Вчера президент ФРБ Ричмонда Том Баркин заявил, что в конечном счёте наступит расплата, если государственный долг США продолжит расти, однако предсказать её сроки невозможно. Отвечая на вопрос о превышении американским госдолгом отметки в 40 триллионов долларов, он отметил, что правительство может продолжать заимствовать до тех пор, пока публика продолжает покупать этот долг, но добавил, что существует риск сопротивления со стороны инвесторов.
Формулировка Баркина оказалась предельно откровенной для действующего представителя ФРС. «В дальнейшем по этому поводу наступит расплата. Никто не может сказать вам, когда», — заявил он во вторник на мероприятии. Развивая мысль, он перечислил факторы, удерживающие спрос на американский долг: «Мы глобальная валюта, верховенство права, все те причины, по которым люди продолжают покупать этот долг. Но, знаете, в какой-то момент люди перестают покупать ваш долг, и это и есть тот самый риск».
Стоит отметить, насколько остро эта тема звучит именно сейчас. Напомню, что на прошлой неделе Минфин США неожиданно нарастил выкуп долгосрочных облигаций, чтобы сбить доходности, достигавшие 5,34 процента по тридцатилетним бумагам, уровня, невиданного с 2007 года. Многие эксперты тогда же порекомендовали инвесторам сократить вложения в облигации и разместить до 15 процентов средств в золоте именно для хеджирования риска долгового кризиса в США. Слова Баркина фактически подтверждают, что эти опасения разделяют и внутри самого регулятора.
Что касается монетарной политики, то глава ФРБ Ричмонда повторил аргументы, которые излагал ранее в этом месяце, в пользу сохранения ставки без изменений на фоне свидетельств снижения инфляции, признав при этом, что регуляторам, возможно, придётся повышать ставку, если ценовое давление укоренится. Напомню, что в июле ФРС оставила ставку неизменной уже пятое заседание подряд, причём трое членов комитета проголосовали против, выступая за повышение на четверть процентного пункта. Сам Баркин в этом году права голоса не имеет и ранее отмечал, что сложно оценить, насколько сильно ставки давят на экономику.
Отдельно Баркин обозначил ещё один источник неопределённости, связанный с торговой политикой. По его словам, недавний торговый спор с Канадой добавляет неясности в вопрос о том, как тарифы повлияют на цены и экономику. «Я не воспринимаю канадскую ситуацию саму по себе как какое-то большое изменение позиции США», — сказал он.
Складывается картина регулятора, который одновременно видит долгосрочную угрозу в самой конструкции американских финансов и не имеет ясности по ключевым переменным, будь то тарифы или реальное давление ставок на экономику. Разрешить хотя бы часть этой неопределённости предстоит Кевину Уоршу в пятницу в Джексон-Хоуле, где председателю ФРС предстоит ответить на критику в недостаточной откровенности относительно его взглядов на экономику.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1680. Только это позволит нацелиться на тест 1.1699. Уже оттуда можно забраться на 1.1720, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1650 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1623 либо открывать длинные позиции от 1.1601.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3647. Только это позволит нацелиться на 1.3672, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3707. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3620. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3594 с перспективой выхода на 1.3569.