
Заключение
Доллар США вступает в решающую фазу. Сегодняшнее заседание ФРС определит, сможет ли американская валюта закрепиться выше психологического уровня 100.00 и продолжить ралли к новым многомесячным максимумам, или же рынок скорректирует избыточные «ястребиные» ожидания.
Ключевая зона 99.40–100.00 станет ареной решающей битвы в ближайшие часы. Любые намеки на ужесточение риторики отправят USDX к тестированию 101.00, тогда как осторожно-«голубиные» сигналы могут спровоцировать коррекцию в зону 98.50–99.00.
При любом сценарии волатильность останется экстремально высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива, данными по инфляции и, что наиболее важно, за риторикой Джерома Пауэлла относительно того, как ФРС интерпретирует сочетание замедления экономического роста и инфляционных рисков от нефтяного шока. Успех будет на стороне тех, кто сможет отделить краткосрочный геополитический шум от долгосрочных структурных трендов — фундаментальные проблемы (политическая неопределенность, бюджетный дефицит, давление на независимость ФРС) никуда не исчезли, но в ближайшие недели они уступят место доминированию геополитики и монетарной риторики.