Золото снижается второй день подряд, вернувшись в район крупной поддержки 4100 долларов за унцию. Причина, как всегда, парадоксальна и завязана на нефть.
Сегодня центральное командование США заявило, что нанесло мощные удары в ответ на атаки Ирана на суда в Ормузском проливе, буквально через несколько часов после того, как Вашингтон отозвал разрешение, позволявшее Тегерану продавать нефть по всему миру. Цены на нефть выросли на этом фоне, что вновь оживило инфляционные опасения.
Логика для золота здесь непростая и требует пояснения. Любой отскок цен на энергоносители укрепляет ожидания того, что ФРС может дольше держать ставки высокими для борьбы с устойчивой инфляцией. Высокая стоимость заимствований традиционно является встречным ветром для золота, которое не приносит процентов, а укрепление доллара делает номинированный в нём металл дороже для покупателей. Таким образом, эскалация конфликта работает против золота через ставочный канал, даже несмотря на рост геополитических рисков, которые в иной ситуации подстегнули бы спрос на защитные активы.
Главным событием сегодняшнего дня станет публикация протоколов июньского заседания ФРС. Трейдеры будут искать в них подсказки относительно дальнейшей траектории ставки. Напомню, что золото резко просело после того самого июньского заседания, когда новый председатель ФРС Кевин Уорш занял более ястребиную позицию, чем ожидал рынок. Однако вышедшие на прошлой неделе более слабые, чем прогнозировалось, данные по занятости снизили вероятность скорого снижения ставки и вернули золото выше психологического порога в 4000 долларов.
Масштаб недавнего падения золота напоминает о том, насколько серьёзным было потрясение для рынка. С начала войны с Ираном в конце февраля металл подешевел более чем на пятую часть, а волна фиксации прибыли завершила трёхлетний бычий цикл и в прошлом месяце официально загнала золото в медвежий рынок. При этом пока нет весомых доказательств того, что инвесторы массово открывают короткие позиции в ожидании дальнейшего снижения.
Долгосрочная структурная опора для золота никуда не делась, и это важный контрапункт к краткосрочной слабости. Народный банк Китая продолжил закупать золото в июне, продлив самую длинную серию покупок как минимум с 2015 года, что подчёркивает приверженность страны диверсификации резервов несмотря на волатильность цен. Июньский опрос Всемирного золотого совета показал, что число центробанков, планирующих нарастить резервы золота в ближайший год, оказалось рекордным.
Складывается картина рынка, зажатого между краткосрочной ястребиной неопределённостью вокруг ФРС и геополитики с одной стороны и долгосрочной структурной поддержкой от центробанков с другой. Протоколы ФРС, которые выйдут позже сегодня, и дальнейшее развитие ситуации вокруг Ормузского пролива станут ключевыми ориентирами для того, куда качнётся баланс в ближайшие дни.
Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4124. Это позволит нацелиться на $4186 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области $4249. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4062. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4008 с перспективой выхода на $3954.