По итогам вчерашнего дня пара eur/usd так и не смогла преодолеть уровень поддержки 1,1500 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике), и, соответственно, не смогла зайти в область 14-й фигуры. Уже во второй половине дня инициативу перехватили покупатели, погасив южный импульс. И хотя они также не могут похвастаться существенными успехами (пара дрейфует в середине 15-й фигуры), свою «программу-минимум» они выполнили: продавцам не удалось даже протестировать ключевой уровень поддержки. Миротворческие усилия Дональда Трампа, которому удалось убедить Израиль и Иран снизить уровень эскалации, привели к ослаблению антирисковых настроений, в результате чего доллар оказался под фоновым давлением.
И всё же лонги по паре по-прежнему выглядят рискованно. Медведи не капитулировали, а лишь осуществили тактическое отступление в преддверии публикации ключевых инфляционных отчетов в США. Майские данные CPI и PPI, которые будут опубликованы в среду и четверг, могут оказать дополнительную поддержку гринбеку, усилив и без того благоприятный для доллара фундаментальный фон.
Согласно данным инструмента CME FedWatch, рынок почти на 100% уверен в том, что ФРС сохранит процентную ставку на текущем уровне на двух ближайших заседаниях – то есть в июне и в июле. Тогда как перспективы сентябрьского заседания выглядят уже не так однозначно: вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов сейчас оценивается примерно в 40%. Если предстоящие инфляционные релизы выйдут в «зелёной зоне» (особенно это касается базовых показателей), ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС вновь усилятся, а гринбек снова будет пользоваться повышенным спросом.
Предварительные прогнозы указывают на достаточно высокую вероятность реализации такого сценария. По мнению большинства аналитиков, общий индекс потребительских цен обновит трехлетний максимум, достигнув отметки 4,2% г/г. Стержневой CPI, без учета цен на продукты питания и энергоносители, также должен продемонстрировать восходящую динамику, поднявшись до 2,9%.
При этом опережающие индикаторы сигнализируют о том, что базовая инфляция может удивить трейдеров «зелёным окрасом», достигнув трехпроцентного значения. Ключевым сигналом здесь выступает рост ценовых компонентов деловой активности ISM в сфере услуг и производственном секторе, которые традиционно опережают динамику потребительских цен. Устойчивый рост заработных плат (несмотря на небольшое замедление темпов роста до 3,4% в мае) и высокий уровень открытых вакансий (7,62 млн) также поддерживают инфляцию в секторе услуг. Плюс ко всему – рост инфляционных ожиданий со стороны домохозяйств и бизнеса (данный факт дополнительно повышает риск ценовой инерции).
Все эти сигналы повышают вероятность того, что базовый индекс потребительских цен ускорится сильнее ожиданий – до 3,0% или выше.
Аналогичные ожидания рынка и относительно майского PPI, который будет опубликован в четверг. По мнению большинства экспертов, индекс цен производителей ускорится сразу до 6,8% (с предыдущего значения 6,0%), а базовый – до 5,3% (после роста до 5,2% в апреле). Опять же – если стержневой PPI ускорится сильнее ожиданий, доллар снова окажется «на коне», в том числе и в паре с евро.
Иными словами, северные перспективы eur/usd находятся под большим вопросом. Поэтому лонги по паре сейчас рискованны, особенно в преддверии публикации CPI и PPI. На фоне усиления ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС, пара будет и дальше находиться под фоновым давлением, поэтому коррекционные ценовые всплески целесообразно рассматривать как возможность для открытия коротких позиций. Ключевым уровнем поддержки по-прежнему выступает отметка 1,1500 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4).
Впрочем, риски для нисходящего сценария также сохраняются: потенциальная сделка между США и Ираном выступает своего рода «дамокловым мечом» для южного тренда. Например, сегодня Дональд Трамп снова заявил о том, что стороны «очень близки к заключению сильного и мощного соглашения».
Рынок сдержанно отреагировал на эти слова, что вполне объяснимо – по подсчетам журналистов CNN, президент США 37 раз (!) заявлял о том, что сделка с Ираном не за горами. Более двух месяцев назад – 7 апреля – Трамп написал в соцсетях, что переговоры «находятся на очень продвинутом этапе», но потребуется две недели, чтобы «доработать и завершить соглашение». Никакого решения не последовало, однако в течение последующих месяцев он регулярно и недвусмысленно давал понять, что «сделка на носу». При этом, по мнению опрошенных аналитиков, «нет никаких признаков того, что сегодня это ближе к истине, чем было 7 апреля». Позиции сторон по-прежнему остаются слишком далекими друг от друга, при этом ни одна из сторон не готова идти на широкие односторонние компромиссы.
Если переговорный трек сохранится в нынешнем вялотекущем формате (без существенной эскалации или деэскалации), внимание трейдеров будет приковано к инфляционным данным. Отчеты CPI и PPI, вероятнее всего, окажут поддержку доллару, и, соответственно, продавцам eur/usd.