Риск истощения запасов топлива в Новой Зеландии уменьшается. Объем сырой нефти, поступающей на ключевые нефтеперерабатывающие заводы в Сингапуре и Южной Корее, немного ниже довоенного уровня, то есть пока фактор снижения физических поставок топлива в Новую Зеландию не имеет сильного значения, чтобы стать доминирующим.
Пока же надо исходить из того, что инфляция уже превышает целевой диапазон РБНЗ в 1–3% и, как ожидается, значительно вырастет. Рост ВВП в 1 квартале ожидается на уровне 0.9% (прогноз банка BNZ) и нулевой рост – во втором по мере проявления последствий войны. В четверг будет опубликован опрос ANZ Business Outlook, прогнозируемая активность снижается с 52.6п до 39.3п. Пока показатели за 1 квартал остаются стабильными, но во 2 квартале они, очевидно, резко уйдут вниз.
Также ожидается еще одно существенное падение индекса потребительского доверия ANZ (пятница). Прогноз по инфляции предполагает рост во 2 квартале уже до 4.4%.
Прогноз по ставке РБНЗ также меняется, рынок видит около 50% вероятности того, что в мае ставка будет поднята на 25п и почти 100% уверенности, что это будет сделано не позже следующего заседания в июле. Если ожидания начнут перевешивать в пользу мая, то для новозеландского доллара это не будет бычьим сигналом, поскольку плюсы в виде роста доходности будут перекрыты опасениями того, что ужесточение политики происходит на фоне значительных угроз экономическому росту.
Пока на рынках доминируют осторожно-позитивные ожидания, и большинство прогнозов центробанков предполагает, что цены на нефть начнут медленное снижение в ближайший месяц, то есть предполагается, что мирное соглашение будет достигнуто и Ормузский пролив будет открыт. Если же эти надежды не оправдаются, то мир ждет масштабный кризис, и в этом случае у товарных валют будет очень мало шансов удержаться на текущих уровнях.
Чистая короткая позиция по NZD увеличилась за отчетную неделю на 0.4 млрд, до -2.86 млрд, медвежий перевес все отчетливее, расчетная цена уходит вниз от долгосрочной средней.
Неделей ранее мы в качестве наиболее вероятного сценария видели торговлю в диапазоне, и действительно, пара NZD/USD всю неделю провела в довольно узких границах. Для продолжения роста позитива явно недостаточно, но и для снижения нет явных оснований. За прошедшую неделю факторов в пользу снижения стало больше, и теперь мы ждем ухода ниже 0.5843 в направлении следующей цели – апрельского минимума 0.5675. Пока явных причин к снижению еще нет.