А пока биткоин и эфир никак не могут выйти за пределы своих коридоров, на глаза попаласся интересный отчет исследовательского подразделения BlackRock по цифровым активам. Основной акцент отчета сводится на том, остаётся ли биткоин диверсификатором портфеля после падения более чем на 50% от октябрьского максимума 2025 года к минимумам середины 2026-го.
Вывод компании однозначен, распродажа объясняется сокращением плеча и оттоком капитала, а не изменением базового инвестиционного тезиса. При этом сам биткоин продемонстрировал за этот период своего рода «двойную личность», временами выступая защитным активом, особенно на фоне конфликта США и Ирана, а временами торгуясь с повышенной корреляцией к рисковым активам именно в периоды делевериджа вроде февраля 2026 года.
Механика обвала выглядит предельно конкретно. К началу октября 2025 года открытый интерес по фьючерсам на криптобиржах раздулся свыше $90 млрд, а 80% этого объёма приходилось на бессрочные контракты вне CME с плечом до 50-125x на отдельных площадках, инструмент, популярный преимущественно у розничных трейдеров и не оставлявший запаса прочности перед автоматической ликвидацией. Триггером стало объявление США о новых пошлинах против Китая 10 октября 2025 года, обрушившее S&P 500, Nasdaq и развивающиеся рынки на 3-4% за день, тогда как биткоин и эфир рухнули на 6% и 11% соответственно, а открытый интерес по биткоину сократился на $20 млрд за одну сессию, крупнейшее однодневное падение за всю историю показателя. В отличие от акций, отыгравших потери к концу месяца, крипторынок продолжил нести давление через новые волны принудительных ликвидаций в феврале и июне 2026 года, опустивших биткоин ниже $60 000.
Не менее показательна и статистика перетока институционального капитала. Спотовые биткоин-ETP привлекли исторические $60 млрд с января 2024 по октябрь 2025 года, но с тех пор потеряли свыше $5 млрд, тогда как ИИ-тематические фонды за тот же период собрали более $46 млрд против $10 млрд в предыдущей фазе.
BlackRock прямо называет ротацию капитала в сторону ИИ-акций конкурентом за инвесторский доллар и чистым тормозом для аллокаций в биткоин, ту же логику, которую ранее публично озвучивал Сэйлор применительно к «AI-лету».
Отдельным фактором стало нарастающее скептическое отношение к устойчивости накоплений со стороны крипто-казначейских компаний. Именно тестовая продажа 32 биткоинов Strategy в начале июня, всего 0,004% от резервов компании, спровоцировала падение цены актива примерно на 20% и первый с 2024 года уход ниже $60 000.
Но долгосрочный тезис BlackRock остаётся неизменным несмотря на всю эту турбулентность. Компания напоминает, что каждая развитая мировая валюта за последние сто с лишним лет потеряла более 99% стоимости относительно золота, а растущий госдолг и дефициты США без реалистичного пути к консолидации усиливают стратегическую привлекательность активов с ограниченным предложением вне контроля центробанков.
Обновлённый десятилетний ретроспективный анализ BlackRock показывает, что скромная аллокация в 1-2% в традиционном портфеле 60/40 улучшила бы риск-скорректированную доходность при сопоставимой просадке.
Торговые рекомендации:
Что касается технической картины Bitcoin, то покупатели сейчас нацелены на возврат уровня $65 000, который открывает прямую дорогу на $66 000, а там уже и рукой подать до уровня 66 800, преодоление которого будет означать попытки возврата бычьего рынка. В случае падения биткоина покупателей жду на уровне $64 000. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить BTC в район $62 800. Самой дальней целью будет область $60 600.
Что касается технической картины Ethereum, то очевидное закрепление выше уровня в $1916 открывает прямую дорогу на $1974. Самой дальней целью выступит максимум в районе $2012, преодоление которого будет означать укрепление бычьих настроений рынка и возврат интереса покупателей. В случае падения эфира покупателей жду на уровне $1868. Возврат торгового инструмента под эту область может быстро свалить ETH в район $1834. Самой дальней целью будет область $1782.
Что на графике:
- красного цвета уровни поддержки и сопротивления, от которых в моменте ожидается либо замедление, либо активный рост цен;
- зеленого цвета 50-дневная средняя скользящая;
- синего цвета 100-дневная средняя скользящая;
- салатового цвета 200-невная средняя скользящая;
Пересечение, либо тест ценой средних скользящих, как правило, останавливает либо задает рынку импульс.