А пока трейдеры готовятся к важной американской статистике по инфляции, большинство экономистов ожидают, что ФРС сохранит ставку без изменений на сентябрьском заседании и будет держать её до конца 2027 года. Повышения на заседании 15-16 сентября ждут лишь около 27 процентов. Рынок при этом закладывает 70 процентов вероятности такого шага.
Такой большой разрыв между профессиональными прогнозистами и участниками торгов я считаю главным фактом этого опроса. Речь идёт не о нюансах трактовки, а о принципиально разном прочтении одной и той же ситуации, причём обе стороны располагают одинаковым набором данных. Столь глубокое расхождение отражает необычный уровень неопределённости вокруг направления политики при Кевине Уорше, отказавшемся от практики прогнозных ориентиров.
Причины, которые приводят экономисты, лежат в двух плоскостях. Первая экономическая: инфляция, разогнавшаяся в начале года из-за подорожавших энергоносителей, тарифов и инвестиций в искусственный интеллект, в последние месяцы несколько замедлилась. Вторая политическая. По оценкам, до промежуточных выборов 3 ноября, решение о повышении ставок потребует от регуляторов особенно сильных данных.
Наиболее показательной частью опроса стали прогнозы по голосованию, и здесь картина одинакова при любом исходе. Если комитет сохранит ставку, против проголосуют те же трое, что и в июле, а именно Бет Хаммак из Кливленда, Нил Кашкари из Миннеаполиса и Лори Логан из Далласа. Если же ставка будет повышена, экономисты ждут несогласия от заместителя председателя по надзору Мишель Боумен, главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и управляющего Кристофера Уоллера.
Убеждён, что именно эта симметрия и есть самая тревожная деталь. Комитет расколот настолько, что три голоса против прозвучат в любом случае, и вопрос лишь в том, чьи именно. Такая конфигурация подрывает саму идею консенсусного решения и означает, что любой исход будет восприниматься рынком как победа одной фракции над другой, а не как выработанная позиция регулятора.
Прогнозы самой ФРС, судя по ожиданиям экономистов, изменятся незначительно. Две трети респондентов не ждут существенных правок в заявлении по итогам заседания, а экономические проекции и точечный график останутся в основном на июньских уровнях с сигналом об одном повышении до конца года и последующим снижением на четверть пункта в каждый из трёх следующих лет.
По моему мнению ФРС всё же повысит ставку 15-16 сентября. Аргумент простой: Уорш в Джексон-Хоул прямо заявил, что инфляция существенно не замедлилась, а финансовые условия не выглядят ограничительными, и с тех пор ни один из этих тезисов не был опровергнут данными. Склоняюсь к тому, что электоральный фактор сработает в обратную сторону, поскольку именно октябрьская невозможность действовать делает сентябрьский шаг последним безальтернативным для тех, кто считает ужесточение необходимым.
Чашу весов в пользу повышения ставки сегодня могут склонить сильные данные по росту индекса потребительских в США в августе этого года.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1615. Только это позволит нацелиться на тест 1.1630. Уже оттуда можно забраться на 1.1650, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1600 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1580 либо открывать длинные позиции от 1.1560.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3530. Только это позволит нацелиться на 1.3565, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3585. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3495. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3474 с перспективой выхода на 1.3457.