За отчетную неделю совокупная длинная позиция по доллару США значительно увеличилась, достигнув 10,5 млрд долларов, что на 5,5 млрд больше предыдущего показателя. Все основные мировые валюты продемонстрировали снижение. Одновременно с этим, длинная позиция по золоту сократилась на 9,2 млрд долларов. Учитывая, что золото традиционно выступает в качестве защитного актива и противовеса доллару в мировой финансовой системе, данная динамика позволяет предположить дальнейший рост спроса на американскую валюту.
Июльские фьючерсы на нефть марки Brent растут утром в понедельник после падения почти на 20% в конце мая. Это также неудивительно, поскольку падение было связано с очередной порцией слухов о том, что соглашение между США и Ираном будет «вот-вот подписано», но Ормузский пролив по-прежнему закрыт, а до соглашения, похоже, все так же очень далеко. Также растут доходности гособлигаций, 10-летние US Treasures торгуются выше 4,65%, и в целом ситуация вновь склоняется к росту рисков, то есть рынки предполагают, что сделка, на которой настаивает Трамп, в краткосрочной перспективе вряд ли будет заключена. Ключевой фактор, который не дает выйти на соглашение – иранская ядерная программа, именно там проходит пресловутая красная линия, и пока позиция Ирана не принимается во внимание, он вряд ли будет отказываться от такого козыря, как контроль над траффиком энергоносителей через Пролив.
Война на Ближнем Востоке перестала быть региональным событием, и ее последствия, очевидно, будут определять всю структуру мировой экономики не только в краткосрочной, но и долгосрочной перспективе. После закрытия Ормузского пролива поставки нефти из региона Персидского залива фактически были нарушены примерно на 14,4 миллиона баррелей в сутки. Даже при базовом сценарии МЭА, при котором предполагается постепенное возобновление поставок в июне, они все равно будут ниже на 3.9 млн. барр. в сутки ниже, чем до войны.
В то же время мировые запасы сократились на более чем 240 млн. барр., и это истощение, как считает МЭА, затянется как минимум до четвертого квартала. Поскольку между мировыми запасами нефти и ее стоимостью существует очевидная корреляция, то даже при оптимистичном сценарии цена нефти должна подняться до 130-140 долл. за баррель.
Последствия затронут всю мировую экономику – производство пластмасс, бензина, дизельного и авиационного топлива, а через них – производство промышленных товаров. Становится все вероятнее шок на продовольственном рынке из-за недостатка удобрений.
Мировая инфляция, таким образом, только начинает свой долгий путь непрерывного роста. В складывающейся ситуации экономика США окажется в более выигрышном положении, чем ее основные конкуренты, такие как страны ЕС, Китай, Япония, Южная Корея и т.д. Возможно, президент США Трамп, громогласно призывая «заключить сделку», на самом деле заинтересован в том, чтобы конфликт затянулся как можно дольше.
Доллар США в текущих условиях должен как минимум сохранять свои позиции, причин для его масштабного ослабления практически нет.