За деревьями леса не видно. Инвесторы так обрадовались неожиданно мягкому отчету по инфляции за июнь, что предпочли не заметить исторического обвала одной из икон технологического сектора. S&P 500, Dow Jones и Nasdaq Composite закрыли торговый день в зеленой зоне, хотя акции IBM рухнули на 25%. Это худший результат в истории компании.
Потребительские цены выросли в июне на 3,5% г/г против ожидавшихся экспертами 3,8%. Базовая инфляция почти не изменилась, а месячный показатель CPI снизился впервые за шесть лет. Срочный рынок отреагировал моментально - вероятность повышения ставки на ближайшем заседании ФРС рухнула с 42% до 17%.
Динамика американской инфляции
Однако праздновать победу над инфляцией рано. Председатель ФРС Кевин Уорш, выступая перед Конгрессом, предупредил, что один удачный месяц не означает завершения миссии на инфляционном фронте. Боевые действия в Персидском заливе продолжают создавать риски для цен на энергоносители, а значит, тема ужесточения денежно-кредитной политики еще далеко не закрыта. Уорш сознательно не стал связывать себя обязательствами до появления новых экономических данных, сохранив пространство для маневра.
На самом деле рынок держится не только на инфляционной статистике. Пятерка крупнейших банков США отчиталась о совокупном скачке квартальной прибыли на 39%, чему поспособствовали доходы от торговли акциями и такие сделки, как IPO SpaceX. Бумаги Goldman Sachs, JP Morgan и Bank of America выросли на отчетности, тогда как Wells Fargo и Citigroup, напротив, просели.
При этом катастрофа IBM — не рядовое явление для рынка. Компания предупредила о слабых результатах в сегменте программного обеспечения и инфраструктуры, заявив, что не успела достаточно быстро адаптироваться к меняющимся рыночным условиям. Распродажа обошлась в $69 млрд капитализации и потянула за собой акции Accenture и ServiceNow. Возникает вопрос: не первый ли это тревожный звонок для всего сектора корпоративного софта в эпоху искусственного интеллекта?
По данным опроса управляющих фондами Bank of America, поводов для беспокойства хватает и без IBM. Уровень денежных средств в портфелях упал до супернизких 3,6% активов, а избыточный вес американских акций достиг пика с декабря 2024 года. Индикатор BofA Bull & Bear показывает экстремальный «бычий» уровень — сигнал, исторически предшествовавший коррекциям рынка. При этом 82% респондентов называют лонги в бумагах производителей чипов самой переполненной сделкой, а почти половина видит в потерях гиперскейлеров на ИИ главного кандидата на роль черного лебедя.
Так ли уж крепка эта иллюзия рыночного спокойствия?
Технически на дневном графике S&P 500 был сформирован внутренний бар. Имеет смысл использовать пробой его максимума на 7565 для наращивания лонгов. Напротив, падение ниже минимума на 7515 – повод открыть шорты.