Вчера доллар сдал часть позиций. Отчасти в результате слабого отчета от ADP, отчасти от валютных интервенций со стороны Центрального банка Японии, и отчасти после выступления президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, который только увеличил раскол внутри рядов ФРС.
Вчера Уильямс заявил о наличии свидетельств продолжающегося ослабления инфляции, поскольку эффект тарифов затухает, а подорожавшие энергоносители не распространяются на прочие услуги. «Данные в последнее время обнадёживают», — сказал он в среду в интервью, добавив: «Я действительно вижу, что тренд инфляции медленно движется вниз, по мере того как часть эффектов от тарифов уходит в зеркало заднего вида».
Оценка текущей политики у Уильямса также заметно спокойнее, чем у ястребиного крыла. Он поддержал решение сохранить ставку без изменений на июльском заседании и считает нынешний уровень адекватным. «По итогам последнего заседания FOMC процентные ставки находятся в хорошем месте» для баланса двойного мандата полной занятости и ценовой стабильности, отметил он, добавив: «Сейчас мы собираем много данных, и нам придётся эту оценку пересмотреть».
Показательно, насколько это расходится с позицией председателя. Напомню, что Кевин Уорш в Джексон-Хоул заявил, что ему было бы трудно охарактеризовать широкие финансовые условия как ограничительные, и подчеркнул, что у регуляторов «есть работа», если они не уверены в движении базовой инфляции к цели. Уильямс же прямо называет текущий уровень ставок подходящим, хотя и признаёт, что главными драйверами инфляции остаются тарифы и подорожавшие из-за ближневосточного конфликта энергоносители, а также сохраняется определённое влияние повышенной инфляции в услугах.
Стоит отметить конкретику его оценок, поскольку именно она определяет весь спор внутри ФРС. «Я ожидал бы, что, если мы увидим устойчивый бум производительности того рода, который наблюдали прежде, это подтолкнёт нейтральную ставку вверх. Но должен сказать, прямо сейчас мы этого пока не увидели», — заявил он, оценив нейтральную ставку примерно в 1 процент. По его словам, реальная процентная ставка выросла лишь немного. Если исходить из этой оценки, нынешний диапазон 3,50-3,75 процента при инфляции около 3,7 процента означает, что политика уже находится в ограничительной зоне, что прямо противоречит выводу Уорша.
Разногласия по вопросу степени ограничительной политики отчётливо проявились и на самом симпозиуме в Джексон-Хоул. Представители ФРС соберутся вновь 15-16 сентября в Вашингтоне после того, как пять заседаний подряд оставляли ставку неизменной, а в июле трое голосующих членов комитета высказались против, выступая за повышение на четверть пункта. С учётом того, что рынок оценивает вероятность сентябрьского ужесточения примерно в 70 процентов после речи Уорша, а такой влиятельный голос, как Уильямс, склоняется к сохранению статус-кво, предстоящее заседание рискует стать самым спорным за последние месяцы.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1608. Только это позволит нацелиться на тест 1.1623. Уже оттуда можно забраться на 1.1641, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1584 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1568 либо открывать длинные позиции от 1.1550.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3494. Только это позволит нацелиться на 1.3515, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3531. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3475. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3457 с перспективой выхода на 1.3435.