Австралийский доллар в паре с новозеландской валютой демонстрирует нисходящую динамику, снижаясь к основанию 21-й фигуры. Складывается впечатление, что трейдеры aud/nzd решили последовать рыночному «правилу» Sell in May and go away, которое в вольной интерпретации переводится как «пришёл май – продавай».
Впрочем, говорить о переломе тренда ещё очень рано. Взглянув на месячный график aud/nzd можно увидеть, что кросс-пара находилась в рамках восходящего тренда на протяжении 10 (!) месяцев подряд: если в июле прошлого года пара торговалась в районе отметки 1,0750, то в апреле текущего года покупатели aud/nzd обновили 13-летний ценовой максимум, обозначившись на уровне 1,2225. Иными словами, менее чем за год кросс-пара преодолела марафон длиной в 1,5 тысячи пунктов. В контексте столь масштабного роста текущий ценовой откат выглядит достаточно скромной коррекцией.
И всё же почему продавцы aud/nzd перехватили инициативу по паре? На мой взгляд, здесь несколько причин фундаментального характера.
Первая причина – это РБА. А вернее, противоречивые итоги апрельского заседания Резервного банка Австралии, которые можно охарактеризовать как «голубиное повышение ставки». Несмотря на то, что регулятор повысил процентную ставку на 25 пунктов (реализовав базовый и наиболее ожидаемый сценарий), тональность риторики сопроводительного заявления и комментарии главы ЦБ Мишель Буллок оказались мягче ожиданий. Центробанк фактически признал замедление внутреннего спроса, ухудшив при этом оценку экономических перспектив.
Кроме того, решение о повышении ставки РБА было принято не единогласно: 8 голосов «за», 1 голос «против». Наличие «диссидента» стало весьма показательным прецедентом. Это говорит о том, что внутри РБА растет обеспокоенность тем, что дальнейшее ужесточение ДКП может чрезмерно ударить по экономическому росту и рынку труда, особенно на фоне энергетического кризиса и его последствий.
Данная обеспокоенность отражена в риторике сопроводительного заявления. Регулятор указал, что высокие цены на топливо и принятые ранее решения по ужесточению монетарной политики начинают оказывать реальное давление на спрос. Явный акцент на замедлении экономики в итоговом коммюнике рынок интерпретировал как оправдание для длительной паузы в ужесточении ДКП.
Другими словами, если раньше австралийский регулятор был сосредоточен исключительно на борьбе с инфляцией, то теперь в центре внимания – замедление экономики, охлаждение потребительского спроса и рост чувствительности домохозяйств к высоким ставкам. По большому счёту, это сигнал «голубиного» характера, свидетельствующий о том, что Резервный банк все больше беспокоит не столько инфляция сама по себе, сколько «цена» ее дальнейшего подавления.
При этом ястребиные ожидания рынка относительно дальнейших действий РБА носили явно завышенный характер. На фоне уверенного роста CPI в первом квартале, трейдеры ожидали услышать четкие сигналы о дальнейших шагах по ужесточению монетарной политики. Но вместо этого австралийский Центробанк задекларировал сохранение выжидательной позиции.
В то же время Резервный банк Новой Зеландии постепенно ужесточает свою риторику. В частности, глава регулятора Анна Бреман в своих последних выступлениях заявила о том, что Банк готов к «своевременному и решительному» повышению процентной ставки, если инфляционные ожидания закрепятся выше двухпроцентного уровня.
Одновременно с этим многие аналитики (в частности, Westpac и ANZ) пересмотрели свои прогнозы и теперь ожидают повышения ставки уже осенью (в сентябре) этого года, тогда как ранее рынок закладывал декабрьский сценарий.
Дополнительное давление на пару aud/nzd оказали опубликованные вчера данные по рынку труда в Новой Зеландии за первый квартал. В частности, уровень безработицы в стране снизился до 5,3%, с предыдущего значения 5,4%. С одной стороны, это минимальный спад показателя. Но, во-первых, индикатор вышел в «зелёной зоне», поскольку большинство аналитиков прогнозировали его рост до 5,5%. Во-вторых, это первое снижение уровня безработицы с конца 2021 года. Также здесь необходимо отметить, что доля экономически активного населения лишь незначительно снизилась (до 70,4% с предыдущего значения 70,5%), оставаясь исторически высоким. Это означает, что снижение безработицы не было, так сказать, «искусственным» (за счет выбывания людей из рынка труда), а отражает определенную устойчивость спроса на рабочую силу.
Кроме того, в зелёной зоне оказались и данные по индексу стоимости рабочей силы. В квартальном исчислении этот показатель вырос до 0,5% (при прогнозе 0,4%). В годовом исчислении рост зарплат составил 2,0%. Такая динамика сигнализирует о сохранении внутреннего инфляционного давления.
Еще один сильный момент – это неожиданная устойчивость занятости. И хотя этот компонент отчета показал достаточно умеренный рост (+0,2% кв/кв), он всё же оказался на положительной территории в условиях, когда многие аналитики ожидали либо нулевую динамику, либо даже небольшое сокращение.
Таким образом, текущая нисходящая динамика aud/nzd носит обоснованный характер. На четырёхчасовом графике цена расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands и под всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал медвежий сигнал «Парад линий», сигнализирующий о приоритете коротких позиций. Но при этом необходимо отметить, что продавцы кросс-пары не смогли импульсно преодолеть уровень поддержки 1,2110 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4). Поэтому продажи целесообразно рассматривать только после того, как медведи всё же продавят этот ценовой барьер. Следующей целью нисходящего движения выступает отметка 1,2070 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1).