Сентябрьские предварительные данные PMI от S&P Global продемонстрировали дальнейшую потерю импульса. Композитный индекс снизился до 51.7 с 52.5 в августе, в сфере услуг снижение до 51.7 с 52.5, обрабатывающая промышленность пока удерживает достигнутые уровни.
На этом фоне данные GfK по потребительской уверенности выглядят чересчур оптимистично. Индекс вырос на один пункт до -13 в сентябре — максимального уровня с августа 2024 года, при том, что консенсус-прогноз предполагал падение до -16. Впервые с лета 2024 года зафиксированы три последовательных месячных роста общего индекса.
Банк Англии через выступления своих представителей продолжает подчеркивать фундаментальную задачу: монетарная политика не может влиять на мировые цены на энергоносители, но должна обеспечить такую адаптацию экономики к ним, которая устойчиво приведёт инфляцию к целевому уровню 2%.
Эта позиция предполагает балансирование между двумя издержками: издержками слишком слабого противодействия инфляционному давлению и издержками для экономической активности от чрезмерного ужесточения. В контексте сентябрьского заседания Комитет, по всей видимости, считает, что баланс пока смещён в сторону выжидания.
Конфликт в Персидском заливе продолжает доминировать в инфляционном прогнозе. По состоянию на 22 сентября газ NBP в Великобритании торговался вблизи 183 пенсов за терм, удерживаясь около многонедельных минимумов на фоне намёков Тегерана на возможное открытие Ормузского пролива, однако в последние дни вновь наметился рост цен, поскольку вероятность открытия пролива вновь снизилась.
Структурная уязвимость Великобритании остаётся критической. Страна сильно зависит от морских поставок СПГ, что при текущих уровнях цен и сохраняющихся рисках для маршрутов транзита остаётся главной угрозой для британской экономики в зимний период.
Чистая короткая позиция по GBP увеличилась за отчетную неделю на 1,97 млрд. до -6,9 млрд., расчетная цена уверенно уходит вниз.
В предыдущем обзоре мы видели возросшую вероятность уйти к поддержке 1.3272, фунт прошел ее очень быстро, после консолидации ожидаем дальнейшего снижения, цель – проверка на прочность уровня 1.3139. Долгосрочно тренд GBP/USD остается бычьим, но в краткосрочной перспективе сигналов к покупкам практически нет.