Евро сегодня рухнул до 1,1265, обновив минимум с мая 2025 года. и главная причина тут во внутриполитическом кризисе Франции, который превращает единую валюту в самую удобную мишень для ставок против Европы.
В четверг французское правительство представит бюджет на 2027 год, и документ запускает политическую схватку с непредсказуемым исходом. Дебаты в парламенте несут риск смещения премьер-министра, а содержание бюджета рождает у инвесторов сомнения в устойчивости государственных финансов. Для покрытия дефицита и замещения погашаемого долга Франция планирует рекордный выпуск облигаций, что только раздует госдолг страны.
Из-за этого давление на евро выстроено в горизонт, а не в одну дату. В следующем году во Франции состоятся президентские выборы, и оппозиционные партии уже дали понять, что компромисса с президентом Эммануэлем Макроном не будет. Показательно, что на рынке опционов растёт спрос на ставки против евро как на ближайшие месяцы, так и до середины 2027 года. Говоря простыми словами, хэджеры продолжают ставить на дальнейшее падение европейской валюты.
На этом фоне долговой рынок отреагировал жёстче валютного. Индикатор риска для Франции взлетел до максимальных значений со времён долгового кризиса еврозоны 2012 года. Это привело к распродажам и резким колебаниям на региональных рынках облигаций.
По данным банка Societe Generale, торговля евро сейчас является одним из наиболее предпочтительных проявлений возобновившегося укрепления доллара за последние сессии. Как я отмечал выше, хедж-фонды сосредоточились на ставках сроком на один месяц, которые отражают ближайшие заседания ЕЦБ и ФРС, хотя часть игроков держит позиции до года вперёд, чтобы ловить колебания по всему циклу неопределённости.
Почему мишенью выбран именно евро? Потому что Франция добавляет к глобальному долларовому спросу собственный риск.
На мой взгляд, давление на евро сохранится в ближайшие сессии. Бюджетная схватка во Франции только начинается, выборы 2027 года держат премию за риск навесом, а ФРС добавляет фундаментальный спрос на доллар. Базовый сценарий предполагает тест отметки 1,12 и ниже, пока не появится сигнал компромисса в парламенте или разворота в риторике ФРС. Первым признаком стабилизации станет сужение спредов французских облигаций, и лишь затем стоит ждать отскока самой валюты.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1305. Только это позволит нацелиться на тест 1.1330. Уже оттуда можно забраться на 1.1460, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1265 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1220 либо открывать длинные позиции от 1.1180.