EUR/GBP: на фоне доминирования политических рисков

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/GBP

Несмотря на некоторый рост в первой половине сегодняшнего торгового дня, кросс-пара EUR/GBP остается под давлением, консолидируясь вблизи отметки 0.8630 в начале американской торговой сессии и после попытки восстановления от минимумов 0.8620, достигнутых в конце прошлой недели.

Евро остаётся уязвимым на фоне эскалации торговой напряжённости с США и сохраняющихся стагфляционных рисков, в то время как британский фунт получает поддержку от «ястребиной» риторики Банка Англии и сохраняющейся политической премии за риск.

Фундаментальный фон: торговые войны и стагфляция душат евро

Эскалация торговой войны США-ЕС

Давление на единую валюту усилилось после заявлений президента США Дональда Трампа о повышении тарифов на автомобили и грузовики из Европейского союза (ЕС) с 15% до 25%. Трамп связал это решение с предполагаемыми нарушениями торгового соглашения, пригрозив, что европейские автопроизводители столкнутся с повышенными пошлинами, если не перенесут производство на заводы в США.

Европейская комиссия отвергла эти утверждения, заявив о соблюдении соглашения, и пообещала защищать интересы ЕС в случае нарушения сделки Вашингтоном. Институт экономических исследований (IFO) предупредил о возможных отрицательных последствиях для развития Германии уже в этом году. Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что в случае эскалации «торговой войны» в стране может наступить рецессия, поскольку немецкая промышленность уже демонстрирует признаки охлаждения.

Согласно весеннему прогнозу Европейской комиссии, опубликованному в понедельник, рост ВВП еврозоны на 2026 год был понижен до 0,9% с предыдущего прогноза в 1,3%. Экономика еврозоны выросла на 0,3% в первом квартале, но мрачный прогноз был омрачён объявлением Трампа о тарифах, сделанным всего через два дня после окончания квартала.

ЕЦБ: сложный выбор между инфляцией и рецессией

Европейский центральный банк на своём апрельском заседании сохранил стоимость заимствований на уровне 2,15%, отметив, что индекс потребительских цен в апреле ускорился до 3,0% с 2,6%, причём энергоносители подорожали на 10,9%. Это ограничивает возможности чиновников по сохранению мягкой монетарной политики, одновременно оказывая негативное влияние на восстановление экономики блока.

Согласно квартальному обзору профессиональных прогнозистов (SPF) ЕЦБ, ожидается, что уровень инфляции в еврозоне в среднем составит 2,7% в 2026 году, затем снизится до 2,1% в 2027 году и до 2% в 2028 году. Прогноз роста ВВП на 2026 год был понижен до 1,0% (с 1,2% в предыдущем обзоре).

Великобритания: политическая премия и «ястребиная» пауза BoE

В то время как евро сталкивается с внешними проблемами, фунт продолжает удерживать премию за риск. Экономисты оценивают эту премию примерно в 2%, связывая её с продолжающейся политической неопределённостью в Великобритании и ростом доходности гособлигаций на фоне энергетического шока.

Ожидается, что результаты местных выборов 7 мая будут достаточно плохими для Лейбористской партии, что может спровоцировать вызов лидерству внутри партии. В случае такого развития событий премии за риск сохранятся на рынках фиксированного дохода Великобритании.

Банк Англии на прошлой неделе сохранил ставку на уровне 3,75% при голосовании 8-1. Однако глава BoE Эндрю Бейли предупредил о «решительном ужесточении», если энергетические шоки из-за конфликта на Ближнем Востоке продолжат стимулировать инфляцию. Банк представил три сценария: наиболее негативный предполагает достижение инфляцией 6,2% к началу 2027 года и удержание выше целевого уровня до 2029 года.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения, EUR/GBP находится в «медвежьей» зоне, консолидируясь ниже критической зоны сопротивления 0.8655 (ЕМА50 на недельном графике)-0.8665 (ЕМА200 на дневном графике).

Следующее сопротивление

0.8665-0.8680

ЕМА144, ЕМА50 на дневном графике и минимумы 27-28 апреля и максимум 24 апреля

Ключевая поддержка

0.8620 – 0.8611

Недавние минимумы и минимум 2026 года

Следующая поддержка

0.8595

ЕМА200 на недельном графике и минимум августа 2025 года

Положение относительно EMA: на дневном графике пара остаётся заблокированной ниже пересечения ключевых скользящих средних (ЕМА50, ЕМА144, ЕМА200) и снижается в нисходящем канале

Неспособность же продлить восстановление выше 0.8640 оставляет минимум 2026 года (0.8611) в фокусе продавцов.

Ключевые события

Дата

Событие

Ожидаемое влияние

Сегодня/завтра

Выступления представителей ЕЦБ (Чиполлоне, Нагель)

Сигналы по возможному повышению в июне

7 мая

Местные выборы в Великобритании

Потенциальный триггер политической нестабильности

8 мая

Данные по рынку труда США (NFP)

Влияние на глобальный аппетит к риску и доллар США

Июнь

Ожидаемое повышение ставки ЕЦБ

Может временно поддержать евро

Заключение

EUR/GBP оказалась в эпицентре тройного давления на евро: эскалация торговой войны с США, стагфляционные риски и политическая неопределённость в Европе создают мощный «медвежий» фон для единой валюты.

Ключевая зона 0.8620–0.8655 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни.

*подробнее см. в EUR/GBP: сценарии динамики на 04.05.2026

Преимущество остаётся на стороне фунта, учитывая нависающие политические риски в Европе и «ястребиный» настрой Банка Англии.

Фунт продолжает торговаться с премией за риск около 2% по сравнению с уровнями, подразумеваемыми разницей процентных ставок BoE и ЕЦБ.

Инвесторам следует внимательно следить за развитием торгового конфликта США-ЕС и результатами местных выборов в Великобритании — эти два фактора, наряду с сигналами центробанков, определят дальнейшую траекторию пары. Если результаты майских выборов окажутся достаточно плохими для Лейбористской партии, премия за риск в фунте может сохраниться или даже расшириться.

*см. также наши недавние обзоры: